\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型教育業(yè)務(wù),盈利有望全面提升:
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0公司傳統(tǒng)主業(yè)為工業(yè)機(jī)械制造,由于宏觀環(huán)境以及行業(yè)原因,公司2015年和2016年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2017年2月公司收購(gòu)楷德教育,開啟轉(zhuǎn)型教育產(chǎn)業(yè)的序幕,布局國(guó)際教育產(chǎn)業(yè)。同時(shí),公司擬收購(gòu)美國(guó)知名早教品牌“美吉姆”在中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù),切入早教產(chǎn)業(yè)。國(guó)際教育和早教屬于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),且目前正處于快速發(fā)展階段,公司通過(guò)教育業(yè)務(wù)的布局,2017年盈利明顯改善,隨著公司在教育業(yè)務(wù)的擴(kuò)張,未來(lái)公司盈利有望持續(xù)高增長(zhǎng)。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0擬收購(gòu)“美吉姆”,中國(guó)早教龍頭呼之欲出:
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0中國(guó)早教市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段,2012-2017年早教市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速達(dá)到21%,行業(yè)呈現(xiàn)高度景氣�！懊兰贰笔侨蛑缃唐放�,在中國(guó)的早教市場(chǎng)已經(jīng)確立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),從規(guī)模和品牌角度均處于行業(yè)前列。收購(gòu)美吉姆后,公司有望迅速在早教行業(yè)確立領(lǐng)先的地位。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0加大教育業(yè)務(wù)投入力度,持續(xù)推進(jìn)外延并購(gòu):
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0公司計(jì)劃充分利用自身資源優(yōu)勢(shì),在發(fā)揮楷德教育既有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、充分釋放利潤(rùn)的基礎(chǔ)上,逐步加大資本資源向教育產(chǎn)業(yè)傾斜的力度,著力提高教育產(chǎn)業(yè)在公司營(yíng)收和利潤(rùn)比重。公司未來(lái)將繼續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)教育標(biāo)的,尤其是早幼教板塊,繼續(xù)推進(jìn)外延式并購(gòu),加快打造協(xié)同性強(qiáng)的低齡教育產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0教育業(yè)務(wù)潛力巨大,首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí):
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)分別為0.39、0.47、0.56億元,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.12、0.14和0.17元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018-2020年分別為146、121和102倍。公司正在積極運(yùn)作收購(gòu)美吉姆,且積極尋求早教板塊的外延并購(gòu),教育業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力巨大,首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0風(fēng)險(xiǎn)提示:收購(gòu)美吉姆失敗,教育板塊協(xié)同性不達(dá)預(yù)期。