公司擬以5.31億元現(xiàn)金受讓杉杉集團(tuán)及其他自然人股東等持有的寧波尤利卡

科技發(fā)展有限公司90.035%股權(quán)，標(biāo)的公司承諾2017/18/19年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5500/7500/8000萬元；公司投資50億元啟動

管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，建設(shè)光伏發(fā)電站規(guī)模2GWH及儲能節(jié)能項(xiàng)目規(guī)模約0.2GW。

　　“光伏”、“儲能”相結(jié)合，兼顧節(jié)能環(huán)保性價(jià)比：寧波尤利卡

科技發(fā)展有限公司專業(yè)從事

發(fā)電設(shè)備及半導(dǎo)體材料制造業(yè)務(wù)，為公司光伏發(fā)電站建設(shè)提供支持；

汽車運(yùn)營業(yè)務(wù)將為公司提供具備使用歷史數(shù)據(jù)的退役動力電池，為儲能項(xiàng)目提供低成本電池來源；儲能項(xiàng)目既可以提高光伏發(fā)電站利用小時(shí)數(shù)，攤薄光伏電站運(yùn)營成本，同時(shí)可以用峰谷價(jià)差實(shí)現(xiàn)削峰填谷降低用電成本，做到節(jié)能、環(huán)保、性價(jià)比三不誤。

　　圍繞動力電池全生命周期，全力打造綠色產(chǎn)業(yè)鏈：公司作為全球鋰電池綜合材料龍頭，圍繞動力電池全生命周期，在電池PACK、三電配套、

汽車運(yùn)營、動力電池回收及梯次利用、廢電池拆解回收等領(lǐng)域全面布局，并與全球頂尖電芯生產(chǎn)企業(yè)合作以實(shí)現(xiàn)材料技術(shù)進(jìn)化，實(shí)現(xiàn)了動力鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的“實(shí)質(zhì)閉環(huán)”。其中動力電池梯次利用、廢舊電池拆解回收等步驟降低了后續(xù)步驟的采購成本，在循環(huán)利用綠色經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，保障經(jīng)濟(jì)性。

　　電芯降價(jià)儲能已具經(jīng)濟(jì)性，政策漸暖儲能或爆發(fā)：國內(nèi)多地夏季工業(yè)用電峰谷電價(jià)差超過0.9 元/kWh，與動力電池組全壽命度電成本相當(dāng)；動力電池產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩狀態(tài)下降價(jià)趨勢持續(xù)，且回收動力電池價(jià)格僅400 元/kWh，我國儲能應(yīng)用已經(jīng)初步具備經(jīng)濟(jì)性。年初至今能國家能源局多次發(fā)文鼓勵(lì)儲能應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化，工信部在《

汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》（征求意見稿）中指出后續(xù)仍有激勵(lì)政策促進(jìn)動力蓄電池回收利用，政策扶持下我國儲能市場有望迎來爆發(fā)。

　　盈利預(yù)測與評級：預(yù)計(jì)16~18 年公司EPS 分別為0.55、0.69 和0.85 元，對應(yīng)12 月13 日收盤價(jià)PE 分別為26.2、21.0 和17.0 倍，公司目前鋰電材料龍頭地位確立，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，三元正極漲價(jià)可期；光伏與儲能能源管理項(xiàng)目落地后，將與公司

汽車產(chǎn)業(yè)鏈有機(jī)結(jié)合形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，材料生產(chǎn)、整車運(yùn)營、光伏儲能協(xié)同效應(yīng)更加彰顯，維持“推薦”評級。

汽車銷量增速放緩；2）鋰電池材料價(jià)格競爭加劇；3）

汽車產(chǎn)業(yè)政策不達(dá)預(yù)期。

[推薦評級]杉杉股份(600884)事項(xiàng)點(diǎn)評：啟動能源管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 打造“大儲能”時(shí)代