剛剛在紐約上市的百勝中國(guó)有助于減少百勝集團(tuán)面臨的波動(dòng)性
“當(dāng)他們的中國(guó)業(yè)務(wù)發(fā)展得如此巨大、而且顯然只服務(wù)于中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，分拆這部分業(yè)務(wù)可以釋放出大量股東價(jià)值�！�
彭博電視專(zhuān)訪百勝中國(guó)CEO潘偉奇
在中國(guó)蓬勃發(fā)展的消費(fèi)市場(chǎng)，百勝集團(tuán)這家老牌外資品牌啟動(dòng)了一個(gè)新策略，吸引了那些想在中國(guó)找到出路的全球消費(fèi)類(lèi)企業(yè)的密切關(guān)注。
。這家公司于1987年在中國(guó)內(nèi)地開(kāi)設(shè)了首家肯德基餐廳(KFC)，旗下業(yè)務(wù)還有必勝客(Pizza Hut)。后來(lái)該集團(tuán)分拆了在中國(guó)的業(yè)務(wù)，將其組建成一家獨(dú)立公司――百勝中國(guó)控股(Yum China Holdings Inc.)，后者從11月1日起在紐約證交所上市。
中國(guó)消費(fèi)者對(duì)食品安全的擔(dān)憂(yōu)、口味的改變、來(lái)自本地對(duì)手日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，以及在華外資企業(yè)面對(duì)的各種其他挑戰(zhàn)，這些因素綜合在一起造成了百勝集團(tuán)(Yum! Brands Inc.)的市場(chǎng)占有率流失
分拆后，百勝集團(tuán)在面對(duì)中國(guó)這個(gè)快速變化的市場(chǎng)時(shí)更加游刃有余。百勝的這一經(jīng)驗(yàn)可以給在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的其他外資消費(fèi)品牌指引方向。
百勝中國(guó)是中國(guó)最大的獨(dú)立餐飲公司，擁有7000家餐廳和超過(guò)9億美元現(xiàn)金。
據(jù)新澤西州研究機(jī)構(gòu)Edge Consulting提供的信息，百勝中國(guó)以每股24.36美元的價(jià)格發(fā)行了3.86億股，估值約為90億美元。在紐約股市，截止11月2日上午9:59，百勝中國(guó)股價(jià)上漲約2%，至24.85美元，而百勝集團(tuán)則上漲0.7%至62.49美元。
中國(guó)市場(chǎng)研究集團(tuán)(China Market Research Group)駐上海董事總經(jīng)理雷小山(Shaun Rein)說(shuō)�！叭绻沂且幻S權(quán)對(duì)沖基金投資者，我會(huì)在大型集團(tuán)中打造專(zhuān)注中國(guó)的品牌�！�
“當(dāng)他們的中國(guó)業(yè)務(wù)發(fā)展得如此巨大、而且顯然只服務(wù)于中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，分拆這部分業(yè)務(wù)可以釋放出大量股東價(jià)值�！�
這個(gè)舉動(dòng)讓百勝的中國(guó)業(yè)務(wù)管理層可以量身制定自身的經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品策略，并針對(duì)本地市場(chǎng)變動(dòng)――例如國(guó)內(nèi)不同地區(qū)就餐者的食物偏好、移動(dòng)支付系統(tǒng)、招聘以及其他因素――迅速作出回應(yīng)。
到2012年，百勝集團(tuán)的中國(guó)業(yè)務(wù)激增至公司全球銷(xiāo)售額的一半，但之后增速陷于停滯
9月，百勝集團(tuán)將其中國(guó)業(yè)務(wù)價(jià)值4.6億美元的股權(quán)出售給了春華資本集團(tuán)和阿里巴巴集團(tuán)附屬公司螞蟻金服。
此舉也有助于吸引那些愿意高價(jià)入股一家國(guó)際品牌中國(guó)業(yè)務(wù)的中國(guó)投資者。
雷小山表示，近年來(lái)，由于百勝集團(tuán)對(duì)市場(chǎng)變化反映過(guò)慢，中國(guó)本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)蠶食了這家餐飲巨頭的市場(chǎng)份額。
“他們作出公司決策時(shí)不夠迅速，在采用移動(dòng)支付、適應(yīng)消費(fèi)者對(duì)更高端食品的需求等方面反應(yīng)緩慢�！崩仔∩秸f(shuō)。
“他們應(yīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)復(fù)雜環(huán)境的能力，受到本土知識(shí)缺乏、美國(guó)總部行動(dòng)緩慢的掣肘�！�
11月2日，百勝中國(guó)首席執(zhí)行官潘偉奇(Micky Pant)在上海召開(kāi)的一個(gè)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上表示，肯德基和必勝客餐廳產(chǎn)品的本土化將是該公司中國(guó)戰(zhàn)略的重要組成部分。
他透露稱(chēng)，該公司計(jì)劃增加對(duì)旗下所有品牌新店鋪的投資，目前還不打算籌集更多資金。
1987年，一群人在圍觀中國(guó)第一家肯德基炸雞餐廳的開(kāi)店儀式
2014年，食品安全丑聞和本地激烈的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)重創(chuàng)了百勝集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)。次年年中，Corvex管理公司(Corvex Management)創(chuàng)始人基思?梅斯特(Keith Meister)敦促百勝集團(tuán)分拆占到其銷(xiāo)售額半壁江山的中國(guó)業(yè)務(wù)。他聲稱(chēng)，此舉有望為百勝集團(tuán)釋放每股16美元的股東價(jià)值。
歐睿信息咨詢(xún)公司(Euromonitor International)的數(shù)據(jù)顯示，百勝集團(tuán)在中國(guó)快餐連鎖店市場(chǎng)的總份額2015年降至30%，較2012年的40%大幅回落。盡管自2015年年底以來(lái)，百勝集團(tuán)在中國(guó)的銷(xiāo)售額再現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但該公司依然面臨消費(fèi)者流失的窘境。
許多消費(fèi)者轉(zhuǎn)向更健康的食品，以及提供更多食物種類(lèi)的國(guó)內(nèi)連鎖店。
不同于百勝美國(guó)業(yè)務(wù)（大部分餐廳為特許加盟），
中國(guó)直接經(jīng)營(yíng)超過(guò)90%的店鋪，還計(jì)劃未來(lái)將店鋪數(shù)量增加兩倍，增至2萬(wàn)家以上。
剝離中國(guó)業(yè)務(wù)將減少
集團(tuán)其余業(yè)務(wù)的波動(dòng)性，“讓具備更高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者直面更純粹的中國(guó)增長(zhǎng)環(huán)境。”咨詢(xún)公司Edge Consulting分析師喬納森?摩根(Jonathan Morgan)說(shuō)。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能會(huì)促使其他美國(guó)上市的餐飲企業(yè)剝離中國(guó)業(yè)務(wù)，從而保護(hù)其核心業(yè)務(wù)�！�
目前為止，擁有中國(guó)消費(fèi)類(lèi)業(yè)務(wù)的公司通常會(huì)選擇將該部門(mén)出售給本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以換取后者的部分股權(quán)。
6月，沃爾瑪公司(Wal-Mart Stores Inc. )將其電子商務(wù)平臺(tái)“一號(hào)店”賣(mài)給中國(guó)第二大電子商務(wù)公司京東商城，換得后者5%的股權(quán)。8月，在經(jīng)歷了與滴滴出行長(zhǎng)達(dá)一年半的慘烈戰(zhàn)斗之后，優(yōu)步科技公司(Uber Technologies Inc.)終于掛起白旗，同意將中國(guó)業(yè)務(wù)出售給這家打車(chē)服務(wù)商。根據(jù)交易協(xié)議，優(yōu)步將撤離中國(guó)，以換取10億美元現(xiàn)金和滴滴出行17.7%的股份。
與此同時(shí)，麥當(dāng)勞公司(McDonald’s Corp.)正在尋求以20億美元的價(jià)格出售長(zhǎng)達(dá)20年的中國(guó)內(nèi)地和香港市場(chǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。
星巴克在110個(gè)城市擁有并經(jīng)營(yíng)多達(dá)2400家門(mén)店。
除百勝集團(tuán)外，星巴克公司(Starbucks Corp.)是唯一一家在美國(guó)上市、并開(kāi)展中國(guó)業(yè)務(wù)的大型食品和飲料連鎖店。
該公司的一位代表稱(chēng)，中國(guó)是星巴克最大的國(guó)際市場(chǎng)，代表著該公司最重要的機(jī)會(huì)。這位發(fā)言人表示，該公司無(wú)意改變中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)模式。
“我們發(fā)現(xiàn)，在不同的行業(yè)中，外國(guó)公司最終選擇退出或?qū)ふ乙晃划?dāng)?shù)睾献骰锇��！睒?biāo)普全球評(píng)級(jí)公司(S&P Global Ratings)餐飲和零售業(yè)務(wù)分析師Shalynn Teo說(shuō)。
“在華外資企業(yè)的生存前景取決于它掌握的本地市場(chǎng)知識(shí)和本地關(guān)系。在這方面，本土公司總是擁有一定優(yōu)勢(shì)�！�
總部位于深圳的投資銀行和咨詢(xún)公司中國(guó)首創(chuàng)CEO傅成(Peter Fuhrman)表示，隨著越來(lái)越多的中國(guó)投資者為市場(chǎng)份額支付溢價(jià)，這類(lèi)交易或?qū)⒆兊酶呶��！爸灰袊?guó)投資者不斷提供高額估值，西方公司就會(huì)愿意認(rèn)真考慮賣(mài)掉中國(guó)業(yè)務(wù)�！彼f(shuō)。
從2016年3月開(kāi)始，肯德基中國(guó)餐廳才開(kāi)始接受微信支付；他們2015年7月開(kāi)始接受支付寶移動(dòng)支付。而中國(guó)在移動(dòng)支付方面走在世界前沿。據(jù)研究公司EMarketer估計(jì)，每10位中國(guó)消費(fèi)者中，就有4位在實(shí)體店使用移動(dòng)支付。
那些不愿意這樣做的西方公司需要適時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)，以適應(yīng)廣泛多樣和不斷變化的中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)。
在中國(guó)，星巴克咖啡廳仍然不接受支付寶和微信，只接受蘋(píng)果支付。中國(guó)市場(chǎng)研究集團(tuán)董事總經(jīng)理雷小山估算稱(chēng)，這項(xiàng)決定讓該公司損失了5%到10%的銷(xiāo)售額。
7月，星巴克在中國(guó)推出了自己的移動(dòng)支付系統(tǒng)。該公司介紹說(shuō)，這套系統(tǒng)允許客戶(hù)通過(guò)移動(dòng)設(shè)備預(yù)裝的星巴克禮品卡買(mǎi)單。
隨著中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，越來(lái)越多的海外公司可能會(huì)考慮效仿百勝集團(tuán)，剝離其中國(guó)業(yè)務(wù)。
“在10家被分拆的公司中，有4家在剝離的第一年不會(huì)產(chǎn)生回報(bào)。”Edge Consulting的摩根說(shuō)。
“百勝中國(guó)的業(yè)績(jī)將有助于美國(guó)上市公司評(píng)估自己在中國(guó)的戰(zhàn)略選擇�！�
延伸閱讀 | 百勝中國(guó)計(jì)劃向全世界推廣涮羊肉
在紐約獨(dú)立上市的快餐分公司百勝中國(guó)（Yum China Holdings Inc.）已經(jīng)準(zhǔn)備好從母公司的影響中走出來(lái)了。
百勝中國(guó)的CEO潘偉奇在11月2日的采訪中表示，這個(gè)剛剛完成分拆的公司現(xiàn)在有了這樣一個(gè)機(jī)會(huì)，可以全權(quán)追求利潤(rùn)增長(zhǎng)。百勝中國(guó)旗下有肯德基和必勝客等品牌。
該公司每年將在中國(guó)新開(kāi)600家餐廳，并計(jì)劃將其旗下知名的涮羊肉品牌推廣到全球各國(guó)。
“我們沒(méi)有任何的限制性條件，”潘偉奇在上海說(shuō)，“我們有足夠的自由度來(lái)投資我們喜歡的任何東西。百勝中國(guó)對(duì)我們來(lái)說(shuō)就是一張空白的畫(huà)布�！�
在分拆之前，百勝在亞洲進(jìn)行了一輪瘋狂的擴(kuò)張。
百勝餐飲集團(tuán)(Yum!)的CEO格雷格·克里德(Greg Creed)認(rèn)為，作為一個(gè)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，百勝中國(guó)現(xiàn)在可能會(huì)贏得更多消費(fèi)者的心。
由于食品安全問(wèn)題、口味的改變和本地競(jìng)爭(zhēng)者的增加，百勝近年來(lái)在中國(guó)市場(chǎng)上節(jié)節(jié)敗退。
“這是一個(gè)中國(guó)的品牌，而不再是美國(guó)的”
Creed在接受彭博TV采訪時(shí)說(shuō)道。這次拆分“降低了波動(dòng)率，減少了風(fēng)險(xiǎn)”。
在紐約上市首日，百勝中國(guó)的股價(jià)上漲了約8%，收于每股26.19美元。其市值約為95億美元，而其母公司百勝餐飲集團(tuán)市值約為223億美元。
該計(jì)劃包括迅速增加新的餐廳，在未來(lái)20到30年內(nèi)達(dá)到門(mén)店超過(guò)2萬(wàn)家的目標(biāo)。而在美國(guó)，這個(gè)數(shù)字是1.5萬(wàn)。
潘偉奇稱(chēng)公司計(jì)劃摒棄美國(guó)的那一套做法，轉(zhuǎn)而運(yùn)用成功的本土發(fā)展策略來(lái)維持增長(zhǎng)。
百勝中國(guó)同時(shí)也會(huì)在中國(guó)之外的地區(qū)尋求增長(zhǎng)點(diǎn)。該公司計(jì)劃通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)的方式在全球范圍內(nèi)擴(kuò)張小肥羊火鍋的門(mén)店。目前，小肥羊在北美地區(qū)已有40家門(mén)店。
“銷(xiāo)售中國(guó)美食的地方在中國(guó)之外，”潘偉奇說(shuō)。
潘偉奇透露，公司發(fā)展的唯一限制就是它不能與母公司在同一領(lǐng)域展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，這也是公司“與百勝餐飲集團(tuán)之間的君子協(xié)議”。他同時(shí)表示，公司目前并沒(méi)有打算進(jìn)行新的并購(gòu)項(xiàng)目。
Corvex Management的創(chuàng)始人凱特·梅斯特(Keith Meister)是一個(gè)積極的投資者，他在2015年年中就開(kāi)始推崇百勝的分拆。他認(rèn)為占據(jù)百勝銷(xiāo)售額一半的中國(guó)業(yè)務(wù)在分拆后可以為母公司再產(chǎn)生每股16美元的增加值。
百勝中國(guó)面前還有很長(zhǎng)的路要走。根據(jù)歐睿國(guó)際(Euromonitor International)的數(shù)據(jù)，百勝在中國(guó)快餐連鎖店市場(chǎng)上的占有率從2012年的40%下跌到了2015年的30%。
消費(fèi)者開(kāi)始偏好更健康的飲食，多種多樣的本土連鎖店也如雨后春筍般興起，這都對(duì)百勝中國(guó)造成了不小的打擊。
與百勝在美國(guó)多數(shù)依靠加盟的業(yè)務(wù)模式不同，百勝中國(guó)直接管理超過(guò)九成的門(mén)店，并且計(jì)劃在長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)將門(mén)店擴(kuò)張到2萬(wàn)家。
中國(guó)市場(chǎng)研究集團(tuán)（China Market Research Group.）駐扎上海的總經(jīng)理雷小山認(rèn)為，百勝也可以成為其他公司的榜樣。
雷小山說(shuō)，“如果我是一個(gè)積極的對(duì)沖基金投資者，我會(huì)著眼于將活躍在中國(guó)市場(chǎng)上的品牌從大企業(yè)中分拆出來(lái)�！�
“他們的中國(guó)業(yè)務(wù)如此龐大并且專(zhuān)門(mén)迎合中國(guó)市場(chǎng)，分拆能夠?yàn)楣蓶|解鎖一大筆價(jià)值，”
翻譯：任文科、陳雨凡
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