重點(diǎn)推薦：德賽電池，電子王聰認(rèn)為公司積極向動(dòng)力鋰電藍(lán)海市場(chǎng)延伸，未來(lái)大型鋰電有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)2015-2017年EPS為1.50/1.94/2.31元，目標(biāo)價(jià)66元，首次覆蓋增持。梅泰諾，通信宋嘉吉認(rèn)為公司與銀聯(lián)合作搭建電子優(yōu)惠券兌付平臺(tái)，有望快速實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并向大數(shù)據(jù)和LBS服務(wù)延伸，目標(biāo)價(jià)60元。

一般推薦：寶安地產(chǎn)，地產(chǎn)侯麗科認(rèn)為大股東更迭，東旭集團(tuán)有望利用雄厚的資金實(shí)力和豐富的行業(yè)積累，為后續(xù)轉(zhuǎn)型新能源提供資金和技術(shù)的雙重支持，目標(biāo)價(jià)26.7元，首次覆蓋增持。

一、今日重點(diǎn)推薦

1、公司首次覆蓋：德賽電池《3C鋰電龍頭迎來(lái)改革和轉(zhuǎn)型新契機(jī)》

首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)66元。智能手機(jī)增速放緩后，公司將通過(guò)拓展客戶及消費(fèi)電子產(chǎn)品品類，保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，公司積極向動(dòng)力鋰電藍(lán)海市場(chǎng)延伸，未來(lái)大型鋰電有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)2015-2017年EPS為1.50、1.94、2.31元。參考行業(yè)可比公司估值水平，給予公司對(duì)應(yīng)2016年34倍PE，目標(biāo)價(jià)66元。

理順股權(quán)結(jié)構(gòu)，國(guó)改進(jìn)程值得期待。公司公告稱積極推進(jìn)解決少數(shù)股東權(quán)益問(wèn)題，子公司惠州聚能已基本完成清算，前次收購(gòu)股權(quán)障礙已經(jīng)清除，未來(lái)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題有望加速改善。在惠州市積極深化國(guó)企改革的背景下，公司作為惠州市第二大國(guó)企德賽集團(tuán)旗下唯一上市平臺(tái)，其國(guó)企改革進(jìn)展同樣值得期待和關(guān)注。

3C鋰電業(yè)務(wù)將持續(xù)高增長(zhǎng)，大型鋰電業(yè)務(wù)有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司與蘋果合作廣度正逐步加強(qiáng)，未來(lái)有望拓展合作品類，全面切入NB和平板市場(chǎng)。受益國(guó)產(chǎn)機(jī)在高端市場(chǎng)崛起、智能可穿戴設(shè)備爆發(fā)以及臺(tái)灣鋰電行業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移，公司在3C鋰電行業(yè)的成長(zhǎng)空間仍很大。公司立足于中小型BMS及鋰電封裝業(yè)務(wù)，積極布局動(dòng)力鋰電、儲(chǔ)能電池等業(yè)務(wù)，向大型鋰電藍(lán)海延伸。孫公司惠州億能是電動(dòng)車BMS龍頭企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)市占率曾超50%。子公司與國(guó)內(nèi)汽車電子龍頭德賽西成立合資公司，有望加速公司動(dòng)力鋰電產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

催化劑：少數(shù)股東權(quán)益問(wèn)題解決，消費(fèi)鋰電引入新客戶。

風(fēng)險(xiǎn)提示：大型鋰電進(jìn)展低于預(yù)期，國(guó)企改革進(jìn)展低于預(yù)期。

2、公司更新：梅泰諾《駛向支付藍(lán)海，搭建電子優(yōu)惠券兌付平臺(tái)》

下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，下修目標(biāo)價(jià)至60元，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司與銀聯(lián)合作搭建電子優(yōu)惠券兌付平臺(tái)，有望快速實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并向大數(shù)據(jù)和LBS服務(wù)延伸。由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速慢于預(yù)期，下調(diào)2015-17年EPS至0.45(-20%)/0.63(-16%)/0.75(-19%)元，參考可比公司估值，下修目標(biāo)價(jià)至60元，對(duì)應(yīng)100億市值，維持“增持”評(píng)級(jí)。

PASSBOOK開啟電子優(yōu)惠券普惠時(shí)代。從iOS6開始，蘋果就自帶PASSBOOK功能，可實(shí)現(xiàn)電子優(yōu)惠券的匯總及管理功能，優(yōu)惠券行業(yè)逐步從紙質(zhì)時(shí)代過(guò)渡到電子時(shí)代。但始終沒(méi)有解決的問(wèn)題是線下消費(fèi)兌付，經(jīng)常看著優(yōu)惠券在手機(jī)里過(guò)期，這成為商家及消費(fèi)者的痛點(diǎn)。

背靠銀聯(lián)，打造電子優(yōu)惠券兌付平臺(tái)。梅泰諾移動(dòng)與銀聯(lián)達(dá)成全面合作，可利用銀聯(lián)線下百萬(wàn)數(shù)量級(jí)的POS機(jī)資源，進(jìn)行技改后可實(shí)現(xiàn)加入電子優(yōu)惠券兌付的刷卡、掃碼功能。例如，你有一張優(yōu)惠券，在消費(fèi)支付時(shí)能同時(shí)從銀聯(lián)錢包或微信卡包中兌付優(yōu)惠券并支付剩余現(xiàn)金。對(duì)于銀聯(lián)，該功能增加了刷卡次數(shù)；對(duì)于商家，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)惠券的綜合上線、推送及兌付；對(duì)于梅泰諾，其付出了推廣和技改成本，但可從銀聯(lián)刷單中獲得分成，同時(shí)收取商家的營(yíng)銷費(fèi)用。

進(jìn)入盈虧平衡期，未來(lái)有望向大數(shù)據(jù)和LBS服務(wù)延伸。市場(chǎng)認(rèn)為該業(yè)務(wù)推廣緩慢，但隨著上線商家的快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)將進(jìn)入盈虧平衡，12月份還將加大推廣力度。未來(lái)基于顧客消費(fèi)習(xí)慣還可延伸大數(shù)據(jù)應(yīng)用，以及基于室內(nèi)定位等LBS技術(shù)的精準(zhǔn)推送。

風(fēng)險(xiǎn)提示：通信鐵塔市場(chǎng)規(guī)模縮減，互聯(lián)網(wǎng)巨頭威脅新業(yè)務(wù)發(fā)展。

二、今日一般推薦

1、公司首次覆蓋：寶安地產(chǎn)《股東更迭主業(yè)興替，新能源平臺(tái)待啟》

首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)公司2015/16/17年EPS 0.18、0.21、0.25元，同比+58%、+19%、19%(未考慮增發(fā)EPS攤薄)。公司大股東變更為東旭集團(tuán)，受益于公司戰(zhàn)略及主業(yè)全面轉(zhuǎn)型和股東大力支持。公司再融資提供持續(xù)動(dòng)力，新能源業(yè)務(wù)將成為新主業(yè)。給予目標(biāo)價(jià)26.7元，對(duì)應(yīng)9.7倍PB(定增前)及2.0倍PB(定增后)，較現(xiàn)價(jià)有81%空間。

東旭集團(tuán)成為新晉大股東，發(fā)展進(jìn)入新篇章。東旭集團(tuán)收購(gòu)原大股東中國(guó)寶安和二股東東鴻信投資的股份，成為新晉大股東。總共受讓29.88%的股份，耗資23.6億元。東旭集團(tuán)2015年上半年末公司資產(chǎn)總計(jì)405.1億元，實(shí)力強(qiáng)勁。控股A股上市公司東旭光電，直接和間接持股比例達(dá)27.14%。

收購(gòu)東旭新能源，新平臺(tái)開啟新篇章。公司2310萬(wàn)收購(gòu)大股東旗下東旭新能源，正式進(jìn)軍光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)。東旭新能源擁有較強(qiáng)的光伏電站建設(shè)能力，曾為多個(gè)光伏電站提供過(guò)EPC服務(wù)，裝機(jī)規(guī)模合計(jì)約為110MW，后續(xù)還將持續(xù)開發(fā)和儲(chǔ)備各類光伏電站項(xiàng)目

現(xiàn)價(jià)低于大股東成本15%，再融資提供持續(xù)動(dòng)力。1)大股東耗資23.6億元受讓公司29.88%的股權(quán)，成本16.85元，現(xiàn)價(jià)低于成本價(jià)15%。2)擬再融資募集95億，東旭集團(tuán)計(jì)劃認(rèn)購(gòu)不低于30億元，持股比例進(jìn)一步鞏固，積極經(jīng)營(yíng)動(dòng)力強(qiáng)。3)人才儲(chǔ)備豐富，已從英利、漢能等多家光伏行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)引進(jìn)大批具有豐富經(jīng)驗(yàn)專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：再融資審批和后續(xù)項(xiàng)目拓展存一定不確定

2、公司首次覆蓋：中光防雷(300414,股吧)《防雷龍頭，劍指軍工電磁防護(hù)》

首次覆蓋并給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)55元。作為國(guó)內(nèi)唯一獨(dú)立上市的防雷企業(yè)，中光有望憑借雄厚的技術(shù)實(shí)力和資本實(shí)力，展開行業(yè)的橫向整合，打開軍工、電力、鐵路市場(chǎng)，再造廣闊的成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)2015-2017年EPS分別為0.52/0.68/0.95元。可比公司平均市值為80億，考慮到中光防雷存在較大的外延預(yù)期，給予一定的估值溢價(jià)即93億目標(biāo)市值，目標(biāo)價(jià)55元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。

坐擁資本市場(chǎng)平臺(tái)，開啟橫向并購(gòu)發(fā)展格局。市場(chǎng)認(rèn)為防雷產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成熟，成長(zhǎng)空間不大。但是目前中光防雷的業(yè)務(wù)主要集中于通信行業(yè)，收入占比達(dá)80%以上。而與通信防雷相當(dāng)甚至更大的電力防雷、鐵路防雷、軍工電磁防護(hù)市場(chǎng)，中光涉足較少。作為國(guó)內(nèi)唯一獨(dú)立上市的防雷企業(yè)，中光在業(yè)內(nèi)享有很高的聲譽(yù)，憑借雄厚的資本實(shí)力和持股達(dá)28.5%的上海廣信(復(fù)星系)的鼎力支持，公司有望展開行業(yè)的橫向整合，打開軍工、電力、鐵路市場(chǎng)，再造廣闊的成長(zhǎng)空間。

電子對(duì)抗成現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)常態(tài)，軍工電磁防護(hù)助力中光實(shí)現(xiàn)騰飛。市場(chǎng)對(duì)軍事裝備升級(jí)給予了很高的關(guān)注，而對(duì)如何防護(hù)現(xiàn)代化的軍事電子裝備關(guān)注較少。如今可能爆發(fā)高技術(shù)局部作戰(zhàn)的熱點(diǎn)地區(qū)持續(xù)存在。國(guó)防電子設(shè)備不僅要考慮雷電感應(yīng)所造成的威脅，更需考慮敵方核電磁脈沖等特殊形式的浪涌沖擊威脅。中光已在2014年實(shí)現(xiàn)軍工電磁防護(hù)收入580萬(wàn)元，未來(lái)隨著系列化軍工專用防核電磁脈沖產(chǎn)品的推出，有望充分分享市場(chǎng)規(guī)模達(dá)25億元的國(guó)內(nèi)電磁防護(hù)市場(chǎng)。

催化劑：橫向并購(gòu)進(jìn)入電力、鐵路市場(chǎng)；軍工電磁防護(hù)收入大幅增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：2015年業(yè)績(jī)下滑；橫向擴(kuò)張受阻；不能有效打開軍工市場(chǎng)。