如果你是巴菲特的粉絲，你可能會(huì)記得，早在1972年，伯克希爾通過(guò)所屬的藍(lán)籌郵票公司，以2500萬(wàn)美元收購(gòu)喜詩(shī)糖果，并在隨后增加投資實(shí)現(xiàn)對(duì)喜詩(shī)糖果控股。

這筆投資，在當(dāng)時(shí)有很多人看不懂，看重企業(yè)成長(zhǎng)性的巴菲特為何會(huì)全資控股一家成長(zhǎng)性并不出眾的非上市企業(yè)？

巴菲特的解釋是“收購(gòu)喜詩(shī)糖果的理由相當(dāng)單純，這是一家不會(huì)讓我們太費(fèi)神的公司，我希望能再找出五十家類(lèi)似的公司。”\u00A0實(shí)際上，巴菲特看重的并不是喜詩(shī)糖果的成長(zhǎng)潛力，而是看中其創(chuàng)造穩(wěn)定現(xiàn)金流的能力，而巴菲特運(yùn)用喜詩(shī)糖果源源不斷的現(xiàn)金供給，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。

那么，在港股市場(chǎng)上有沒(méi)有類(lèi)似喜詩(shī)糖果這樣的企業(yè)呢？我們以“不費(fèi)神”為先決條件，看看佐丹奴國(guó)際（00709）是不是像喜詩(shī)糖果一樣的企業(yè)。

首先，業(yè)務(wù)上佐丹奴和喜詩(shī)糖果類(lèi)似，均為消費(fèi)品企業(yè)。不同的是喜詩(shī)糖果生產(chǎn)的是糖果，而佐丹奴為一家國(guó)際服裝零售商。

據(jù)悉，佐丹奴目前擁有眾多品牌，包括專(zhuān)有Giordano及Giordano Junior、 Giordano Ladies、BSX、以及其他規(guī)模較小的品牌及授權(quán)經(jīng)營(yíng)的非專(zhuān)有第三方品牌。

目前，佐丹奴的產(chǎn)品已經(jīng)廣泛銷(xiāo)往中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門(mén)、臺(tái)灣、亞太地區(qū)以及中東地區(qū)。

截至2017年9月30日，佐丹奴在全球擁有的銷(xiāo)售門(mén)店為2370間，其中在中國(guó)內(nèi)地?fù)碛械闹睜I(yíng)店和加盟店總數(shù)超過(guò)900間。與此同時(shí)，佐丹奴還有線上銷(xiāo)售渠道。這不僅為消費(fèi)者購(gòu)物提供便利，也為投資者評(píng)估公司產(chǎn)品提供便利。

業(yè)績(jī)回暖，具備充裕現(xiàn)金流

當(dāng)然，我們除了從產(chǎn)品層面去評(píng)估一家企業(yè)外，還要從財(cái)務(wù)角度去評(píng)判。

從佐丹奴歷年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司近年來(lái)的業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)出逐漸小幅下滑的趨勢(shì)，直到2017年中期，公司實(shí)現(xiàn)26.18億元的銷(xiāo)售額，同比增長(zhǎng)3.4%，經(jīng)營(yíng)溢利3.31億元，同比增加24%，總算止住業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)。

不過(guò)，營(yíng)收并不是佐丹奴財(cái)報(bào)中的亮點(diǎn)，公司最大的亮點(diǎn)在于巴菲特非常看重的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)――現(xiàn)金流。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，佐丹奴創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力非常強(qiáng)，近幾年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額每年都超過(guò)凈利潤(rùn)的一倍。

此外，佐丹奴賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，近年來(lái)也在不斷攀升，2017年中期，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到15.31億港元（若無(wú)說(shuō)明，單位下同），占到流動(dòng)資產(chǎn)的59.55%，以及總資產(chǎn)的37.21%。

值得一提的是，截至2017年6月30日，公司總負(fù)債僅為12.02億元，負(fù)債率28.22%，也就是說(shuō)，公司償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏低。由此可以看出，佐丹奴是一家有較強(qiáng)盈利能力且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司。

那么，佐丹奴賬上“躺”的這些錢(qián)，公司是如何處理的呢？當(dāng)然是回報(bào)給股東。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，給股東高比例分紅是佐丹奴一貫的作風(fēng)，2006年至2016年，佐丹奴累計(jì)實(shí)現(xiàn)擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)51.21億元，其中有45.77億元用來(lái)分紅，股利支付率高達(dá)89.38%。

如此高的股利支付率，對(duì)于看中公司分紅的投資者來(lái)說(shuō)，具備較強(qiáng)的吸引力。

積極回購(gòu)股份“發(fā)紅包”

不過(guò)，說(shuō)一千道一萬(wàn)，令投資者最操心的始終還是股票價(jià)格。今年以來(lái)佐丹奴股價(jià)變現(xiàn)可圈可點(diǎn)，2月至10月，股價(jià)在8個(gè)月時(shí)間內(nèi)上漲超過(guò)1倍。

究其原因，除了盈利能力強(qiáng)勁增長(zhǎng)，還有很重要的一點(diǎn)就是公司積極回購(gòu)自家股份。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，自今年6月22日至12月1日，佐丹奴開(kāi)啟回購(gòu)模式，期間公司累計(jì)回購(gòu)自家股份727.4萬(wàn)股，占總股本的0.46%，累計(jì)花費(fèi)3175.83萬(wàn)元。股票回購(gòu)，很好的刺激了公司股價(jià)上揚(yáng)，這也是另一種意義上的股東回報(bào)。

而關(guān)于佐丹奴未來(lái)的成長(zhǎng)，佐丹奴也有自己的規(guī)劃。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，佐丹奴主席兼行政總裁劉國(guó)權(quán)曾表示，在大中華區(qū)，未來(lái)公司會(huì)重點(diǎn)加快在中國(guó)內(nèi)地的開(kāi)鋪速度，并會(huì)重點(diǎn)推動(dòng)加盟商在三四線城市開(kāi)店，一二線城市店鋪若仍有盈利空間，就不會(huì)關(guān)閉。在香港市場(chǎng)公司同樣會(huì)擴(kuò)大開(kāi)店規(guī)模，并預(yù)計(jì)投放5000萬(wàn)到1億元給舊店的翻新裝修費(fèi)用。

在海外市場(chǎng)上，公司在越南擁有超過(guò)30家店，今年7月1日也簽訂相關(guān)文件確定公司占越南店鋪60%份額，今后會(huì)加快越南開(kāi)鋪進(jìn)程，此外，今年9月佐丹奴還在外蒙古開(kāi)了新店。歐洲市場(chǎng)上，公司在法國(guó)也了簽訂特許經(jīng)營(yíng)，最遲明年初在巴黎市郊開(kāi)業(yè)。

綜合來(lái)看，佐丹奴在業(yè)務(wù)層面，經(jīng)營(yíng)層面，股東回報(bào)層面都是一家不會(huì)讓投資者太過(guò)費(fèi)神的公司，這樣的公司有沒(méi)有可能入您的“法眼”呢？