支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)品類及渠道拓展助營收穩(wěn)健增長。報(bào)告期內(nèi),公司營收同比增長31.58%,較17Q1同比增速提升11.09%,主要受益于:1)多品類穩(wěn)健增長。17年歐派櫥柜店面數(shù)量同比增長約3%,營收卻同比增長近20%,同店增速略超預(yù)期,18Q1櫥柜凈增店面較少,營收增速仍超10%,內(nèi)生增長無憂;定制衣柜、歐鉑麗、大家居業(yè)務(wù)作為公司新興業(yè)務(wù),營收彈性大,據(jù)我們預(yù)測(cè),衣柜、歐鉑麗、衛(wèi)浴、木門18Q1營收分別同比增長約57%、40%、114%、121%,成公司新興營收增長點(diǎn);2)多渠道優(yōu)化布局。預(yù)計(jì)2018-2020年每股收益至4.20/5.38/6.66元,同比增長36.0%、28.0%、23.7%,對(duì)應(yīng)18年P(guān)E32X,維持買入評(píng)級(jí)。

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