野村發(fā)表報(bào)告指，百麗(01880)第3季度(7-9月)鞋類業(yè)務(wù)同店銷售下跌情況惡化，同比跌幅擴(kuò)大至10.4%，高于該行估計(jì)的下跌6-7%，而運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)同店銷售增長(zhǎng)放緩至6%，亦差過(guò)該行預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)10-11%，相信會(huì)令投資者失望。該行維持百麗“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.5元，認(rèn)為有下行風(fēng)險(xiǎn)，建議轉(zhuǎn)向該行的首選股份銀泰商業(yè)(01833)。野村預(yù)期，百麗鞋類業(yè)務(wù)將持續(xù)受壓，因該業(yè)務(wù)有結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，包括更多國(guó)際品牌進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，來(lái)自網(wǎng)上零售商的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，線下門店成本欠缺彈性。該行認(rèn)為，中期而言，百麗需要關(guān)閉更多鞋類銷售網(wǎng)點(diǎn)，以穩(wěn)定該業(yè)務(wù)同店銷售下滑。另一方面，該行指，由于運(yùn)動(dòng)和戶外活動(dòng)日趨普及，預(yù)期百麗運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)同店銷售將可保持正值，但若銷售勢(shì)頭持續(xù)疲弱，或會(huì)令市場(chǎng)失望。