尚品宅配：加盟營收持續(xù)加速 期待整裝云業(yè)務(wù)啟航

18Q1公司實現(xiàn)營收11.01億元，同比增長38.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤-3,298萬元，同比減虧29.19%；扣非后歸母凈利潤-6,336萬元，同比增長36.15%。業(yè)績符合預(yù)期。 營收加速增長，“518套餐”引流效果顯著，C店模式有望引領(lǐng)家居生活新零售。18Q1公司實現(xiàn)營收11.01億元，同比增長38.76%，增速較17Q4的34.32%增速明顯加速。預(yù)計隨著加盟門店逐漸貢獻收入，營收增速有望持續(xù)加速。毛利率下滑，費用率控制良好。由于加盟營收占比提升以及低毛利率的配套產(chǎn)品占比提升，公司綜合毛利率同比下滑2.08pct至42.14%。期間費用率同比下降1.61pct至48.28%。一季度，公司新推出“518套餐”，518套餐涵蓋了全屋板式定制家具、沙發(fā)、床墊、窗簾等配套家居產(chǎn)品，在行業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)真正“拎包入住”的“大定制”模式，良好的用戶體驗受到消費者歡迎，引流作用明顯。4月初，公司在上海率先推出超3000平方米的超級大店C店(超集店)，集合了12 Hours Coffee、Phoenix、泰笛、友寶等品牌及業(yè)態(tài)，將“家居、時尚、藝術(shù)、社交”融為一體。截至18Q1，公司加盟店總數(shù)已達1615家(含在裝修的店面)，較17年底新增58家。 整裝云招商進展順利，靜待雙輪驅(qū)動。公司通過為廣大的裝飾企業(yè)提供整裝銷售設(shè)計系統(tǒng)、BIM虛擬裝修系統(tǒng)、中央廚房式供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)、機場搭臺式中央計劃調(diào)度系統(tǒng)四大系統(tǒng)，賦能家裝公司實現(xiàn)整裝業(yè)務(wù)。截至18Q1，公司整裝云會員數(shù)量已達260個。隨著裝修旺季的到來，公司直營整裝+整裝云業(yè)務(wù)將逐漸貢獻營收，成為新的增長點。 盈利預(yù)測與估值：公司“銷品茂+ O2O +全屋定制”模式優(yōu)勢逐漸凸顯。預(yù)計18-20年EPS分別為5.65元、8.50元、12.26元，對應(yīng)PE分別為34X、23X、16X，維持“買入”評級。 風(fēng)險提示：房地產(chǎn)下行、整裝云不及預(yù)期、渠道擴張不達預(yù)期。

鄭州抓獲涉?zhèn)麂N人員130余人 江西挖出巨型陰沉木 76集團軍在高原進行演習(xí) 大熊貓國家公園正式獲批 NHK自揭731細(xì)菌戰(zhàn)暴行 全國建2442公里紅色旅游公路

更多評論>>網(wǎng)友評論文明上網(wǎng)，理性發(fā)言

評論 中金登錄 | 微博登錄 | QQ登錄 評論 退出