傳統(tǒng)加工業(yè)再做跨界轉(zhuǎn)型

雙主業(yè)模式待市場(chǎng)檢驗(yàn)

業(yè)績(jī)一直在微利狀態(tài)徘徊的南通鍛壓（行情300280，買入），繼前次收購(gòu)恒潤(rùn)重工失敗后快速調(diào)整思路，將并購(gòu)目標(biāo)鎖定在了近年來(lái)熱度頗高的廣告營(yíng)銷行業(yè)。停牌約半年后，南通鍛壓近日拿出重大資產(chǎn)重組方案，擬以總價(jià)24.73億元收購(gòu)三家廣告公司100%股權(quán)，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)由原來(lái)的鍛壓設(shè)備及配件的研制擴(kuò)展到現(xiàn)代廣告服務(wù)業(yè)，開(kāi)啟雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)方案，南通鍛壓擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買億家晶視、北京維卓和上海廣潤(rùn)各100%股權(quán)，同時(shí)擬定增募集配套資金13.54億元。

轉(zhuǎn)型該如何進(jìn)行？南通鍛壓提供了新樣本:開(kāi)啟雙主業(yè)模式，將資金和能量投入完全新型的產(chǎn)業(yè):廣告業(yè)。市場(chǎng)是檢驗(yàn)轉(zhuǎn)型成功與否的唯一標(biāo)準(zhǔn)，而市場(chǎng)的檢驗(yàn)是需要時(shí)間的，現(xiàn)在還不能定論這種跨界轉(zhuǎn)型效果究竟如何。從過(guò)往的案例看，大跨界的轉(zhuǎn)型有不少，如湘鄂情從餐飲業(yè)直跨到電子商務(wù)；如多倫股份一步跨界、連名字都改得如此諧音諧義。開(kāi)展雙主業(yè)模式，對(duì)并購(gòu)企業(yè)是一場(chǎng)挑戰(zhàn)，對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)，也是一個(gè)整合過(guò)程。如何在人才、市場(chǎng)渠道、專業(yè)積累等方面加快適應(yīng)進(jìn)程，是未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。如果以為購(gòu)并以后天然就是“一家人”，那恐怕太天真了。君不見(jiàn)，不少情侶婚前山盟海誓，婚后每天爭(zhēng)吵不已、鬧到離婚地步的也大有人在，主要原因還是對(duì)磨合的重要性認(rèn)識(shí)不足，對(duì)互諒互讓的重要性認(rèn)識(shí)不足。

重資產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重

有效轉(zhuǎn)型還需去產(chǎn)能

隨著年報(bào)披露期的臨近，兩市上市公司紛紛發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。然而幾家歡喜幾家愁，中國(guó)重工（行情601989，買入）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2015年全年虧損高達(dá)25億元至28億元，成為截至目前滬深兩市預(yù)虧數(shù)額最大的上市公司。值得注意的是，根據(jù)基金業(yè)最新披露的四季報(bào)，中國(guó)重工成為28家基金公司旗下超過(guò)40只基金產(chǎn)品的重倉(cāng)股。重倉(cāng)股中有只“預(yù)虧王”，對(duì)這些基金而言實(shí)在不是個(gè)好消息。據(jù)分析，船舶業(yè)的整體低迷是導(dǎo)致中國(guó)重工虧損的主要原因之一。上市公司表示，全球船舶行業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，新船市場(chǎng)成交低迷、價(jià)格下行，公司前期承接的低價(jià)訂單陸續(xù)于期內(nèi)交付，使得公司船舶制造及艦船配套板塊效益出現(xiàn)大幅下滑；同時(shí)，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)走低，海上油氣開(kāi)發(fā)放緩，海工裝備租金大幅下降，公司海洋工程板塊經(jīng)營(yíng)壓力加大，盈利空間遭壓縮；此外，公司能源交通裝備等業(yè)務(wù)受到鋼鐵、煤炭、水泥等行業(yè)去產(chǎn)能的影響，經(jīng)營(yíng)效益下滑。公司上述業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)大幅下降，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅減少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀，對(duì)一些行業(yè)、一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能更為嚴(yán)峻。最近，決策部門已經(jīng)將鋼鐵和煤炭列為去產(chǎn)能的重點(diǎn)，但重型機(jī)械行業(yè)比較復(fù)雜，如何整頓和調(diào)整，難度要大得多，決策過(guò)程也會(huì)長(zhǎng)一些。不過(guò)，即使進(jìn)行了產(chǎn)品優(yōu)化和技術(shù)升級(jí)，想要船舶業(yè)市場(chǎng)接受現(xiàn)有的產(chǎn)能規(guī)模，恐怕也是不現(xiàn)實(shí)的。去產(chǎn)能雖然痛苦，但也是必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。可以預(yù)見(jiàn)的是，越是重資產(chǎn)的企業(yè)，這種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型就越痛苦，物質(zhì)損失也就越大，企業(yè)的“失落感”就越突出。而且，轉(zhuǎn)型是有風(fēng)險(xiǎn)的，不一定轉(zhuǎn)型就必然成功，“不轉(zhuǎn)型等死，轉(zhuǎn)型找死”的說(shuō)法也有市場(chǎng)。想起諸葛亮《出師表》中的名言，“然不伐賊，王業(yè)亦亡，惟坐而待亡，孰與伐之”，與傳統(tǒng)企業(yè)目前的形勢(shì)何其相似。改革需要勇氣，轉(zhuǎn)型又何嘗不需要勇氣。突出重圍總比坐而待亡好。

大企業(yè)互掐學(xué)術(shù)造假

如何認(rèn)定還需監(jiān)管層

2016年伊始，空調(diào)行業(yè)再起波瀾。在美的被格力員工實(shí)名舉報(bào)學(xué)術(shù)造假后，1月22日，一位名為“工程師李猛”的人士也實(shí)名舉報(bào)格力。“一個(gè)企業(yè)一點(diǎn)擔(dān)當(dāng)都沒(méi)有，對(duì)國(guó)家不負(fù)責(zé)任，中國(guó)制造走向世界都這樣造假、這樣搞，中國(guó)制造怎么能崛起？”22日，格力電器（行情000651，買入）董事長(zhǎng)董明珠向《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者如是回應(yīng)格力被指造假一事。董明珠告訴記者，不僅格力員工，格力公司也已經(jīng)向科技部舉報(bào)，要求撤銷美的空調(diào)相關(guān)技術(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)。過(guò)去一年，價(jià)格戰(zhàn)未能有效拉動(dòng)消費(fèi)，空調(diào)行業(yè)最終量額齊跌，包括格力、美的等空調(diào)廠商的庫(kù)存壓力不容小覷。因此，有分析認(rèn)為，此次爆發(fā)的學(xué)術(shù)造假風(fēng)波與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。

學(xué)術(shù)造假在中國(guó)已經(jīng)很難形成新聞熱點(diǎn)，因?yàn)閷覍页霈F(xiàn)，媒體和受眾都有點(diǎn)麻木了。不過(guò)，由于美的和格力在業(yè)界的重要地位，這次兩家唱對(duì)臺(tái)戲一般的舉報(bào)學(xué)術(shù)造假，還是在媒體引起了關(guān)注。如何看待這種企業(yè)間的“互掐”？董明珠表示舉報(bào)是“為了捍衛(wèi)國(guó)家尊嚴(yán)，真的不是一個(gè)企業(yè)之間的事情”，而美的家用空調(diào)事業(yè)部強(qiáng)調(diào)，在整個(gè)評(píng)獎(jiǎng)過(guò)程中，美的空調(diào)提供各項(xiàng)申報(bào)材料真實(shí)、合規(guī)，并嚴(yán)格按照評(píng)獎(jiǎng)有關(guān)規(guī)范、流程，配合評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)工作。和純粹的學(xué)術(shù)界比較，產(chǎn)業(yè)界研究與開(kāi)發(fā)更注重實(shí)用性，因而對(duì)學(xué)術(shù)成果更為珍重，對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響更大。到底是誰(shuí)搞學(xué)術(shù)造假，最后還是監(jiān)管部門說(shuō)了算，還是司法部門說(shuō)了算。真不明白，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難道非要拿學(xué)術(shù)成果來(lái)相互攻擊？不過(guò)，也還是感謝公平透明的市場(chǎng)化環(huán)境，可以讓造假者心虛，讓偽專家難逃法眼。

樓市價(jià)格低于預(yù)期

預(yù)虧源于市場(chǎng)誤判

剛剛發(fā)布2015年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，萬(wàn)通地產(chǎn)（行情600246，買入）就收到了來(lái)自上證所的問(wèn)詢函。雖然回復(fù)有些姍姍來(lái)遲，但還是揭開(kāi)了萬(wàn)通地產(chǎn)杭州兩個(gè)項(xiàng)目操盤失誤且連累整體業(yè)績(jī)預(yù)虧的現(xiàn)實(shí)。1月22日，萬(wàn)通地產(chǎn)發(fā)布回復(fù)公告稱，公司對(duì)2015年杭州樓市看漲，堅(jiān)持售價(jià)不調(diào)及兩年去化，但2015年四季度相關(guān)區(qū)域競(jìng)品樓盤集體降價(jià)，致公司杭州兩個(gè)項(xiàng)目不得不計(jì)提減值準(zhǔn)備。據(jù)測(cè)算，萬(wàn)通地產(chǎn)杭州上園項(xiàng)目如果下折20%，將虧損4.7億元；杭州萬(wàn)通中心項(xiàng)目中的酒店式公寓項(xiàng)目若下折10%，將虧損1.2億元。據(jù)普華永道測(cè)算，上述兩個(gè)項(xiàng)目總計(jì)提減值預(yù)計(jì)為5.9億元到6.2億元。這與2014年業(yè)內(nèi)宣稱房企即便售價(jià)下折30%仍有利潤(rùn)可賺的市場(chǎng)環(huán)境，已不可同日而語(yǔ)。

由于誤判樓市價(jià)格走勢(shì)，導(dǎo)致知名房地產(chǎn)企業(yè)不得不做出業(yè)績(jī)預(yù)虧，這對(duì)房地產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，至少應(yīng)該是個(gè)警示。杭州雖然不是四大一線城市之一，但在二線城市中以價(jià)格高、環(huán)境優(yōu)雅而著稱，居民收入和消費(fèi)水平高也無(wú)爭(zhēng)議。更重要的是，浙江企業(yè)家云集，富豪多多，按照常理想象，浙江省會(huì)的房子應(yīng)該好賣，應(yīng)該有好價(jià)錢。但事實(shí)告訴我們，可能不是如此，房地產(chǎn)業(yè)確實(shí)遇到了麻煩，連知名房企也不能幸免。沒(méi)有只漲不跌的商品，商品房也是如此。雖然房地產(chǎn)崩盤是誰(shuí)都不愿看到的慘景，有關(guān)部門也在積極救市，但如果不能有效去庫(kù)存，不能有效打開(kāi)銷路、提升購(gòu)買力，房地產(chǎn)業(yè)難以擺脫困境。