上周滬深兩市繼續(xù)大幅下挫，上證綜指全周無一日收陽，周跌幅高達(dá)5.07%，創(chuàng)2011年5月底以來最大單周跌幅，滬指退守2100點(diǎn)下方。與大盤連續(xù)下跌形成鮮明對比的是，兩市融資融券余額持續(xù)上升，截至12月20日收盤，兩市兩融余額突破3400億元至3401.26億元，較前一周增加25.52億元，環(huán)比增長0.76%。兩融余額的“逆勢上升”主要受到融資余額增長的推動(dòng)。截至12月20日收盤，兩市融資余額為3370.99億元，較12月6日增加81.31億元。此外，值得注意的是，大盤連續(xù)下跌的同時(shí)，兩市融券余額大幅下降。截至上周五收盤，兩市融券余額降至30.27億元，創(chuàng)近半年新低，較12月6日減少9.34億元，跌幅為23.58%。從兩融市場看，融資余額的小幅增長及融券余額的大幅下降或表明大盤做空動(dòng)能衰竭。市場看多金融及醫(yī)藥

分行業(yè)看，上周兩市凈融資買入額為30.91億元，凈融券償還量為5483.88萬股，其中共有11個(gè)板塊出現(xiàn)凈融資買入，僅3個(gè)板塊出現(xiàn)凈融券賣出。凈融資買入額排名前3位的板塊分別是金融服務(wù)、ETF和醫(yī)藥生物，凈買額分別為14.60億元、10.70億元和3.72億元，占兩市凈買入總額的比重分別為47.23%、34.60%和12.02%。其中，ETF和金融服務(wù)板塊還同時(shí)出現(xiàn)凈融券償還狀態(tài)，凈融券償還量占兩市的比重分別為50.06%和15.63%，位列前二位，表明市場大跌后，投資者對金融服務(wù)和ETF板塊做多意愿較為強(qiáng)烈。

上周遭遇凈融券賣出的3個(gè)板塊是電子、有色金屬和餐飲旅游，凈融券賣出量分別為14.67萬股、5.8萬股和2.61萬股，其中餐飲旅游行業(yè)同時(shí)遭遇凈融資償還，凈融資償還額為0.59億元。表明市場大跌后，投資者依舊看淡餐飲旅游行業(yè)。

建行、50ETF、獨(dú)一味

被看好

從個(gè)股進(jìn)行分析，金融服務(wù)板塊中，上周凈融資買入額占當(dāng)周成交額比重排名前5位的股票分別是遼寧成大、東吳證券、交通銀行、西南證券和建設(shè)銀行，占比分別為10.56%、10.14%、9.17%、7.16%和6.64%，凈融資買入額分別為1.95億元、0.95億元、1.00億元、0.47億元和0.32億元。其中，遼寧成大、東吳證券和建設(shè)銀行同時(shí)遭遇凈融券償還，表明投資者對上述個(gè)股看多情緒較為高漲。

ETF板塊方面，兩市凈融資買入最多的是50ETF和300ETF，凈買額分別高達(dá)6.19億元和2.31億元，結(jié)合此前兩市融券余額創(chuàng)半年新低及金融權(quán)重遭遇大幅融資買入分析，或進(jìn)一步暗示大盤有望止跌回穩(wěn)。醫(yī)藥生物板塊中，上周凈買額占當(dāng)周成交額比重排名前5位的股票是海正藥業(yè)、廣譽(yù)遠(yuǎn)、獨(dú)一味、長春高新和人福醫(yī)藥，占比分別為8.24%、6.70%、5.90%、5.23%和4.54%，凈買額分別為0.32億元、0.20億元、0.35億元、0.19億元和0.19億元。其中，廣譽(yù)遠(yuǎn)和獨(dú)一味還同時(shí)出現(xiàn)凈融券償還，表明投資者對上述個(gè)股看多情緒較為高漲。 （作者系西南證券研究員）