事件:公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)告上調(diào)業(yè)績(jī),修正前為預(yù)計(jì)2018年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-960萬元至-580萬元,同比變動(dòng)幅度為【0%-50%】;修正后為盈利850萬至1200萬元,去年同期虧損768萬元,同比增長(zhǎng)211%-256%。

有別于大眾的認(rèn)識(shí):1)公司主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng),設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期助推業(yè)績(jī)上修,彰顯并購(gòu)整合實(shí)力。18年上半年公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增加1618萬元至1968萬元,在主業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng),且與去年同比沒有處置聯(lián)營(yíng)企業(yè)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1054萬元的情況下,主要由設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期帶動(dòng):一方面,17年下半年收購(gòu)北京欣邑東方室內(nèi)設(shè)計(jì)對(duì)業(yè)績(jī)形成增量貢獻(xiàn),根據(jù)業(yè)績(jī)承諾我們估算貢獻(xiàn)權(quán)益利潤(rùn)大約為1163萬元(標(biāo)的公司業(yè)績(jī)承諾期為合并基準(zhǔn)日起36個(gè)月內(nèi),每12個(gè)月為一個(gè)承諾期,承諾業(yè)績(jī)分別為扣非凈利潤(rùn)達(dá)到4,560萬/5,244萬/6,030.6萬, 18年上半年貢獻(xiàn)利潤(rùn)測(cè)算方法=(并表后12個(gè)月承諾扣非凈利潤(rùn)4560萬*持股比例60%-17年并表兩個(gè)月貢獻(xiàn)權(quán)益利潤(rùn)797萬)/10個(gè)月*6個(gè)月);另一方面,集艾設(shè)計(jì)18年雖然已出對(duì)賭期,但仍維持較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力,顯示了公司較強(qiáng)的并購(gòu)整合能力;2)地產(chǎn)后周期疊加消費(fèi)升級(jí)共同帶動(dòng)公司訂單持續(xù)快速增長(zhǎng)。17年商品房銷售面積在16年高基數(shù)下同比增長(zhǎng)7.7%,疊加消費(fèi)者對(duì)于居家品質(zhì)提升共同帶動(dòng)公司新簽訂單持續(xù)快速增長(zhǎng):公司2017Q1/Q2/Q3/Q4/2018Q1單季分別新簽9.04億/11.3億/10.0億/10.2億/10.5億,對(duì)應(yīng)2017Q4/2018Q1增速分別為42%/16%,其中家裝業(yè)務(wù)單季分別新簽8.71億/9.99億/9.06億/8.32億/9.45億,對(duì)應(yīng)2017Q4/2018Q1增速分別為23%/8%,截止2018Q1公司累計(jì)未完工訂單37.8億元,同比增長(zhǎng)7%,其中家裝業(yè)務(wù)32.7億,同比增長(zhǎng)11%,充足在手訂單為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。3)定增+大宗交易實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略投資者引入,有效拓寬營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張。家裝業(yè)務(wù)擴(kuò)張前端靠營(yíng)銷,后端靠管理,公司通過定增+大宗交易的方式引入萬科和鏈家(分別持股3.12%和1.60%),一方面極大的擴(kuò)寬了公司的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),萬科、鏈家將集中優(yōu)勢(shì)資源對(duì)東易“有機(jī)整體家裝解決方案”進(jìn)行推廣提升客戶覆蓋率,另一方面從公司治理角度也將使得東易日盛股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理,有利于公司管理水平進(jìn)一步提升,促進(jìn)業(yè)務(wù)健康穩(wěn)定發(fā)展。4)設(shè)立長(zhǎng)租公寓事業(yè)部,掘金裝飾藍(lán)海。家裝企業(yè)擴(kuò)張的核心是擁有可復(fù)制的管控模式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化,長(zhǎng)租公寓無疑是開展裝配式裝修業(yè)務(wù)的沃土,東易深耕家裝領(lǐng)域二十年,是首批“國(guó)家裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地”的家裝企業(yè),在裝配式裝修技術(shù)、成本管控方面都具有明顯優(yōu)勢(shì),公司結(jié)合自身主營(yíng)業(yè)務(wù)屬性和特點(diǎn)設(shè)立長(zhǎng)租公寓事業(yè)部,全面負(fù)責(zé)長(zhǎng)租公寓裝修的相關(guān)業(yè)務(wù),后續(xù)業(yè)務(wù)拓展值得期待