整體業(yè)績下滑的背景下，寧波太平鳥時尚服飾股份有限公司1月9日在上交所上市。證券簡稱“太平鳥”，代碼為603877.SH。

【財新網(wǎng)】（記者 陳夢凡）

　　太平鳥公開發(fā)行后的總股本為47500萬股，本次公開發(fā)行股票數(shù)量為5500萬股，占總股本約11.58%。發(fā)行價每股21.30元，市盈率為22.97倍。此次發(fā)行募集資金總額為11.72億元、凈額為10.81億元，募投資金將主要用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、太平鳥慈東服飾整理配送物流中心以及信息化系統(tǒng)建設(shè)。

　　太平鳥成立于2001年，實(shí)際控制人為創(chuàng)始人、董事長張江平及其弟張江波。得益于時尚的設(shè)計和電商渠道的發(fā)展，太平鳥近兩年在業(yè)內(nèi)頗受好評。其整體定位為“中檔休閑服飾”，旗下?lián)碛?PEACEBIRD女裝、PEACEBIRD 男裝、少女品牌樂町 LED’IN、童裝品牌Mini Peace等，并于2015年入股法國高級設(shè)計師時尚品牌Alexis Mabille。

　　招股書引用歐睿（Euromonitor）的數(shù)據(jù)顯示，太平鳥2015年在中國休閑服飾市場中排名第五，前四名為旗下?lián)碛蠴nly、Vero Moda等品牌的綾致、優(yōu)衣庫母公司迅銷、拉夏貝爾和擁有E-land、Teenie Weenie等品牌的中國衣戀集團(tuán)。太平鳥的銷售以直營和加盟模式為主，部分采用代理模式，其中直營模式包括自營、與百貨商場聯(lián)銷和電商渠道。截至2016年6月30日，太平鳥共有門店4017家，其中直營店1072家，加盟店2730家，代理店215家。2016年上半年，直營模式為其貢獻(xiàn)了六成以上的收入，加盟收入約為三成。

　　太平鳥同樣面臨增長放緩、凈利潤下滑的困境。2016 年上半年，太平鳥營業(yè)收入同比增長6.09%，但凈利潤同比下滑23.14%。其未經(jīng)審計的2016年1-9月財務(wù)報告顯示，太平鳥前三季度營收約為39.31億元，同比增長4.4%，凈利潤約為1.63億元，同比下滑21.12%。申萬宏源的研報則顯示，2016年上半年，剔除上半年收入與凈利潤占比較大的海瀾之家、雅戈?duì)枴㈦H華集團(tuán)等個股，服裝家紡類重點(diǎn)公司上半年收入增長 20%，凈利潤下滑 8.2%。

　　凈利潤下滑的情況仍將持續(xù)，太平鳥預(yù)計2016年全年凈利潤約為3.5億-3.8億元，同比下降13.7%-20.5%。太平鳥稱，利潤下滑一方面是因?yàn)楝F(xiàn)有加盟商提貨減少、新加盟商拓展緩慢，導(dǎo)致加盟渠道的銷售收入同比下降。另一方面是因?yàn)?016年上半年新增直營門店161家，成本增加且新開店鋪利潤率相對較低。同期庫存上漲也導(dǎo)致存貨跌價準(zhǔn)備計提金額增加，凈利潤下滑。截至2016年6月末，太平鳥賬面存貨價值約為15億元，占同期流動資產(chǎn)的55.49%。

　　太平鳥稱，“如果宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、市場競爭進(jìn)一步加劇，加盟商銷售狀況持續(xù)不景氣，新開直營門店不能按計劃實(shí)現(xiàn)盈利，公司經(jīng)營業(yè)績存在繼續(xù)下滑的風(fēng)險。”

　　截至發(fā)稿，太平鳥每股報30.67元，較發(fā)行價上漲43.99%。