阿里牽手西門子物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模望達(dá)千億 四股飛 證券之星2018-07-11 06:24 分享 QQ空間 QQ好友 新浪微博 微信好友 0評論 收藏 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望達(dá)千億級第2頁:高新興:業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀(jì):積極布局物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型第4頁:拓斯達(dá)成長模式思考之一:以組織的確定性應(yīng)對行業(yè)的不確定性第5頁:和而泰:業(yè)績持續(xù)高增長,多元布局打開廣闊空間（原標(biāo)題：阿里牽手德國西門子 物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望達(dá)千億級） 阿里牽手德國西門子 物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望達(dá)千億級 據(jù)中證資訊報(bào)道，據(jù)報(bào)道，阿里云與西門子在德國柏林簽署合作備忘錄，共同推進(jìn)中國工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。協(xié)議簽署后，兩家公司將立即展開合作，并計(jì)劃于2019年推出部署于阿里云的MindSphere平臺。此次合作標(biāo)志著阿里云全球?qū)崿F(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型又邁出一步。數(shù)據(jù)顯示，2017年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)為87億，個(gè)人用戶連接數(shù)為80億，預(yù)計(jì)2020年連接數(shù)將達(dá)到500億，2025年將達(dá)到1000億。 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望達(dá)千億級第2頁:高新興:業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀(jì):積極布局物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型第4頁:拓斯達(dá)成長模式思考之一:以組織的確定性應(yīng)對行業(yè)的不確定性第5頁:和而泰:業(yè)績持續(xù)高增長,多元布局打開廣闊空間 高新興（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）高新興:業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,大交通板塊成長空間打開 高新興 300098 研究機(jī)構(gòu)：光大證券 分析師：田明華 撰寫日期：2018-03-02 事件:公司發(fā)布業(yè)績快報(bào),預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為4.06億元,同比增長28.6%,符合市場預(yù)期。 業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,物聯(lián)網(wǎng)核心應(yīng)用/大交通業(yè)務(wù)進(jìn)展良好。 公司全年歸母凈利潤4.06億元,相比去年同期增長28.6%,略高于公司前期4億元業(yè)績預(yù)告中值,符合市場預(yù)期。從單季表現(xiàn)來看,公司Q4單季營收8.09億元,相比去年同期大幅增長115%,環(huán)比Q3單季5.27億元亦顯著提升;Q4凈利潤1.15億元,環(huán)比Q3單季增長16%,盈利狀況顯著改善。公司全年業(yè)績高速增長主要由于物聯(lián)網(wǎng)核心應(yīng)用,物聯(lián)網(wǎng)大交通業(yè)務(wù)快速增長,疊加中興智聯(lián)、公信軟件等子公司并表所致。 NB-IoT組網(wǎng)趨于成熟,公司將充分受益于模塊規(guī)�；�商用。 中國電信率先完成31萬個(gè)基站升級,建成全球首個(gè)覆蓋最廣的商用NB-IoT網(wǎng)絡(luò)。中國移動實(shí)現(xiàn)全國346個(gè)城市規(guī)模商用,連接總規(guī)模超過2億,并推出20億元無線模組補(bǔ)貼計(jì)劃。運(yùn)營商積極推進(jìn)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)建設(shè),NB規(guī)模商用條件基本成熟。公司產(chǎn)品ME3612近期順利獲得全球首張NB-IoT模塊進(jìn)網(wǎng)許可證,彰顯公司作為NB-IoT模組領(lǐng)航者的強(qiáng)大競爭實(shí)力,標(biāo)志著NB-IoT產(chǎn)業(yè)大規(guī)模商用即將開啟。公司NB產(chǎn)品已應(yīng)用于智能燃?xì)獗?水表、智慧市政、智慧農(nóng)業(yè)、智能鎖等多個(gè)領(lǐng)域,后續(xù)有望在模組市場快速擴(kuò)張中充分受益。 深化大交通業(yè)務(wù)布局,電子車牌標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布打開百億空間。 公司終端產(chǎn)品主要圍繞大交通業(yè)務(wù)開展,覆蓋智慧城市交通、車聯(lián)網(wǎng)和列車控制等領(lǐng)域,大交通板塊營收占比約60%。公司持續(xù)深化與國內(nèi)汽車廠商(如吉利)在前裝市場的合作,攜手國內(nèi)外頂級運(yùn)營商和TSP廠商,重點(diǎn)拓展歐、美等高端車聯(lián)網(wǎng)市場。公司UBI車載終端、OBD終端產(chǎn)品2017年出貨量約60萬套,4GOBD出貨量全球第一,2018年OBD發(fā)貨量占比有望繼續(xù)提升。另外,國家標(biāo)準(zhǔn)管理委員會2017年12月29日發(fā)布汽車電子標(biāo)識多個(gè)標(biāo)準(zhǔn),并計(jì)劃于2018年7月1日正式實(shí)施。中興智聯(lián)提供全套智能交通和電子車牌系列解決方案,后續(xù)有望拓展百億級市場空間。 維持“買入”評級。 基于業(yè)績快報(bào)和增發(fā)攤薄,我們下調(diào)公司17~19年EPS分別為0.35元、0.48元和0.62元,持續(xù)看好公司物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)前景,維持“買入”評級。 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望達(dá)千億級第2頁:高新興:業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀(jì):積極布局物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型第4頁:拓斯達(dá)成長模式思考之一:以組織的確定性應(yīng)對行業(yè)的不確定性第5頁:和而泰:業(yè)績持續(xù)高增長,多元布局打開廣闊空間 宜通世紀(jì)（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）宜通世紀(jì):積極布局物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 宜通世紀(jì) 300310 研究機(jī)構(gòu)：國元證券 分析師：褚杰,常啟輝 撰寫日期：2018-05-07 宜通世紀(jì)是國內(nèi)領(lǐng)先的通信技術(shù)服務(wù)商,在通信產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和世界運(yùn)營智能化發(fā)的時(shí)代背景下,公司提出了從“移動通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商”向“移動通信網(wǎng)絡(luò)智慧運(yùn)營服務(wù)商”升級的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。近年來,公司通過內(nèi)生和外延式相結(jié)合的方式,積極布局物聯(lián)網(wǎng)和智慧醫(yī)療垂直應(yīng)用等領(lǐng)域,推動企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。 2016年3月公司成功并購天河鴻城,與Jasper進(jìn)行戰(zhàn)略合作,為中國聯(lián)通提供物聯(lián)網(wǎng)CMP平臺服務(wù);2016年5月,公司投資成立“基本立子”并與Cumulocity進(jìn)行合作打造物聯(lián)網(wǎng)AEP平臺。這使得公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域搶占先機(jī),順利從“移動通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商”到“移動通信網(wǎng)絡(luò)智慧運(yùn)營服務(wù)商”的戰(zhàn)略升級,為向下游物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域的拓展和延伸奠定基礎(chǔ)。 隨著公司的物聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)布局的日益完善,公司積極拓展物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)。公司通過與新華社合作,打造以廣西、湖南為試點(diǎn)的聯(lián)播網(wǎng)和掌上億元,并以此為模板在全國推廣,同時(shí)參股西部天使、并購倍泰健康,拓寬智慧醫(yī)療垂直領(lǐng)域業(yè)務(wù),順利實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)在智慧醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用。 隨著公司業(yè)務(wù)布局的日益完善,未來隨著5G進(jìn)程的日益臨近,以及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,公司將顯著受益,將再次買入快速發(fā)展期。預(yù)計(jì)2018-2020年,公司歸屬母公司股東凈利潤分別為:3.1、4.3和5.5億元,按照最新股本測算,對應(yīng)基本每股收益分別為:0.35、0.48和0.61元/股,按照最新股價(jià)測算,對應(yīng)PE估值分別為27、20和15倍。 考慮到公司在物聯(lián)網(wǎng)平臺中的稀缺性和先發(fā)優(yōu)勢,未來將在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)快速發(fā)展的進(jìn)程中將充分受益,會獲得快于行業(yè)發(fā)展的成長性。對此,給予公司2018年30倍,2019年25倍估值較為合理,對應(yīng)股價(jià)為10.5~12。 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望達(dá)千億級第2頁:高新興:業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀(jì):積極布局物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型第4頁:拓斯達(dá)成長模式思考之一:以組織的確定性應(yīng)對行業(yè)的不確定性第5頁:和而泰:業(yè)績持續(xù)高增長,多元布局打開廣闊空間 拓斯達(dá)（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）拓斯達(dá)成長模式思考之一:以組織的確定性應(yīng)對行業(yè)的不確定性 拓斯達(dá) 300607 研究機(jī)構(gòu)：太平洋 分析師：錢建江,劉國清 撰寫日期：2018-05-31 近,工業(yè)機(jī)器人板塊是市場關(guān)注的焦點(diǎn),拓斯達(dá)作為行業(yè)新銳也備受關(guān)注。站在目前這一時(shí)點(diǎn),工業(yè)機(jī)器人板塊估值較高,市場更關(guān)注標(biāo)的未來的確定性成長。拓斯達(dá)下游 行業(yè)較為分散,并且有較大一部分業(yè)務(wù)集中于注塑行業(yè),因此市場較為擔(dān)心其持續(xù)成長性。我們認(rèn)為,拓斯達(dá)的組織能力將超越行業(yè)的限制,能夠在不確定的行業(yè)中獲得確定性的高成長。 思考一:組織能力帶來的產(chǎn)品確定性擴(kuò)張�；仡櫣�司的發(fā)展歷程,從2007年成立至今,公司保持了每年40%以上的持續(xù)增長,即便是在宏觀經(jīng)濟(jì)相對低迷的2011-2015年。從業(yè)務(wù)上來看,單一業(yè)務(wù)的持續(xù)增長不足以支撐公司多年高成長,公司在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,不斷延伸自己的業(yè)務(wù)范圍,推出新的產(chǎn)品,從創(chuàng)業(yè)初期的注塑輔機(jī)設(shè)備,到注塑機(jī)自動供料和水電氣系統(tǒng),再到注塑機(jī)械手及周邊的自動化業(yè)務(wù),到應(yīng)用于多種工藝段的多關(guān)節(jié)機(jī)器人應(yīng)用。這得益于公司建立之初就強(qiáng)調(diào)貼近客戶,不斷挖掘客戶需求。目前,公司已在全國二十多個(gè)省份建立三十余個(gè)服務(wù)辦事處,銷售人員超過300人,在這一銷售網(wǎng)絡(luò)支撐下,公司能夠快速獲取和響應(yīng)客戶需求,不斷推出客戶所需要的產(chǎn)品和服務(wù),從而快速成長。 思考二:組織能力帶來的產(chǎn)品份額提升。近幾年,公司輔機(jī)、機(jī)械手、機(jī)器人、綠能四大事業(yè)部齊頭并進(jìn),收入均實(shí)現(xiàn)快速增長,而增長的動力來源于下游客戶的不斷拓展。從銷售人員數(shù)量來看,2016年底為301人,2017年底為344人。目前公司員工總?cè)藬?shù)已超過1700人,較17年底增加300多人,主要為銷售人員和工程師,顯示出公司渠道仍在持續(xù)擴(kuò)張,成長基礎(chǔ)未發(fā)生變化。由于公司可以通過確定性的組織擴(kuò)張來彌補(bǔ)注塑行業(yè)的不確定性,我們預(yù)計(jì)公司注塑輔機(jī)和注塑機(jī)械手業(yè)務(wù)能夠在行業(yè)增速下降的情況下,通過市場份額擴(kuò)張獲得較高速增長。 思考三:組織能力帶來的行業(yè)和工藝擴(kuò)張。公司建立起鐵三角的營銷模式,在底層銷售人員收集市場信息基礎(chǔ)上,結(jié)合行業(yè)工程師和工藝工程師,公司業(yè)務(wù)擴(kuò)展至“五大行業(yè)八大工藝”,并將其作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。五大行業(yè)分別是3C、家電、汽車、光電和新能源,八大工藝分別為焊接、噴涂、組裝、注塑、檢測、五金、沖壓和上下料。 并且隨著市場變化,公司的組織能力能夠幫助公司對重點(diǎn)行業(yè)和工藝進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。此外,收購野田股份是公司外延擴(kuò)張思路的體現(xiàn),公司更注重與公司原有業(yè)務(wù)在產(chǎn)品、技術(shù)或者渠道方面的協(xié)同。通過收 購野田公司切入超聲波塑膠焊接領(lǐng)域,并以野田為基礎(chǔ)成立了新的汽車飾件事業(yè)部,升級成新的“五部兩院”。 在建立自身渠道優(yōu)勢基礎(chǔ)上,公司通過以下幾個(gè)方面增強(qiáng)盈利能力:1)以智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)這一基礎(chǔ)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn),為客戶進(jìn)行整廠自動化方案設(shè)計(jì),同步帶動工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)配套設(shè)備等其他主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售;2)作為國際機(jī)器人品牌國內(nèi)出貨量最大的經(jīng)銷商,具有較強(qiáng)的成本議價(jià)能力;3)以本體銷售、協(xié)助進(jìn)行自動化解決方案設(shè)計(jì)等方式扶持小集成商,使其間接為公司推廣產(chǎn)品的渠道; 4)定制化產(chǎn)品的模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化,減少非標(biāo)方案投入。 總結(jié)一下,公司是通過建立起以渠道控制為核心的組織能力來實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的高成長,以組織的確定性來應(yīng)對行業(yè)的不確定性。而公司的產(chǎn)品研發(fā)也是以市場需求為依據(jù)穩(wěn)步推進(jìn),以市場最為關(guān)注的工業(yè)機(jī)器人技術(shù)為例,公司目前已儲備相關(guān)的控制器技術(shù)、伺服驅(qū)動技術(shù)以及機(jī)器視覺技術(shù),并已推出自有品牌機(jī)器人產(chǎn)品,但由于整體技術(shù)成熟度、性價(jià)比還不具備優(yōu)勢,公司并未進(jìn)行大范圍推廣。隨著國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人供應(yīng)鏈體系的不斷成熟(主要是RV 減速器),公司機(jī)器人產(chǎn)品有望快速走向成熟,并借助公司的渠道優(yōu)勢迅速推廣上量。 盈利預(yù)測與投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤分別為2.08億、3.24億和4.96億,對應(yīng)PE 分別為41倍、26倍和17倍,維持“買入”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示:下游 行業(yè)自動化需求不及預(yù)期,行業(yè)競爭加劇等 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望達(dá)千億級第2頁:高新興:業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀(jì):積極布局物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型第4頁:拓斯達(dá)成長模式思考之一:以組織的確定性應(yīng)對行業(yè)的不確定性第5頁:和而泰:業(yè)績持續(xù)高增長,多元布局打開廣闊空間 和而泰（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）和而泰:業(yè)績持續(xù)高增長,多元布局打開廣闊空間 和而泰 002402 研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：劉言 撰寫日期：2018-04-23 事件:公司發(fā)布2017年年報(bào),全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.8億元,同比增長47.0%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.8億元,同比增長48.8%。 聚焦智能控制器領(lǐng)域,盈利持續(xù)保持高增長。伴隨著智能控制器行業(yè)的高速增長,以及公司扎實(shí)的技術(shù)創(chuàng)新能力和不斷拓展優(yōu)質(zhì)客戶,過去三年,公司的歸母凈利潤年復(fù)合增長率約60%,盈利能力穩(wěn)定且持續(xù)增強(qiáng)。公司目前已經(jīng)成為智能控制器行業(yè)內(nèi)全球研發(fā)隊(duì)伍規(guī)模最大、自有知識產(chǎn)權(quán)最多的企業(yè),立足于國際高端市場,擁有伊萊克斯、惠而浦、西門子、BSH、TTI、ARCELIK等全球知名優(yōu)質(zhì)客戶。2017年,家用電器領(lǐng)域智能控制器營收占公司總營收的66.9%,增速高達(dá)57.1%,毛利率穩(wěn)中略有下降;LED應(yīng)用產(chǎn)品和智能硬件系列產(chǎn)品體量雖小,但是增速較快;健康與護(hù)理、智能建筑與家居控制或?qū)⒊蔀槲磥砉�司控制器產(chǎn)品新的高增長領(lǐng)域。 收購NPE和鋮昌科技,外延內(nèi)生雙輪驅(qū)動。2018年2月,公司以自有資金433萬歐元收購意大利德龍集團(tuán)下屬公司NPE55%的股權(quán),并與原股東DLA公司一起對NPE進(jìn)行增資,NPE主營業(yè)務(wù)與和而泰類似,主要客戶為BSH、德龍等,并在汽車電子、商業(yè)機(jī)械等領(lǐng)域有一定客戶基礎(chǔ),有利于公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合快速拓展歐洲市場;同時(shí),公司擬以自有資金計(jì)不低于5.72億元且不超過6.24億元收購鋮昌科技80%股權(quán),切入微波毫米波射頻芯片領(lǐng)域,鋮昌科技承諾2018-2020年凈利潤分別為5100、6500及7900萬元,公司通過布局上游產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)而進(jìn)一步提高控制器競爭力之外,還將大幅提升公司整體業(yè)績。同時(shí),公司一直致力于物聯(lián)網(wǎng)與人工智能大數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)平臺培育,通過智能硬件這個(gè)核心數(shù)據(jù)入口,結(jié)合數(shù)據(jù)計(jì)算及分析,形成智能家居、智慧農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的一體化閉環(huán)服務(wù)。 盈利預(yù)測與評級。暫不考慮并購標(biāo)的并表影響,預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS分別為0.32元、0.46元、0.65元,未來三年歸母凈利潤將保持46%的復(fù)合增長率�？紤]到公司在智能控制器領(lǐng)域的龍頭地位以及未來業(yè)績高增長,給予公司2018年40倍估值,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)12.8元,上調(diào)為“買入”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示:上游原器件價(jià)格或大幅波動、并購進(jìn)展或不及預(yù)期、匯兌風(fēng)險(xiǎn)。 正文已結(jié)束，您可以按alt+4進(jìn)行評論

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