先看近期酒店業(yè)發(fā)生的兩件并購案，其或許將對行業(yè)未來市場走向具有決定性的作用。一是12月首旅150億元并購如家，二是9月份錦江82億元囊收鉑濤酒店集團(tuán)。鉑濤全資控股7天經(jīng)濟(jì)型酒店，同為經(jīng)濟(jì)型酒店的錦江之星和7天合并，約占全國經(jīng)濟(jì)型酒店市場的21.9%；首旅旗下的如家和莫泰，合計(jì)占有率為21.8%。這兩家可說是勢均力敵。由此，早幾年集中在美國上市的三家中國經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店集團(tuán)，目前只剩下漢庭的母公司華住集團(tuán)還留在美股。
首旅和錦江都是帶有國有性質(zhì)的A股上市公司，如家和7天都是曾在美股上市的私有民營企業(yè)。這兩宗類似的收購案給當(dāng)下競爭激烈的酒店業(yè)指點(diǎn)了一個(gè)方向：兩大國有巨頭定奪國內(nèi)中低端酒店市場的時(shí)刻已經(jīng)來臨。這也給我國第三大經(jīng)濟(jì)型酒店——漢庭酒店(市場占有率為11.49%)的戰(zhàn)略發(fā)展帶來考量。可以預(yù)見的是，為應(yīng)對國有巨頭的擠壓，華住集團(tuán)或許也將走上并購或聯(lián)姻的道路。
為什么在市場競爭充分的中低端酒店業(yè)里，是國有巨頭并購民營企業(yè)而不是相反？
實(shí)際上，近幾年民營經(jīng)濟(jì)型酒店的日子并不好過。隨著租金、人力(二者占營業(yè)成本比重超過50%)以及運(yùn)營成本的提高，經(jīng)濟(jì)型酒店的利潤空間越來越小，在有些地區(qū)已嚴(yán)重到供大于求的地步。以往跑馬圈地、簡單粗放的擴(kuò)張模式顯然已不能適應(yīng)當(dāng)前酒店行業(yè)的發(fā)展。對于以經(jīng)濟(jì)型酒店起家的如家來說，近幾年業(yè)績逐漸下滑。如家三季報(bào)顯示，其今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收約18.559億元，同比下降1.1%，凈利潤為1.456億元，同比下滑約40.33%。經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖集團(tuán)瘋狂擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)過去，造成的產(chǎn)能過剩需要通過兼并重組實(shí)現(xiàn)市場平衡。鑒此，只是誰來主導(dǎo)兼并和重組的問題。
由于首旅和錦江都是國有上市公司，天然在貸款融資和地產(chǎn)開發(fā)上具有優(yōu)勢，如錦江收購鉑濤的部分資金來源為銀行貸款，收購法國盧浮酒店的70%資金為銀行貸款。而且，隨著國資改革的興起，國有資本對通過資本運(yùn)作整合市場資源的興趣十分濃厚。
錦江國際集團(tuán)是我國規(guī)模最大的綜合性旅游企業(yè)集團(tuán)之一，該集團(tuán)旗下?lián)碛绣\江酒店、錦江投資（600650）、錦江旅游三家上市公司，這決定了它擁有雄厚的背景和資金實(shí)力。另外以上海國資委做背書的錦江集團(tuán)有著一般民營企業(yè)所不具有的戰(zhàn)略目標(biāo)。據(jù)悉，作為未來3～5年上海國資委重點(diǎn)打造的5～8家全球布局的本土跨國企業(yè)之一，錦江的一個(gè)任務(wù)是在國際上進(jìn)入酒店集團(tuán)三強(qiáng)。而酒店集團(tuán)排名的統(tǒng)計(jì)方法，完全依靠酒店集團(tuán)擁有的客房數(shù)量，這就是錦江不惜向銀行貸款重金頻頻收購的原因。
首旅集團(tuán)是被納入北京國企改革的首批試點(diǎn)單位，并被選為集團(tuán)下試點(diǎn)股權(quán)激勵(lì)的上市公司。目前首旅集團(tuán)及首旅酒店（600258）的國企改革工作正在全面推進(jìn)。首旅酒店董事長張潤鋼曾在去年底收購寧波南苑環(huán)球酒店時(shí)表示，“本次收購民營酒店只是開始，未來公司的資本運(yùn)作步伐會越來越快。”
國有資本在市場中的縱橫捭闔，與黨的十八屆五中全會強(qiáng)調(diào)的“以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管”的精神關(guān)聯(lián)甚深。
國務(wù)委員王勇11月24日在《人民日報(bào)》發(fā)文稱，深入推進(jìn)國有企業(yè)改革發(fā)展，充分發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主導(dǎo)作用。文章強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移地做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)，積極穩(wěn)妥發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，放大國有資本功能。以及要以管資本為主，緊緊圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略目標(biāo)，充分利用多層次資本市場和國有資本運(yùn)營平臺，著力推進(jìn)國有資本布局結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，充分發(fā)揮國有企業(yè)的功能作用。
而像錦江、首旅這樣的國資平臺，頻頻出手的系列資本動作，很有可能成為國資改革發(fā)展的一種先行試水。