原標題：曾經“不差錢” 水星家紡時隔三年再戰IPO
曾經以“不差錢”的理由放棄IPO，此次IPO主要解決發展資金不足及銀行還貸等問題
知名家紡品牌上海水星家用紡織品股份有限公司(以下簡稱水星家紡)于4月29日發布了招股說明書。作為一家成立16年的家紡企業，水星家紡曾在2013年5月宣布啟動IPO，但同年8月即宣布撤回申請，理由是“不差錢”。
時隔三年，水星家紡再戰資本市場。其招股說明書顯示，雖然水星家紡近三年營收和盈利數字節節升高，但其資產負債率卻居高不下，遠遠高于行業一般水平。其擬募集資金6.9794億元，其中的兩成將用于銀行還貸。水星家紡自己也表示，可能發生不能償還到期債務特別是不能償還短期債務的風險。
“不差錢”曾放棄IPO
成立于2000年的水星家紡旗下擁有“水星”、“百麗絲”品牌,在國內城市特別是二三線城市知名度頗高，旗下有床罩多件套、被子、枕芯等300多個品種的家紡產品。
3年前的2013年5月，水星家紡曾宣布擬登陸上海證券交易所主板上市。3個月后水星家紡卻主動宣布終止IPO，曾有媒體報道稱原因是IPO等待時間過長，該公司也表示其“不差錢”。
3年后，水星家紡再次發布預先披露招股書，宣布擬在上海證券交易所上市，擬發行6667萬股，全部為公開發行新股，發行后總股本為26667萬股，每股面值為1元人民幣，并不公開發售老股。據悉，此次發行申請尚未得到證監會核準。
招股說明書顯示，2013至2015年期間，水星家紡的營業收入分別為15.9億元、17.7億元和18.5億元，凈利潤分別為9880萬元、1.15億元、1.34億元。
與此同時，水星家紡近三年內的短期借款規模則高居不下，其2013年至2015年的公司資產負債率幾乎過半，分別到達了47.27%、48.94%和43.99%。截至2015年末，水星家紡共有2.76億元的短期借款與2200萬元的長期借款。
同行業其他上市公司，近三年行業平均的資產負債率為25.66%、24.90%和26.58%，要遠低于水星家紡的資產負債率水平。
對負債率與行業平均負債率差異較大的問題，新京報記者致電水星家紡董秘辦公室及多位水星家紡管理人員，但截至發稿未獲回復。
擬募近7億資金，兩成用于還貸
水星家紡目前對資金的渴望，從其募集資金用途投向可見一斑。水星家紡本次IPO擬募集資金6.9794億元，這其中，除了投向倉儲、渠道等生產建設外，還有“償還銀行貸款”項目，金額高達1.5億元，占擬募集資金的21.5%。
招股說明書中透露的另一個信息顯示，水星家紡于2013年至2015年的投資活動產生的現金流量凈額分別為-6568.18萬元、-6095.68萬元和-14291.29萬元，且均為凈流出。
水星家紡對此的解釋是，因公司為擴大生產經營規模，購置土地使用權、構建廠房、購入機器設備等資產所致。
盡管水星家紡方面表示，短期借款規模高企是由于公司業務規模快速增長，需要滿足日常經營過程中流動資金和臨時性資金需求。但年報顯示，截至2015年年末，該公司的流動比率和速動比率分別為1.69 和0.65，處于較低水平。
流動比率和速動比率低即流動資產水平較低，則意味著在短期債務和流動負債到期前，可以變為現金償還債務的能力較弱。
水星家紡方面也提示，如果公司債務、資金管理不當，將可能發生不能償還到期債務特別是不能償還短期債務的風險，進而對公司的正常經營帶來不利影響。
