亞洲最大迪士尼樂園，度假區可容納3000 萬人次，預估16 年接待超過800 萬人次，約60%為外省客流。1）上海迪士尼樂園度假區將于2016 年6 月16 日正式開門迎客。度假區位于浦東新區川沙新鎮，占地390 公頃，區位優勢顯著。2）一期包含六個主題園區，預計占地390 公頃，體量排名世界第三。3）根據東京、香港迪士尼客流量發展經驗，考慮到上海迪士尼6 月份開園，且頭三個月為試運營，假設園方為保障客戶體驗等原因，按照試運營的3 個月期間接待量為正常營業的一半保守估計，上海迪士尼開業至16 年底有望接待525-825 萬游客。
客流集聚拉動本地吃、住、行、購等服務消費需求，對親子主題的休閑景區具有強大溢出效應。1）參考世博會期間，上海酒店入住率和平均房價同步增長，外省來滬游客帶動鐵路、公路、航空旅客量大幅提升，休閑游客人集聚帶動上海本土大眾餐飲業和商貿零售的需求增長。2）迪士尼游客群體以家庭為主，江浙滬以烏鎮、杭州宋城為代表的、具有親子元素的休閑類景區有望迎來客流與客單價的增長。
迪士尼將對上海和周邊地區帶來持續穩定的游客增量，相關資產的折現價值將提升。
中青旅：1）上海迪士尼的可達性較高，且國內大型主題樂園稀缺，以16 年上海迪士尼接待1000 萬人樂觀估計，上市公司收入彈性為0.8%，利潤彈性為6.2%。
2）周邊短途游、休閑游高景氣度，中青旅旗下古北水鎮、烏鎮品牌效應顯著，有望最大程度受益；未來有望開啟休閑古鎮類景區的管理輸出模式；持續推進遨游網平臺化，同時依托會展業務開展體育旅游。3）預測15/16/17 年基本EPS 為0.65/0.84/1.06，對應PE 為30.80/23.83/18.89 倍，維持買入評級。
錦江股份：1）迪士尼落戶對酒店行業的帶動是長期的，錦江上海地區客戶將增加7.9 萬人次，上海地區收入將同比增加22.6%，上市公司收入彈性為1.3%，利潤彈性為1.2%。2）公司自引入戰投后外延擴張加速，有限服務型酒店業務將對盈利增長提供保障，中端酒店的發展打開新的利潤增長空間。3）預計公司15/16/17 年EPS為0.76/0.91/1.11 元/股（ 暫不考慮并購鉑濤對公司業績的增厚）， 對應PE 為49.53/41.36/33.91 倍，維持增持評級。
春秋航空：1）公司以虹橋機場和浦東機場為樞紐基地，輻射華東地區，迪士尼的游客三口之家居多，將為公司帶來100 萬航空旅客的增量，公司機票定價機制靈活，收入彈性較大。2）春秋旅游14 年全國百強排名第一，有望獲取較多的門票配額，進一步帶動公司機票銷量和收益率水平的提升。3）國內消費升級，旅游市場（尤其是出境游市場）的高速增長為廉航市場提供了巨大的市場需求。4）國際航線業務高速成長，利潤空間較高，公司所參與的東北亞市場廉航占比全球最低，滲透率提升空間較大，國際航線業務占比的持續提升將抬升公司的成長性和盈利能力。5）預測公司15/16/17 年攤薄EPS 為1.78/2.49/2.46 元（考慮股利政策影響），對應PE 分別為31.52/22.53/22.80 倍，維持買入評級。
風險提示：入園人數低于預期：油價上漲影響航空成本；重大自然災害風險