星巴克VS麥當勞：哪個才是收益型投資者的最佳選擇？

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星巴克(NASDAQ:SBUX)股價此前連續(xù)五年跑贏了麥當勞(NYSE:MCD)，但這種狀態(tài)剛剛已經(jīng)結(jié)束。這家跨國咖啡巨頭此前在美國本土的歷史性增長在本季度變得停滯不前。星巴克的全球同店銷售預(yù)計在本季度僅增長1%，表明該公司難以贏回已經(jīng)厭倦了星冰樂的消費者。 相反，全球快餐巨頭麥當勞正在扭轉(zhuǎn)局面。今年迄今其股價上漲約7%，而同期星巴克的股價下跌了14%。在過去五年的大部分時間里股票表現(xiàn)都不及星巴克的麥當勞，如今已經(jīng)開始復蘇。 這使得決定美國哪只餐飲業(yè)龍頭股值得投資更為復雜，但并非不可能。以下是值得注意的一些要點： 星巴克——咖啡因驅(qū)動的增長結(jié)束 過去一周對星巴克這一全球最大咖啡連鎖店的股東來說并不好過。 在星巴克宣布本季度同店銷售料將令人失望、低于華爾街預(yù)測的3%之后，其股價暴跌至三年低點。 然而，最負面的因素可能是該公司預(yù)測中國業(yè)績將持平，而原本市場認為中國是星巴克在美國國內(nèi)市場飽和之后的下一個增長引擎。在美國有大約14000家門店的星巴克，似乎已經(jīng)沒有什么策略繼續(xù)吸引本土的消費者。 事實上，客流下滑迫使該公司計劃下一財年在滲透率極高的美國市場關(guān)閉150家直營店，是以往每年關(guān)閉門店數(shù)量的三倍。星巴克在上周宣布了這一決定。過去兩年，該公司的產(chǎn)品策略未能獲得消費者的青睞，他們?nèi)缃裣矚g的含糖量較低、更為健康的飲料。 盡管存在種種負面跡象，星巴克前任首席執(zhí)行官、兼即將卸任的董事長霍華德·舒爾茨(Howard Schultz)認為，該公司股票價格“便宜且被低估”。他說，星巴克手中有一個可以助公司從這次低迷中恢復過來的切實計劃，而且這種低迷在餐飲公司的生命周期中很常見。 星巴克推出了多項措施來扭轉(zhuǎn)銷售疲軟的局面，包括提供更多種類的冷飲、改進激勵計劃、通過公司的移動aPP增強數(shù)字化營銷。星巴克預(yù)計，這些新的數(shù)字化努力將在2019年為美洲的同店銷售貢獻1-2%。而在全球范圍內(nèi)，中國仍然是星巴克增長計劃的重點，預(yù)計未來五年在中國的收入將增長三倍。 麥當勞——正在持續(xù)復蘇 隨著消費者偏好的改變，不少餐飲連鎖企業(yè)都很難讓更多顧客進入它們的餐廳用餐。但麥當勞的策略似乎奏效，它正堅定不移地走在復蘇的路上。 2018年一季度，麥當勞的全球可比銷售連續(xù)第11個季度錄得強勁增長。該季度麥當勞的全球同店銷售額增長5.5%，超過分析師預(yù)期的3.7%，因入門客戶數(shù)量增長0.8%。 這一反彈清楚地表明，首席執(zhí)行官史蒂夫伊斯特布魯克(Steve Easterbrook)過去三年的轉(zhuǎn)型努力正在取得成效。那么，現(xiàn)在是時候押注麥當勞的發(fā)展前景了嗎？ 伊斯特布魯克的其中一個戰(zhàn)略是，通過推出全天早餐、菜單創(chuàng)新(如更健康的食物選擇以及更高品質(zhì)的食材)、改善整體餐廳體驗等各種措施，來恢復市場份額。這在1月下旬推動其股價創(chuàng)下近179美元的歷史新高；周三，麥當勞股票收于157.42美元。 然而，麥當勞公司發(fā)展戰(zhàn)略的主要推動力是從餐館的所有權(quán)轉(zhuǎn)移開去，增加特許經(jīng)營。這一項改造目前正在推進：80%的麥當勞餐廳已經(jīng)由加盟商所有并經(jīng)營。麥當勞希望在2018年底之前將這一數(shù)字提高到90%以上，并最終升至95%，以此來削減成本。 總而言之 上述分析清楚地表明，麥當勞在追求轉(zhuǎn)型計劃的成功，同時也產(chǎn)生了強勁的收益上漲勢頭。對于收益型投資者而言，麥當勞的股票是風險較低的押注。 根據(jù)分析師對麥當勞股價未來12個月的平均預(yù)期，這只股票還有約13%的上漲潛力。我們相信現(xiàn)在是收益型投資者將麥當勞股票添加到投資組合中的正確時機，其股價料繼續(xù)上漲，投資者也可獲得穩(wěn)定增長的股息。麥當勞每季度支付每股1.01美元的股息。以目前的價格計算，這意味著年度股息收益率為2.52%。 盡管星巴克每季度也會支付每股36美分的股息，年收益率為2.84%，但我們認為星巴克仍需要向投資者證明其表現(xiàn)及前景，現(xiàn)在并不是買入的好時機。 毫無疑問，星巴克正在采取行動阻止增長放緩，但目前還沒有看到任何有實質(zhì)意義的復蘇跡象。因此，星巴克將其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為收入的提高需要多長時間，仍然不得而知。當星巴克最大的籌碼中國都沒有顯示投資者和管理層預(yù)期的增長前景時，這一點就顯得尤其重要。

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