摘要： 迪士尼加價(jià)713億美元收購(gòu)福克斯。“我們認(rèn)為掌握流媒體平臺(tái)才能真正掌握公司的命運(yùn)”，左手Hulu，右手自家流媒體（自有品牌的新平臺(tái)和ESPN+），迪士尼的目標(biāo)是直接與NETFlix、Amazon正面抗衡。
迪士尼很焦慮。就在上個(gè)月，迪士尼正式從“全球第一大傳媒帝國(guó)” 的寶座跌落，取而代之的是流媒體巨頭Netflix。
而年近百歲的迪士尼正在承受流媒體新貴的劇烈沖擊，收入停滯甚至下降。幾大主要業(yè)務(wù)板塊中，媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)和衍生品業(yè)務(wù)都遇到了瓶頸，電影工作室業(yè)務(wù)波動(dòng)較大，只有主題公園和度假村仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
迪士尼2017財(cái)年?duì)I收下降0.9%，是其上市以來(lái)首個(gè)營(yíng)收下降的財(cái)年。一季度，媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)和衍生品營(yíng)收繼續(xù)下降，電影部門(mén)業(yè)績(jī)回升
迪士尼并不甘心，雖然錯(cuò)過(guò)了流媒體的先期紅利，卻正在用內(nèi)部重組、外部并購(gòu)的一系列果斷戰(zhàn)略調(diào)整，證明了這艘巨無(wú)霸依然具有強(qiáng)大的靈活性和進(jìn)取意識(shí)。
收購(gòu)21世紀(jì)福克斯，正是迪士尼自救的最關(guān)鍵一步。
去年12月，迪士尼宣布以524億美元從21世紀(jì)福克斯手中收購(gòu)電影、電視和國(guó)際資產(chǎn)。除了福克斯的內(nèi)容和IP資源，迪士尼還看中了福克斯所持有的流媒體Hulu的股權(quán)。迪斯尼今年3月大刀闊斧改革組織架構(gòu)，專(zhuān)門(mén)成立一個(gè)流媒體業(yè)務(wù)部門(mén)，已經(jīng)為獲得Hulu控股權(quán)做好準(zhǔn)備。整合目標(biāo)直指流媒體巨頭Netflix。
這一并購(gòu)，迪士尼勢(shì)在必得。本來(lái)這場(chǎng)世紀(jì)大并購(gòu)已無(wú)懸念，半途又殺出個(gè)通訊巨頭康卡斯特。受到AT&；T-時(shí)代華納并購(gòu)案通過(guò)審查的激勵(lì)，康卡斯特不惜背上600 億美元的貸款，提出650億美元全現(xiàn)金收購(gòu)方案競(jìng)購(gòu)福克斯，逼迫迪士尼將出價(jià)提高至713億美元。
目前來(lái)看，福克斯已經(jīng)同意了迪士尼的新方案，正式拒絕了康卡斯特的出價(jià)。而司法部也正式批準(zhǔn)了迪士尼與福克斯的交易。迪士尼福克斯交易離成功再近一步。
迪士尼能否憑借這次并購(gòu)度過(guò)它的“老年危機(jī)”尚且不論，但這場(chǎng)交易勢(shì)必重塑好萊塢行業(yè)格局，并令全球娛樂(lè)媒體行業(yè)再一次對(duì)流媒體的價(jià)值進(jìn)行重估。
迪士尼看中的是什么？
此次21世紀(jì)福克斯出售的資產(chǎn)包括內(nèi)容與分銷(xiāo)平臺(tái)：
1 電影公司、電視公司；
2 FX 有線電視網(wǎng)、39% 的歐洲 SkyTV 股份、國(guó)家地理頻道以及印度 Star 電視臺(tái)等；
4 福克斯高達(dá) 137 億美元的債務(wù)。
娛樂(lè)資本論此前報(bào)道過(guò)，對(duì)于迪士尼帝國(guó)來(lái)說(shuō)，影視板塊在營(yíng)收中的占比雖然很小，但卻是整個(gè)商業(yè)版圖的核心。
諸多國(guó)內(nèi)行業(yè)巨頭從不諱言以迪士尼模式為榜樣，對(duì)于這次并購(gòu)案，他們非常關(guān)注。萬(wàn)達(dá)電影總裁曾茂軍就對(duì)娛樂(lè)資本論表示，在他看來(lái)，迪士尼收購(gòu)福克斯，看重的無(wú)非是后者旗下優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容資產(chǎn)，以及避免其阿凡達(dá)線下樂(lè)園對(duì)迪士尼主題公園的競(jìng)爭(zhēng)。
上世紀(jì)90年代，美國(guó)動(dòng)畫(huà)電影迎來(lái)了黃金時(shí)代。迪士尼推出的《小美人魚(yú)》《美女與野獸》《風(fēng)中奇緣》《花木蘭》《獅子王》等電影以及與皮克斯合作的《玩具總動(dòng)員》為迪士尼贏得了全球觀眾的喜愛(ài)，而這些經(jīng)典形象也為后來(lái)開(kāi)辦迪士尼樂(lè)園打下了市場(chǎng)基礎(chǔ)。
而幫助迪士尼成為全球頭號(hào)娛樂(lè)媒體帝國(guó)的，則是進(jìn)入新世紀(jì)后，一系列成功的收購(gòu)。
在皮克斯、漫威以及盧卡斯影業(yè)三大內(nèi)容金礦的加持下，迪士尼已成為好萊塢6大制片廠中毫無(wú)爭(zhēng)議的領(lǐng)頭羊。繼2016年超過(guò)華納兄弟奪得北美票房冠軍后，迪士尼2017年成功登頂，票房份額占比21.8%。迪士尼近幾年壟斷年度票房冠軍，在2017年全球票房Top10中，獨(dú)攬5席。
在今年的美國(guó)CinemaCon電影產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，迪士尼又發(fā)布了豪華片單，未來(lái)2年至少18部電影將集中在暑期檔和圣誕檔上映，繼續(xù)貢獻(xiàn)blockbuster幾乎沒(méi)有意外。
但事實(shí)上，如此靚麗的票房表現(xiàn)卻并未貢獻(xiàn)出漂亮的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。迪士尼2017財(cái)年的影視收入（Studio Entertainment）不升反降，同比下滑2%。今年一季度黑豹稍稍扳回一城，但是整個(gè)電影市場(chǎng)的增長(zhǎng)進(jìn)入瓶頸期的大環(huán)境依舊。
據(jù)美國(guó)電影協(xié)會(huì)（MPAA）發(fā)布的報(bào)告，2017年全球電影票房達(dá)到406億美元，同比增長(zhǎng)5%；而北美地區(qū)票房下降2%至111億美元。觀影人次也創(chuàng)了 1995 年以來(lái)的歷史新低。而這個(gè)趨勢(shì)目前沒(méi)有改變的跡象。但以Netflix為代表的家庭數(shù)字娛樂(lè)消費(fèi)增長(zhǎng)迅猛，2017年達(dá)到137億美元，增長(zhǎng)20%。
MPAA主席Charles Rivkin表示：“今天的電影不僅有第二個(gè)屏幕，甚至有第三個(gè)和第四個(gè)……美國(guó)人現(xiàn)在將49%的媒體時(shí)間用于數(shù)字平臺(tái)。
迪士尼收購(gòu)福克斯資產(chǎn)后，一方面，確實(shí)能夠獲得一大批一流IP充實(shí)內(nèi)容庫(kù)，比如阿凡達(dá)、辛普森和X戰(zhàn)警系列（但X戰(zhàn)警系與漫威重聚后，能否讓后者已經(jīng)過(guò)于龐大的宇宙煥發(fā)新生機(jī)是一個(gè)未知數(shù)）；另一方面，制作過(guò)《阿凡達(dá)》《異形》《鳥(niǎo)人》《布達(dá)佩斯大飯店》《死侍》《水形物語(yǔ)》等作品的福克斯能顧彌補(bǔ)迪士尼在真人原創(chuàng)電影方面的薄弱。
但美媒的主流觀點(diǎn)認(rèn)為，在這個(gè)并購(gòu)案中，最具戰(zhàn)略價(jià)值的不是內(nèi)容資產(chǎn)本身，而是內(nèi)容加流媒體資源，以及其在迪士尼新的流媒體布局中的協(xié)同價(jià)值。
老功臣主導(dǎo)大刀闊斧改革，迪士尼全力進(jìn)入流媒體賽道
雖然錯(cuò)過(guò)了流媒體爆發(fā)期的紅利，迪士尼在該領(lǐng)域的野心非常之大。
今年3月，迪士尼宣布，對(duì)公司組織架構(gòu)進(jìn)行大調(diào)整。據(jù)迪士尼公告，將新成立一個(gè) “直面消費(fèi)者與國(guó)際業(yè)務(wù)部”（Direct-to-consumer and international），涵蓋迪士尼在海內(nèi)外的流媒體業(yè)務(wù)，同時(shí)也負(fù)責(zé)ESPN、ABC以及迪斯尼其他渠道在國(guó)際范圍內(nèi)的廣告銷(xiāo)售。
雖然并購(gòu)仍未完成，迪士尼已經(jīng)在這次部門(mén)改革中對(duì)Hulu做好了安排。福克斯持有Hulu30%的股權(quán)，迪士尼本身持有30%股權(quán)，在對(duì)21世紀(jì)福克斯娛樂(lè)資產(chǎn)的收購(gòu)?fù)瓿珊螅鲜磕釋⒊蔀镠ulu的控股股東。屆時(shí)Hulu也將納入這一新的業(yè)務(wù)部。
Hulu去年的付費(fèi)訂閱人數(shù)超1700萬(wàn)，獨(dú)立觀眾數(shù)達(dá)5400萬(wàn)人，是僅次于Netflix、Youtube、Amazon的第四大流媒體平臺(tái)
這還沒(méi)完，迪士尼還表示，自有品牌的流媒體服務(wù)將于2019年底上線，未來(lái)皮克斯、盧卡斯影業(yè)以及漫威等最新作品將在這一平臺(tái)獨(dú)家提供。
而這一新業(yè)務(wù)部將由老將Kevin Mayer負(fù)責(zé)。Kevin Mayer從2015年起擔(dān)任迪士尼的首席戰(zhàn)略官，曾經(jīng)主導(dǎo)迪士尼對(duì)皮克斯、盧卡斯影業(yè)以及漫威等的收購(gòu)。
為了應(yīng)對(duì)流媒體的來(lái)勢(shì)洶洶，迪士尼的布局穩(wěn)扎穩(wěn)打。
2007年誕生的Hulu就是迪斯尼、康卡斯特、21世紀(jì)福克斯以及時(shí)代華納聯(lián)合投資的視頻網(wǎng)站，但面對(duì)硅谷系流媒體，股權(quán)分散的Hulu競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)在有限。2016年8月，迪士尼并購(gòu)視頻流媒體BAMTech，切入Netflix、HBOnow等暫未深耕的體育領(lǐng)域。在去年8月，迪士尼做出了重大數(shù)字化轉(zhuǎn)型決定，與Netflix的影視內(nèi)容合作協(xié)議則宣告終止，后者的播放權(quán)將在2019年底后失效。今年4月，迪士尼正式上線了體育流媒體服務(wù)ESPN+。
迪士尼CEO鮑勃 艾格在收購(gòu)BAMTech時(shí)公開(kāi)表示，“我們認(rèn)為掌握流媒體平臺(tái)才能真正掌握公司的命運(yùn)”。
拿下Hulu，是買(mǎi)下福克斯的關(guān)鍵。瑞銀預(yù)計(jì)，Hulu的流媒體市場(chǎng)份額將在2022年達(dá)到19%。迪士尼的“情敵”康卡斯特旗下NBCUniversal的CEO Steve Burke也表示，對(duì)Hulu的股權(quán)是本次收購(gòu)協(xié)議中非常重要的一部分，康卡斯特非常感興趣在未來(lái)逐步發(fā)展流媒體服務(wù)業(yè)務(wù)。
對(duì)迪士尼而言，未來(lái)兩年非常關(guān)鍵。左手Hulu，右手自家流媒體（自有品牌的新平臺(tái)和ESPN+），迪士尼的目標(biāo)是直接與Netflix、Amazon正面抗衡。
“行業(yè)公敵”Netflix改變了好萊塢
雖然在去年全球票房排名top10的電影中，迪士尼獨(dú)占5席，令人頗為尷尬的是，其2017財(cái)年的影視收入不升反降。
而上文中也提到，整個(gè)北美票房增長(zhǎng)進(jìn)入瓶頸期，去年下降2%。2017年北美暑期檔票房?jī)H拿下36億美元，同比大跌18.5%。那是北美電影市場(chǎng)11年來(lái)最寒冷的一個(gè)夏天。
同樣占用用戶的休閑娛樂(lè)時(shí)間，越來(lái)越少的人去影院，而在流媒體平臺(tái)內(nèi)容消費(fèi)時(shí)長(zhǎng)逐漸增加，這對(duì)好萊塢傳統(tǒng)內(nèi)容生產(chǎn)模式產(chǎn)生了重大沖擊。