潤啤(00291)成功收購雪花49%股權(quán) 啤酒業(yè)或上演“一超多強(qiáng)”
智通財(cái)經(jīng)獲悉，華潤啤酒(00291) 于2016年10月11日已完成收購華潤雪花啤酒49%已發(fā)行股本總額，華潤雪花啤酒成為該公司的全資附屬公司。
智通財(cái)經(jīng)了解到，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前華潤雪花啤酒市場占比約為24.77%，百威英博占比為15.8%。而青島啤酒和燕京啤酒的占比則分別為18%和 10.24%。
此外，據(jù)中國商務(wù)部發(fā)布的反壟斷調(diào)查公告顯示，從整體銷售量看，華潤雪花和百威英博是市場份額排名第一和第三的競爭者，合計(jì)市場份額達(dá)41%，而在中高端啤酒銷量上看，百威英博則位列第一，華潤雪花列第二。此外，在天津、遼寧、黑龍江、吉林、貴州、浙江、安徽等7省市中，百威英博與華潤雪花合計(jì)市場份額超過70%，在四川、江蘇、山西、福建等4省的合計(jì)市場份額超過50%，未來雙方在國內(nèi)啤酒業(yè)務(wù)方面也將競爭更為激烈。
市場占有率或?qū)⒀葑優(yōu)椤耙怀鄰?qiáng)”
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華潤啤酒收購華潤雪花啤酒后，會在中國市場份額上明顯領(lǐng)先青島啤酒和燕京啤酒。未來國內(nèi)啤酒行業(yè)競爭格局或?qū)摹岸鄰?qiáng)并舉”演變?yōu)椤耙怀鄰?qiáng)”，從而倒逼其他啤酒企業(yè)加快國企改革和并購進(jìn)程。
花旗發(fā)表報(bào)告，表示華潤啤酒市占率將進(jìn)一步提升，上調(diào)華潤啤酒目標(biāo)價(jià)由16.02元升至19.5元，評級“買入”，該行稱華潤啤酒優(yōu)于青島啤酒(00168)，給予青啤“賣出”評級。
高盛發(fā)表報(bào)告，鑒于華潤啤酒成功收購華潤雪花啤酒49%股權(quán)協(xié)議達(dá)成后，該行重新給予華潤啤酒“買入”評級，目標(biāo)價(jià)20.5港元。該行表示盡管自三月份以來，該公司股價(jià)已反彈近35%(恒指為24%)，但高盛認(rèn)為公司股價(jià)還將持續(xù)上揚(yáng)。主要因?yàn)楣局铝τ陂_發(fā)中高端市場，2016年市場占有率持續(xù)擴(kuò)大。
中高端需求發(fā)力或提高利潤
摩通發(fā)表研報(bào)稱，相信未來國內(nèi)的啤酒售價(jià)可以增加，改善行業(yè)利潤，同時(shí)因市場更集中高端化需求，預(yù)期行業(yè)EBITDA利潤(平均約12%)會繼續(xù)改善，及接近環(huán)球啤酒商(約25%)，而華潤啤酒將可持續(xù)受惠。
高盛表示，華潤啤酒在中國啤酒市場仍具備強(qiáng)大的吸引力。該行預(yù)計(jì)公司2016-2018財(cái)年平均售價(jià)將增長3.5%，銷售量年均復(fù)合增長率達(dá)4%，公司目前專注于提升售價(jià)以獲得中端啤酒市場份額，并且在高端領(lǐng)域與青島及百威啤酒展開競爭。
花旗預(yù)測，華潤啤酒2017年綜合平均售價(jià)將升4%，不計(jì)少數(shù)股東權(quán)益純利按年升13%，計(jì)入后按年升幅可達(dá)187%。
資金充足支撐并購擴(kuò)張
據(jù)悉，國內(nèi)啤酒市場“寡頭”局面的初現(xiàn)，也讓國內(nèi)啤酒企業(yè)有了和國際巨頭競爭的籌碼。日前，有消息指出華潤啤酒正在考慮競購南非米勒公司的中歐和東歐資產(chǎn)，這些資產(chǎn)合計(jì)共約60億美元。
智通財(cái)經(jīng)了解到，業(yè)內(nèi)人士還坦言，未來不排除華潤雪花啤酒將更多參與國際啤酒市場的并購和競爭。
高盛發(fā)表報(bào)告表示，華潤啤酒擁有足夠的資本支撐公司并購，該行估計(jì)公司擁有將近68億美元支撐潛在并購，以支持其國內(nèi)市場擴(kuò)張策略。
摩通報(bào)告指出，潤啤于7月份進(jìn)行供股，每3股供1股，發(fā)行8.11億股，集資95億元。該行上調(diào)華潤啤酒純利預(yù)測90%及每股盈利40%，目標(biāo)價(jià)由15.2元升至22元，重申“增持”評級。