福成五豐重組 “肥牛”曲線上市

\u00A0\u00A0\u00A0 福成五豐4月7日晚披露定增預案，擬以5.99元/股的價格定增約1.34億股，向包括控制方在內(nèi)的交易對手購買預估值合計為8.03億元的資產(chǎn)，包括福成餐飲和福成食品兩家公司100%股權。這項醞釀兩年的資產(chǎn)重組計劃，或成餐飲業(yè)上市“破冰”的最新嘗試。

\u00A0\u00A0\u00A0 據(jù)了解，福成餐飲主營“特色肥牛火鍋”，兼營烤肉、自助等餐飲業(yè)務，近三年凈利分別為2415.98萬元、3995.92萬元及3998.55萬元，2012年凈利為上市公司2.11倍。福成食品則是公司五豐肉類制品分公司發(fā)生火災之后，因資金緊缺，公司實際控制人自行出資在燕郊進行了生產(chǎn)設施的建造，由福成食品租賃給上市公司使用并收取一定租賃費用，除此之外福成食品未開展其他經(jīng)營業(yè)務，截至2012年末實現(xiàn)營收254.48萬元，虧損22.33萬元。正是基于兩項資產(chǎn)不同盈利情況，福成餐飲預估增值率達到318.06%，而福成食品則只有3.33%。

\u00A0\u00A0\u00A0 福成五豐通過重組收購下游餐飲資產(chǎn)，完成了從肉牛的養(yǎng)殖、屠宰、加工、冷藏到餐桌的業(yè)務整合。但反觀A股市場，餐飲資產(chǎn)的證券化一直處于“冰凍”狀態(tài)。此次收購福成餐飲“特色肥牛”火鍋，福成餐飲以向?qū)嶋H控制人李福成旗下上市平臺福成五豐注入資產(chǎn)的方式實施證券化，或成餐飲業(yè)上市“破冰”的最新嘗試。

\u00A0\u00A0\u00A0 但值得注意的是，餐飲業(yè)在國內(nèi)板塊上市面臨的財務審核難度相對較大，“肥牛火鍋”此次曲線上市能否成功尚不可知。資料顯示，由于餐飲業(yè)經(jīng)營業(yè)務的特殊性，準備上市的餐飲企業(yè)普遍存在“業(yè)務規(guī)模擴展慢、凈資產(chǎn)少、缺乏優(yōu)質(zhì)資本”等問題，且餐飲企業(yè)銷售及采購等環(huán)節(jié)大多以現(xiàn)金為主，因此在會計數(shù)據(jù)確認上存在難度，未來盈利不確定性加大了審核難度。【專題鏈接：福成五豐重組 “肥牛”曲線上市】