弱市環(huán)境下,高端消費(fèi)景氣度下降造成公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?4年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.47億元,同比增長(zhǎng)13.52%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈額歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為1.79和1.38億元,同比分別增長(zhǎng)0.62%和1.99%。每股收益1.21元,每10股派1.5元(含稅)。

渠道持續(xù)優(yōu)化升級(jí),品牌定位提升帶動(dòng)的價(jià)格帶上升,推升收入保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。公司以直營(yíng)模式發(fā)展為主,且自12年開始主動(dòng)放緩開店速度,進(jìn)行渠道的優(yōu)化整合升級(jí)。而由定位提升帶動(dòng)的價(jià)格帶提升,推升公司收入在14年弱市環(huán)境下仍保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。其中,價(jià)格同比增長(zhǎng)15.31%,銷量在門店收縮的情況下(截止至14年末公司擁有門店335家,凈關(guān)閉26家,直營(yíng)占比89%),同比降低1.69%。

在基數(shù)較高的基礎(chǔ)上,費(fèi)用率的提升導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徝黠@。盡管在定位提高的同時(shí),公司毛利率得到了提升,同比增加2.25個(gè)百分點(diǎn),增至71.05%,但在基數(shù)較高的基礎(chǔ)上,費(fèi)用率大幅提升5.39個(gè)百分點(diǎn),其中,銷售費(fèi)用率受銷售人員增加及工資提升、店鋪?zhàn)饨鸺把b修費(fèi)用增加、以及商場(chǎng)活動(dòng)增加等原因影響,銷售費(fèi)用率增加5.26個(gè)百分點(diǎn),管理費(fèi)用率因人員工資提升,同比略增0.14個(gè)百分點(diǎn)。

應(yīng)收賬款及庫(kù)存增加,占用現(xiàn)金導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下滑。14年末公司受商場(chǎng)回款慢影響應(yīng)收賬款達(dá)到0.54億元,分別較13年末及三季末增加0.18和0.21億元;庫(kù)存方面,原材料采購(gòu)增加及備貨量提升,推升庫(kù)存規(guī)模達(dá)到2.04億元,分別較13年末及三季末增加0.50和0.10億元。現(xiàn)金流方面,受應(yīng)收賬款及庫(kù)存提升影響,期末經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為1.09億元,同比下降40.30%。