對外投資/合作：星期六擬99日元/股認(rèn)購SHINTO定增股票101萬股，占8.8%；柏堡龍籌劃對外投資，停牌；海瀾之家擬合計642萬元收購境外服裝零售商EMPIRO、HEILAN GROUP 100%股權(quán)。

股東增減持：富安娜實(shí)際控制人之一陳國紅（持股17.02%）擬3月內(nèi)減持不超3%股份；探路者控股股東盛發(fā)強(qiáng)減持2.96%股份；健盛集團(tuán)董事李衛(wèi)平14.84~14.97元/股減值0.45%股份，減持完成。

股權(quán)激勵/持股計劃：跨境通擬向151名環(huán)球易購及其子公司管理層及核心骨干授予1200萬份股票期權(quán)，占0.84%，業(yè)績考核為環(huán)球易購18~20年凈利潤分別為4.92/5.62/6.32億；富安娜擬籌劃經(jīng)銷商持股計劃，不超5%，向121人以5.01元/股授予第三期限制性股票預(yù)留部分450萬股；紅豆股份股東大會審議通過向不超40名員工（董監(jiān)高1人）實(shí)行不超0.67億元員工持股計劃。

其他：水星家紡16元/股IPO發(fā)行0.67億股，20日上市，Q1~3營收增29.10%，凈利增38.42%；貴人鳥為16貴人鳥PPN001付利0.25億；希努爾擬6.86億轉(zhuǎn)讓普蘭尼奧男裝100%股權(quán)；比音勒芬控股股東、實(shí)際控制人謝秉政質(zhì)押5.83%股份。

上周上證綜指、深證成指、滬深300分別跌1.45%、3.02%和漲0.22%。紡織服裝板塊跌4.65%，其中紡織板塊跌4.39%、服裝板塊跌4.81%。個股方面，上周鄂爾多斯、步森股份、紅豆股份漲幅居前，起步股份、上海三毛、諾邦股份跌幅居前。

◆2017年10月全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售額同比增7.6%、增速較去年同期提升1.8PCT

根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年10月份，全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)同比增長4.1%，增速相比上年同期提升了4.3PCT，相比今年9月份提高3.9PCT。其中，10月服裝零售額同比增長7.6%,相比上年同期提升了1.8PCT，較今年9月份增幅提升了5.7PCT。

自2016年下半年以來全國50、100家重點(diǎn)零售企業(yè)零售額增速持續(xù)回暖，進(jìn)入2017年回暖態(tài)勢延續(xù)。2017年9月50家、100家重點(diǎn)零售企業(yè)零售增速受到國慶中秋雙節(jié)影響、出現(xiàn)小幅波動、增速放緩。10月50家、100家重點(diǎn)零售企業(yè)零售額增速現(xiàn)回暖。在終端消費(fèi)回暖、品牌服飾調(diào)整到位及當(dāng)前板塊低估值下，建議關(guān)注兩條主線：1）行業(yè)復(fù)蘇背景下回暖確定性高的子行業(yè)，包括高端女裝、中高端男裝、家紡等，相關(guān)公司歌力思、安正時尚、維格娜絲、羅萊生活、七匹狼、九牧王等；2）電商類或電商占比較高的公司，受益電商旺季催化，包括品牌服飾企業(yè)太平鳥、海瀾之家、森馬服飾、羅萊生活以及電商類標(biāo)的南極電商、跨境通等。

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)對14省區(qū)65縣市1300戶農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月17日，全國新棉采摘進(jìn)度為90.3%，同比增加0.2PCT，其中新疆采摘90.8%；全國交售率為86.4%，同比增加4.3PCT，其中新疆交售96.1%。

國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于10月15至30日在全國范圍內(nèi)展開棉花產(chǎn)量調(diào)查，樣本涉及15個省（自治區(qū)）、70個植棉縣（市、團(tuán)場）、2800個定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶。調(diào)查結(jié)果顯示，2017年中國棉花平均單產(chǎn)119.8公斤/畝，同比增加2.6% ，較8月份調(diào)查結(jié)果下降2.4PCT；按中國棉花實(shí)播面積4757.3萬畝測算，預(yù)計總產(chǎn)量569.8萬噸，同比增加11.4%，較8月份預(yù)測下降2.4PCT。

雖然10月我國2017年棉花預(yù)計產(chǎn)量較8月預(yù)計產(chǎn)量略有下調(diào)，但全年棉花產(chǎn)量預(yù)增趨勢不變。綜上，我們認(rèn)為16/17年度國儲棉輪出結(jié)束，2017年全年棉花產(chǎn)量預(yù)增，當(dāng)前新棉采摘、交售進(jìn)展順利、新棉上市快于去年同期，我們維持短期棉價企穩(wěn)、上漲空間有限的觀點(diǎn)。

◆Samsonite新秀麗三季度增長繼續(xù)加速 鞏固行業(yè)龍頭地位（無時尚中文網(wǎng) 2017/11/13）

若撇除TUMI收購，經(jīng)調(diào)整后按固定匯率計新秀麗三季度收入增長11.0%（美元計12.1%），較上半年7.0%大幅提速。

三季度，新秀麗毛利錄得4.198億美元，按年漲幅24.6%，毛利率57.1%大增220個基點(diǎn)；經(jīng)調(diào)整后EBITDA錄得1.604億美元，較上年同期1.351億美元大漲18.7%，固定匯率漲幅17.4%，唯經(jīng)調(diào)整后EBITDA利潤率錄得20個基點(diǎn)的跌幅至17.5%。

因核心利潤率下跌，周二里昂證券下調(diào)新秀麗目標(biāo)價由38港元至37港元，并將箱包巨頭評級由“買入”下調(diào)為“跑贏大市”，不過新秀麗周二高開逾2%，早盤漲幅一度近5%，未受影響。

里昂證券預(yù)期新秀麗當(dāng)前財年收入有24%的增幅，四季度增幅17%，部分會是由新收購的eBags所帶動，該行將新秀麗今年財年的盈利預(yù)測下調(diào)8%，以反映較低的經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率，并表示伴隨TUMI業(yè)務(wù)整合步入正軌，預(yù)期2018財年新秀麗毛利率將有所上升，2019財年前或觸及70%。

三季度集團(tuán)同名品牌新秀麗收入4.304億美元，同比增幅4.5%，固定匯率計算增幅3.3%，增長較慢；平價品牌American Tourister收入有10.6%的增幅，固定匯率增幅9.3%；TUMI增幅77.8 %，不過上年8月1日該品牌先計入集團(tuán)業(yè)務(wù)。

北美市場三季度表現(xiàn)優(yōu)異，主要受收購刺激按年錄得31.1%的固定匯率增幅，實(shí)際增長31.3%，撇除TUMI影響，三季度增幅和固定匯率增幅分別為21.9%和21.7%；撇除TUMI和eBags影響，增幅和固定匯率增幅分別為3.3%和3.1%。

該公司周二盤后表示，由于正處于過渡期及清理庫存策略，影響集團(tuán)盈利能力。

今年年中，意大利集團(tuán)決定將女裝鞋履設(shè)計總監(jiān)和女裝成衣設(shè)計總監(jiān)的職位合并，讓2016年9月作為女裝鞋履設(shè)計總監(jiān)加入集團(tuán)的英國設(shè)計師Paul Andrew 升任為女裝全線系列的創(chuàng)意總監(jiān)。38歲的Paul Andrew 同時擁有同名高端鞋履品牌，在2012年創(chuàng)辦品牌前他的職業(yè)生涯大部分時間為Donna Karan 供職，最高職位為鞋類配件設(shè)計副總裁，此前他亦曾在Calvin Klein、Narciso Rodriguez 和Alexander McQueen 工作。從去年秋季開始，他的品牌拓展出男鞋類別。

集團(tuán)首席財務(wù)官Ugo Giorcelli 在7月底的中期業(yè)績電話會議上，透露首個由Paul Andrew 負(fù)責(zé)鞋履和配件系列獲得積極的反饋，創(chuàng)造了良好的開端，但因?yàn)闈B透率不高，新系列對上半年業(yè)績還未能形成實(shí)質(zhì)性促進(jìn)。而Eraldo Poletto 則指出他相信無論是女裝鞋還是其它產(chǎn)品都會在2018年一季度復(fù)蘇達(dá)到管理層預(yù)期的水平。

前三個季度菲拉格慕集團(tuán)營業(yè)利潤1.152億歐元，較上年同期1.700億歐元錄得32.2%的跌幅，純利跌幅28.3%至7892.5萬歐元。

菲拉格慕集團(tuán)今年前三季收入基本企穩(wěn)，10.049億歐元較上年同期10.139億歐元錄得0.9%的跌幅，固定匯率計算增幅0.2%，期內(nèi)集團(tuán)同店銷售錄得1.0%的跌幅。

截止9月底，意大利集團(tuán)零售網(wǎng)絡(luò)共有687個銷售點(diǎn)，其中407間直營店、280間特許經(jīng)營店。1-9月，菲拉格慕集團(tuán)零售業(yè)務(wù)有所增長，但未能抵消批發(fā)業(yè)務(wù)下跌。以中國市場驅(qū)動的亞太市場是菲拉格慕集團(tuán)唯一增長的市場，1-9月錄得2.8%的增幅，固定匯率增幅3.5%。不過韓國市場受薩德反導(dǎo)系統(tǒng)引發(fā)的中韓矛盾影響，導(dǎo)致中國游客消費(fèi)大跌，香港市場亦持續(xù)低迷。中國大陸市場1-9月零售業(yè)務(wù)錄得8.3%的增幅，固定匯率增幅達(dá)15.5%。北美市場跌幅主要因傳統(tǒng)百貨渠道低迷，而歐洲市場則受批發(fā)業(yè)務(wù)下滑影響。

周二，菲拉格慕股價收報21.83歐元，錄得0.37%的跌幅，今年迄今該股錄得2.59%的跌幅，在奢侈品復(fù)蘇行業(yè)類股普漲的情況，集團(tuán)股價表現(xiàn)弱勢。

在Old Navy 老海軍繼續(xù)引領(lǐng)增長以及Gap 蓋璞品牌扭轉(zhuǎn)超長跌勢的支持下，Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團(tuán)三季度表現(xiàn)超越市場預(yù)期，并因此上調(diào)了全年業(yè)績目標(biāo)。集團(tuán)股價在盤后飆升最多11%至30.53美元，迫近30.74美元的一年高位。

Gap Inc. 蓋璞集團(tuán)首席執(zhí)行官Art Peck 在財報后電話會議上，指出三季度旗下所有品牌的門店客流都高過行業(yè)水平。期內(nèi)最大品牌Old Navy 老海軍錄得4%的同店銷售增長，優(yōu)于市場期望的2.5%；Gap 蓋璞品牌更以1%的漲幅終止了此前連續(xù)14個季度的下滑；Banana Republic 香蕉共和國的跌幅則從前兩季及去年同期的中個位數(shù)縮窄至1%。集團(tuán)整體同店銷售按年上升3%，好過Consensus Metrix 的綜合預(yù)期1.3%，也是連續(xù)第四季實(shí)現(xiàn)增長。

Gap Inc. 蓋璞集團(tuán)業(yè)績和Art Peck 的評論都顯示美國消費(fèi)者仍然愿意到商場購物，前提是他們有獲得了優(yōu)惠的感覺，這對家庭和年輕消費(fèi)者尤其適用。零售顧問公司GlobalData 的零售管理合伙人Neil Saunders 指出Old Navy 老海軍的商店依然是受歡迎的購物點(diǎn)，Gap Inc. 蓋璞集團(tuán)也一直在依靠該品牌推動銷售。

在財報中，Art Peck 表示集團(tuán)通過聚焦Old Navy 老海軍、運(yùn)動服品牌Athleta 和電子商務(wù)三大增長業(yè)務(wù)而繼續(xù)取得進(jìn)步。今年9月，集團(tuán)宣布重組實(shí)體零售架構(gòu)，在三年內(nèi)關(guān)閉200間表現(xiàn)不佳的Gap 蓋璞品牌和Banana Republic 香蕉共和國門店，同時增加Old Navy 老海軍和Athleta 店鋪以及折扣商店合共270間，使集團(tuán)在未來三年節(jié)省5億美元開支，以推動Old Navy 老海軍和Athleta 分別成長為100億美元和10億美元品牌。為適應(yīng)消費(fèi)行為向線上轉(zhuǎn)移的趨勢，集團(tuán)亦將大力投資電子商務(wù)和全渠道服務(wù)。

Art Peck 向分析師透露Gap 蓋璞品牌的關(guān)店計劃將提前一年在2018年完成，而電子商務(wù)也正在增長至30億美元規(guī)模的軌道上。

No Agency分析師唐小唐表示，Gap Inc. 蓋璞集團(tuán)的恢復(fù)在預(yù)期之中，該公司的主動積極尋求轉(zhuǎn)變，擁抱快速流轉(zhuǎn)的消費(fèi)趨勢是主要原因，除此之外，同行大規(guī)模的破產(chǎn)潮亦讓該品牌獲得不少新客，另一值得注意的，隨之電商的增長放緩，相對傳統(tǒng)渠道的折扣難以持續(xù)，實(shí)體店無論在體驗(yàn)、優(yōu)惠策略上都正在超過電商渠道，讓消費(fèi)者重新作出渠道選擇。

三季度Gap Inc. 蓋璞集團(tuán)錄得凈銷售38.38億美元，較去年同期37.98億美元增長1.1%，勝過市場期望的37.6億美元。凈利潤同比上漲12.3%至2.29億美元，EPS 從去年同期的0.51美元上升至0.58美元，市場預(yù)測為0.54美元。毛利率連續(xù)第五季錄得提升，三季度毛利率比去年同期增加40個基點(diǎn)至39.7%。

Art Peck 指出颶風(fēng)等自然災(zāi)害對三季度業(yè)績形成極大挑戰(zhàn)，期內(nèi)平均每6天就有277間門店停業(yè)。而Old Navy 老海軍在如此背景以及去年同期的高基數(shù)影響下仍然有十分穩(wěn)健的表現(xiàn)，目前集團(tuán)正對該品牌的門店進(jìn)行“低成本而高效率的翻新改造”，該項目不僅超越了財務(wù)預(yù)期，也得到顧客的正面反響。至于另一個增長品牌Athleta，Art Peck 以“火爆”來形容，年底前該品牌還會新增15間門店，使北美門店總數(shù)達(dá)到155間。

Art Peck 認(rèn)為Gap 蓋璞品牌的進(jìn)展在于業(yè)績逐季呈現(xiàn)改善，集團(tuán)對此已經(jīng)感滿意。而Banana Republic 香蕉共和國則仍然任重道遠(yuǎn)，集團(tuán)會把該品牌的團(tuán)隊從紐約遷移至三藩市以改善速度和品質(zhì)，同時有助于減輕成本。