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2017年經(jīng)營計劃落空之后，舍得酒業(yè)（600702.SH）股票一度跌停，高管團隊也是頗感壓力，以至于再未公開提及2018年經(jīng)營計劃，并且迅速開展一系列舉措，比如在京設(shè)立營銷公司，試圖進一步拓展市場份額。
然而，6月20日晚間，舍得酒業(yè)突然發(fā)布公告稱，公司擬與北京天洋投資有限公司（下稱“天洋投資”）、四川沱牌舍得集團有限公司（下稱“沱牌舍得集團”）共同對天贏鏈（深圳）商業(yè)保理有限公司（下稱“天贏鏈保理”）增資3.5億元，其中公司對天贏鏈保理增資1億元。
值得關(guān)注的是，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，舍得酒業(yè)第九屆董事會第十五次會議在審議本次關(guān)聯(lián)交易時，全體關(guān)聯(lián)董事回避了表決。
然而，雖然本次關(guān)聯(lián)交易金額達到3000萬元以上，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值未達到5%以上，無需提交舍得酒業(yè)股東大會審議。
對此，業(yè)界直言，以劉力為董事長的舍得酒業(yè)董事會真是夠精明的，將投資額度巧妙地控制在一定范圍之內(nèi)，這樣就只需董事會決定即可，不需股東大會審批，就可以避免遭股東反對的情況發(fā)生。
截止2017年末，舍得酒業(yè)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)接近24.84億元，因此，關(guān)聯(lián)交易金額達到1.242億元，就要提交股東大會審議；而此次舍得酒業(yè)關(guān)聯(lián)交易額度則為1億元，恰好無需提交股東大會審議。
一家以白酒為主業(yè)的上市公司，突然打算增資商業(yè)保理公司，這個跨度確實有一點大，因此，也在一定程度上引來外界質(zhì)疑。
對此，舍得酒業(yè)方面給出的解釋則是，公司為了主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融體系，進一步提升公司的盈利能力。
隨著本輪消費升級，2018 年白酒行業(yè)整體進入了全面競爭時代，白酒企業(yè)不再單單是品牌、產(chǎn)品之間的競爭，更是產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系和資源整合能力之間的競爭。
舍得酒業(yè)方面指出，隨著市場競爭的加劇和公司生產(chǎn)與銷售規(guī)模的擴張，公司及上下游的資金活動也不斷擴張，因此，以保理公司等商業(yè)金融機構(gòu)為平臺構(gòu)建上下游供應(yīng)鏈金融體系，完善現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)金融體系，有利于穩(wěn)定合作商，強化舍得酒業(yè)核心競爭力，推動公司加快發(fā)展。
不過，也有不同聲音！
“為了主業(yè)發(fā)展，就要增資商業(yè)保理公司，這個投資邏輯有點說不通；而且，舍得酒業(yè)2017年凈利潤也不過1.44億元，這次跨界投資額度卻高達1億元，所以包括舍得酒業(yè)董事長劉力在內(nèi)的高管被批不務(wù)正業(yè)，也可以理解，”一位酒企人士告訴《財經(jīng)嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君，過去白酒企業(yè)也曾跨界投資，比如順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SH）開發(fā)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但基本都以失敗告終，最終不得不回歸主業(yè)，希望舍得酒業(yè)能夠吸取教訓(xùn)，不要重蹈覆轍。
2017年，舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入16.38億元，較上年增長12.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44億元，較上年增幅在79%以上。由于收入計劃落空，年報發(fā)布當(dāng)日，舍得酒業(yè)股價應(yīng)聲跌停。
公告顯示，天贏鏈保理是一家新設(shè)立的公司，目前暫無實際業(yè)務(wù)開展，最近一期財務(wù)指標(biāo)均為零；經(jīng)營范圍包括保付代理（非銀行融資類），從事?lián)I(yè)務(wù)（不含融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)及其他限制項目），以及從事與商業(yè)保理相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)。
增資前，天贏鏈保理的注冊資本金為5000萬元，天洋投資占100%；但是，增資后，天贏鏈保理的注冊資本金將增加至4億元，其中舍得酒業(yè)出資1億元，持有天贏鏈保理25%的股權(quán)；天洋投資出資1.52億元，持有天贏鏈保理38%的股權(quán)；沱牌舍得集團出資1.48億元，持有天贏鏈保理37%的股權(quán)。
舍得酒業(yè)方面表示，公司完成本次對外投資后，天贏鏈保理擬開展供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，以支持各實體產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈中上游供應(yīng)商的經(jīng)營與發(fā)展，將有利于加強公司的應(yīng)付賬款的管理，減少流通環(huán)節(jié)中的資金占用，盤活公司可用資源，延伸市場價值鏈，進一步提升公司的盈利能力。
“其他白酒企業(yè)都會遇到和舍得酒業(yè)同樣的問題，為何只有舍得酒業(yè)需要通過天贏鏈保理才能加強應(yīng)付賬款的管理呢？” 上述酒企人士向《財經(jīng)嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君表示，有些白酒企業(yè)為了“投資而投資”，并在有了投資的“論點”之后，開始尋找各種論據(jù)去支撐；但是，白酒企業(yè)堅持聚焦戰(zhàn)略主業(yè)，才能細水長流，若是不務(wù)正業(yè)，可能最后只會丟了西瓜撿了芝麻。
今年5月22日，順鑫農(nóng)業(yè)就在全景網(wǎng)投資者互動平臺上回答投資者提問時表示，近年來，公司白酒業(yè)務(wù)發(fā)展良好，豬肉業(yè)務(wù)相對穩(wěn)健，后續(xù)公司將堅持戰(zhàn)略聚焦，逐步收縮地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
實際上，有券商研報顯示，多主業(yè)運營是市場對順鑫農(nóng)業(yè)認可度不高的最主要原因，一方面導(dǎo)致公司的業(yè)績波動大，另一方面投資者難以甄別各個業(yè)務(wù)的實際價值。
然而，2018年以來，順鑫農(nóng)業(yè)明確堅持戰(zhàn)略主業(yè)聚焦獲得券商力挺，聯(lián)合評級就在報告中表示，實現(xiàn)聚焦主業(yè)、布局全國發(fā)展戰(zhàn)略繼續(xù)深入落實，將進一步擴大順鑫農(nóng)業(yè)收入規(guī)模和利潤水平。
也曾跨界地產(chǎn)業(yè)務(wù)的水井坊（600779.SH）卻長期陷入巨虧泥淖之中，而在被外資企業(yè)接管之后，水井坊近年來也在逐步回歸主業(yè)，并剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，比如注銷成都興千業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。
水井坊給出的理由是，如此為之將有利于公司集中優(yōu)勢資源，做大做強主營業(yè)務(wù)，增強公司持續(xù)、穩(wěn)健的經(jīng)營能力。
“水井坊通過瘦身剝離其他產(chǎn)業(yè)，將全部主業(yè)放在白酒上是正確的路徑。” 白酒行業(yè)觀察家楊承平也認可水井坊聚焦主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。
2017年，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入20.48億元，同比增長74.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.35億元，同比增長49.24%。2017年水井坊營業(yè)收入創(chuàng)下了歷史新高，跨入20億陣營。
對此，水井坊總經(jīng)理范祥福表示：“水井坊會繼續(xù)聚焦在次高端以及高端板塊，通過品牌內(nèi)涵、渠道建設(shè)和人才發(fā)展上的繼續(xù)投入，實現(xiàn)我們健康可持續(xù)發(fā)展的情況。”
上述酒企人士則指出，業(yè)界目前的看法比較一致，白酒行業(yè)升級會持續(xù)下去，資源也會繼續(xù)向品牌酒企集中，因此，上市酒企應(yīng)該抓住機遇，做大做強主業(yè)。