傳媒體育產(chǎn)業(yè):市場逐步復蘇,重點關(guān)注體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)標的

投資要點

事件:今日體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)個股均呈現(xiàn)較大漲幅,道博股份上漲9.89%,奧拓電子漲幅為6.59%,萊茵體育上漲5.96%,雙象股份、貴人鳥以及華錄百納等相關(guān)個股均有不錯漲幅。體育賽事大年疊加政策扶持,再輔之以資本巨鱷爭相進入,既有催化劑(大型賽事、政策出臺),又有資本推動,我們認為2016年體育產(chǎn)業(yè)主題投資將大有可為。

政策大力扶持,體育產(chǎn)業(yè)市場化加速。從2014年的46號文到中央深改小組審議通過《中國足球改革總體方案》再到足協(xié)與體育總局脫鉤,以及到2015年11月國務院發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展生活性服務業(yè)促進消費結(jié)構(gòu)升級的指導意見》,指出要大力發(fā)展體育服務業(yè)。政策支持力度持續(xù)加大,我們相信未來將有越來越多的體育項目邁開市場化的步伐。

資本搶灘,掘金5萬億藍海。從樂視體育兩年狂攬121項頂級比賽版權(quán)、年均4000場賽事直播,到萬達4500萬歐元收馬競20%股份、10.5億歐元收購瑞士盈方、6.5億美元并購世界鐵人公司,再到中超80億天價版權(quán)、貴人鳥、萊茵體育等體育產(chǎn)業(yè)并購基金不斷涌現(xiàn),體育產(chǎn)業(yè)已然成為了資本爭相追逐的熱點,大量的資本進入也必將加速推動整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2016年是全球體育大年,3大主線布局體育產(chǎn)業(yè)。最重量級的當屬6月份的歐洲杯以及8月份的里約奧運會,這兩大全球矚目的賽事必將掀起萬眾體育熱潮。同時本屆歐洲杯比賽場次由31場增加到了51場,同時還增加了北京黃金檔21點的開球時間,更加適合國人的作息時間。我們認為從投資角度可以遵循3大主線布局:1、涉足體育營銷相關(guān)標的;2、布局場館改造和賽事運營的相關(guān)標的;3、涉足足、籃球以及冰雪項目產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標的。

當前時點,經(jīng)過年初大盤的大幅回調(diào),體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)標的估值已然進入合理區(qū)間,體育作為2016年較為確定性的強主題,我們認為應把握當前時機,積極布局。具體標的方面:推薦奧拓電子(體育優(yōu)質(zhì)資源合作方,布局體育營銷,切入體育場館改造、運營)、道博股份(收購體育營銷公司雙刃劍,體育賽事、客戶資源豐富)、貴人鳥(與大體協(xié)、中體協(xié)簽署合作協(xié)議,涉足校園體育產(chǎn)業(yè),與虎撲合作,共同成立體育產(chǎn)業(yè)并購基金)

風險提示:(1)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度不及預期;(2)現(xiàn)階段,體育產(chǎn)業(yè)專業(yè)團隊人才匱乏;(3)在資本市場推動下,體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展過熱所產(chǎn)生的泡沫。(中泰證券)

道博股份（個股資料操作策略盤中直播我要咨詢）

道博股份:實現(xiàn)“體育+影視”雙輪驅(qū)動,大文化產(chǎn)業(yè)平臺之路啟程

道博股份 600136

研究機構(gòu)：長江證券 分析師：劉疆 撰寫日期：2015-11-12

報告要點

掘金萬億體育產(chǎn)業(yè),多維市場空間可期

在政策放開及旺盛需求刺激下,國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)將迎重大升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整,預計2025年總規(guī)模有望達到至少5萬億元,復合增長率將至少達13.45%。

公司收購雙刃劍體育并募集配套資金獲得證監(jiān)會審核通過,雙刃劍是國內(nèi)體育營銷領域領先公司,客戶、體育資源優(yōu)勢構(gòu)筑體育營銷業(yè)務雙重優(yōu)勢:1)已積累網(wǎng)球、籃球、足球等國內(nèi)外眾多優(yōu)質(zhì)賽事資源,尤其是具有高門檻、高價值的奧委會及頂級聯(lián)賽資源儲備豐富,價值挖掘空間巨大;2)客戶大多為具有全球化推廣戰(zhàn)略的國內(nèi)知名品牌公司,基于公司高門檻稀缺體育資源,客戶黏性高、新客戶獲取能力強。

版權(quán)分銷及賽事運營業(yè)務此前占比較低,但隨著市場發(fā)展彈性巨大,雙刃劍近期攜蘇寧取得西甲未來5年在中國大陸、澳門及臺灣地區(qū)的全媒體獨家代理權(quán),即是重要突破。同時,借助配套融資及后續(xù)上市公司支持帶來的資金優(yōu)勢,雙刃劍業(yè)務范圍未來有望拓展至賽事運營、體育版權(quán)、體育旅游、體育視頻、體育經(jīng)紀、體育用品與科技、體育大數(shù)據(jù)等多維領域,潛在空間廣闊。

募資助力影視投資,強化影視業(yè)務競爭力

已完成并購的強視傳媒是《小李飛刀》《金粉世家》《楚留香傳奇》等精品劇制作商,制作實力突出。本次配套融資將有3億用于支持強視傳媒,《新龍門客棧》、《大清相國》、《新金粉世家》、《爸爸的小情人》等優(yōu)質(zhì)精品大劇將陸續(xù)上馬,項目均具有強IP屬性,潛力值得期待;同時,公司還將投資3部電影,在電視劇之外對內(nèi)容業(yè)務形成強力補充。影視內(nèi)容業(yè)務將是上市公司業(yè)績的重要基石。

展望:“體育+影視”雙輪驅(qū)動,大文化產(chǎn)業(yè)平臺之路開啟征程

一方面,強視傳媒與雙刃劍體育形成雙輪驅(qū)動,分別在娛樂內(nèi)容、體育產(chǎn)業(yè)帶來強力支撐,同時兩項業(yè)務在資源領域整合、技術(shù)積累支持、專業(yè)人才交流及管理效率提升等方面具備潛在協(xié)同屬性;更進一步展望,上市公司已經(jīng)剝離傳統(tǒng)業(yè)務全面轉(zhuǎn)型文體產(chǎn)業(yè),借助資本優(yōu)勢或?qū)⑦M一步加大對于文化、體育、娛樂等相關(guān)細分方向的布局,開啟大文化產(chǎn)業(yè)平臺之路,中長期前景極值期待。