美銀美林發(fā)表報(bào)告，上調(diào)金價(jià)2016-2017年預(yù)測(cè)分別15%及9%至1,250及1,325美元，加上產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)變和營(yíng)運(yùn)槓桿，該行將今明兩年珠寶股平均每股盈利預(yù)測(cè)各上調(diào)13%。該行同時(shí)調(diào)升周生生(00116.HK)及六福(00590.HK)評(píng)級(jí)至“買入”，主要由于他們最能受惠金價(jià)上升。
該行的情境分析顯示，金價(jià)每上升10%，可令珠寶股盈利提升9-16%。六福及周生生得益于較低的對(duì)沖比例(分別15%及40%)，認(rèn)為他們?cè)诮饍r(jià)上升趨勢(shì)中最為有利，兩股2016年預(yù)測(cè)PE約7倍，假設(shè)市場(chǎng)對(duì)黃金類股份偏好改善，六福及周生生有望獲得市場(chǎng)重估。不過(guò)，該行不看好周大福(01929.HK)，因?yàn)楣镜狞S金對(duì)沖比例高達(dá)70%，估值亦不吸引，維持“跑輸大市”評(píng)級(jí)。
值得留意是，該行對(duì)行業(yè)前景不變，對(duì)行業(yè)的銷售表現(xiàn)維持審慎看法，認(rèn)為來(lái)港內(nèi)地旅客數(shù)目會(huì)下跌，珠寶平均價(jià)格會(huì)繼續(xù)下降，內(nèi)地珠寶店亦出現(xiàn)過(guò)剩。
美銀美林珠寶股最新評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)(表)
股份｜評(píng)級(jí)｜目標(biāo)價(jià)
周大福(01929.HK)｜跑輸大市｜4.8元
周生生(00116.HK)｜買入｜12.5->16.8元
六福(00590.HK)｜買入｜14.5->18.7元