年報(bào)業(yè)績(jī)略低于預(yù)期,一季報(bào)預(yù)告基本持平。

4月19日,公司公布年報(bào),2017年實(shí)現(xiàn)收入28.9億元,YoY24.3%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.0億元,YoY29.5%,年報(bào)業(yè)績(jī)略低于我們的預(yù)期。我們認(rèn)為公司上市以后將充分利用資本市場(chǎng)融資平臺(tái)優(yōu)勢(shì),繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能與品牌影響力,維持“買入”評(píng)級(jí)。

盈利能力提升,整體費(fèi)用率保持穩(wěn)定。

可比公司2018年平均PE為21.4X,但是可比公司中瓷磚企業(yè)估值高于衛(wèi)浴企業(yè),我們認(rèn)為公司2018年合理估值區(qū)間在21.5-23.5X,對(duì)應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間53.75-58.75元,維持“買入”評(píng)級(jí)。

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