此前騰迅25億入股5.31%的舉動(dòng)固然令市場(chǎng)高看一眼，但最新年報(bào)表明，該公司已進(jìn)入發(fā)展瓶頸期，女裝系列毛利率偏低，而處理尾貨的海一家也未完成使命

出生那一年，他的父親，一個(gè)普通的江陰人周建平做了一個(gè)大膽決定：動(dòng)用自己開照像館積攢下來的30萬元承包當(dāng)?shù)匦聵蜴?zhèn)第三毛紡廠。6年后，這家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)變成江蘇三毛集團(tuán)，并在世紀(jì)之交當(dāng)年的12月登陸上交所，2001年則正式更名為海瀾集團(tuán)。

這是一個(gè)典型中國式“虎父無犬子”的故事。作為父親，周建平以239億人民幣身價(jià)成為2017福布斯全球華人富豪榜上國內(nèi)時(shí)尚零售業(yè)的首富。而畢業(yè)于清華大學(xué)金融專業(yè)的周立宸，自2012年進(jìn)入家族企業(yè)，先后接掌廣告部、商品中心、信息中心、電商等核心部門，并于2017年2月出任集團(tuán)總裁。

周建平的老辣毋庸置疑。截至2018年4月最后一個(gè)交易日，旗下海瀾之家(600398.SH)的534億人民幣總市值已是同業(yè)中雅戈?duì)柕?83%，較新銳的九牧王更是高出5倍。

周立宸的朝氣亦有目共睹。在其一手操盤下，企業(yè)代言人從印小天、杜淳更換成“國民老公”林更新，對(duì)于“奔跑吧兄弟”、“最強(qiáng)大腦”、“火星情報(bào)局2”等當(dāng)紅綜藝節(jié)目的冠名和軟植，同樣效果明顯。坊間關(guān)于“老男人衣柜”的調(diào)侃，漸漸消褪。

盡管58歲的周建平仍處事業(yè)盛年，不過外界對(duì)于“少帥”似乎高看一眼，認(rèn)為當(dāng)其掌握更大權(quán)力后，這家中國本土對(duì)標(biāo)優(yōu)衣庫的男裝第一品牌有機(jī)會(huì)在新零售時(shí)代謀得更大發(fā)展空間。

當(dāng)而立之年來臨時(shí)，周立宸果真收到一份厚重禮物――騰訊于2018年2月3日宣布以25億元購入海瀾之家5.31%股權(quán)，同時(shí)，雙方擬共同成立100億元規(guī)模服飾產(chǎn)業(yè)投資基金。很快，騰訊系朋友圈中最重量級(jí)成員京東也遞出了橄欖枝，劉強(qiáng)東本人甚至親自為其代言。

一切都順風(fēng)順?biāo)?沒有那么容易!市場(chǎng)在等待周立宸走馬上任一年后的那張財(cái)報(bào)成績(jī)單。很遺憾，有人要失望了。

從“男人的衣柜”擴(kuò)展至女裝、童裝領(lǐng)域的海瀾之家，2017年在營業(yè)收入和凈利潤增速上仍延續(xù)2016年單位數(shù)增長的頹勢(shì)，分別實(shí)現(xiàn)7.06%和6.6%的增長，營收和凈利潤分別達(dá)182億元和33.29億元，毛利潤則下降0.25個(gè)百分點(diǎn)至39.63%。

此外，男裝海瀾之家和新開發(fā)的女裝愛居兔單店?duì)I業(yè)收入持續(xù)下滑，分別減少9.03%和9.02%，此前計(jì)劃用來消化存貨的海一家門店亦大幅縮減和調(diào)整，導(dǎo)致其他品牌統(tǒng)計(jì)口徑平均單店?duì)I業(yè)收入下降33.59%，毛利大幅縮減48.87%至-26.15%。而單店?duì)I業(yè)收入減低導(dǎo)致2017年海瀾之家整體開店速度不及預(yù)期，未完成2016年提出的“2017年凈增門店750家”的目標(biāo)。

需要注意的是，一直以“輕資產(chǎn)”模式區(qū)別于同行的海瀾之家，卻持續(xù)處于庫存高位，2014年-2017年，海瀾之家?guī)齑嬗囝~分別為60.86億元、95.8億元、86.32億元和84.93億元。

單店?duì)I業(yè)收入持續(xù)下滑

繼2016年?duì)I收和凈利潤增速放緩至單位數(shù)之后的第二年――這便是2017年報(bào)亮相后投資者的第一反應(yīng)。