\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0萬家樂（000533）2018年4月2日復(fù)牌交易，雖然公布了重組的基本情況，但是卻無法公布重組預(yù)案或者草案，在本欄看來，這一重組方案原本停牌兩三天就能解決，現(xiàn)在卻停牌了兩個月，這是對A股停牌制度的最大挑戰(zhàn)，本欄建議管理層應(yīng)該進一步優(yōu)化停牌制度，降低上市公司的停牌頻率以及周期，從而更好地保護投資者正常交易的權(quán)利。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0從萬家樂披露的本次重組基本情況來看，萬家樂準(zhǔn)備購買公司董事長陳環(huán)持有的浙江翰晟40%的股權(quán)，而浙江翰晟也不是“外人”，它是萬家樂的控股子公司。那是不是涉及到與其他股東存在溝通難題的困擾？也不是，浙江翰晟60%的股權(quán)歸萬家樂，40%的股權(quán)歸萬家樂董事長陳環(huán)，哪有什么溝通的困難？但就是這樣的一個資產(chǎn)重組，愣是停牌了兩個月。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0按道理說，上市公司臨時停牌的目的就是為了保護投資者的知情權(quán)，要讓廣大投資者在相同的時間知道相同的事情，以此避免出現(xiàn)內(nèi)幕交易和操縱股價的情形。如果有那么一個時間段會存在有投資者知道、有投資者不知道的可能，那么就應(yīng)該臨時停牌，等到所有投資者都知道或者應(yīng)該知道的時候，公司股票就應(yīng)該復(fù)牌。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0咱們再來看萬家樂的重組事件，簡單地說就是董事長想把自己持有的一家子公司部分股權(quán)賣給上市公司，然后拿走現(xiàn)金，這么簡單的一個事情，或許惟一需要費點功夫的就是交易價格定多少合適，畢竟這事兒得通過股東大會表決。屆時董事長還得回避表決，定高了怕其他股東投反對票，定低了董事長又覺得虧得慌。但就是這個事兒，也沒有必要停牌兩個月時間，而且停了兩個月也沒有公布答案。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0假如這是在香港股市，故事可能是這樣的。萬家樂公告董事長提議把浙江翰晟40%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上市公司，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組及關(guān)聯(lián)交易，萬家樂股票停牌一天。第二天大家都知道了，股票就可以復(fù)牌交易了，然后等到交易價格正式公布，再停牌一天，告訴投資者本次重組的交易價格，然后公司股票可以繼續(xù)交易，后面就是召開股東大會等流程，至于交易成或者不成，要看其他投資者的判斷。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0所以本欄說，這事兒停牌兩天足矣，根本沒必要停牌兩個月時間。而且MSCI指數(shù)也不提倡上市公司總是停牌，既然少停牌已經(jīng)成為管理層的工作目標(biāo)，那么對于萬家樂這樣的停牌方案，管理層也應(yīng)該加以懲戒。