知名熱水器企業(yè)萬家樂將脫離家電圈!近日，萬家樂發(fā)布公告稱，將把主營家電業(yè)務(wù)的萬家樂燃?xì)饩吖救抗蓹?quán)轉(zhuǎn)讓給西藏匯順(占比40%)和張逸誠(占比60%)，公司主營業(yè)務(wù)變更為輸配電設(shè)備。近年來，格力電器、美的、奧馬電器等家電企業(yè)紛紛開辟較主營業(yè)務(wù)跨度很大的“第二跑道”，但如萬家樂意欲徹底剝離家電業(yè)務(wù)的還不多見。
在部分業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于萬家樂而言，其跨界轉(zhuǎn)型、開辟“第二跑道”的戰(zhàn)略，某種意義上也宣告了其家電業(yè)務(wù)的沒落和失敗。
今年3月份，萬家樂第一大股東西藏匯順將大部分控制的萬家樂股份轉(zhuǎn)讓給了廣州蕙富博衍投資合伙企業(yè)，后者成為萬家樂第一大股東。現(xiàn)在，萬家樂將燃?xì)饩吖竟蓹?quán)以7.4億元轉(zhuǎn)讓給西藏匯順和張逸誠，西藏匯順的控制人是張明園，張明園和張逸誠是父子關(guān)系，同時(shí)張明園還是萬家樂的第三大股東。由此，萬家樂的家電業(yè)務(wù)——萬家樂燃?xì)饩吖緦w屬于張氏父子。剝離家電業(yè)務(wù)后，萬家樂主營業(yè)務(wù)將是輸配電設(shè)備，并兼營投資供應(yīng)鏈管理、商業(yè)保理等其他業(yè)務(wù)。
萬家樂的業(yè)務(wù)剝離受到較多人士的質(zhì)疑。
質(zhì)疑之一：家電業(yè)務(wù)是否被賤賣。在萬家樂出售資產(chǎn)的報(bào)告書中指出，此次交易為出售資產(chǎn)，無法按照上市公司資產(chǎn)價(jià)格水平作比較。燃?xì)饩吖举~面價(jià)值6.28 億元，評(píng)估值約為7.4億元。然而，萬家樂停牌時(shí)，公司總市值為82億元，這主要是靠廚電業(yè)務(wù)支撐的估值。以7.4億元轉(zhuǎn)讓廚電業(yè)務(wù)，被認(rèn)為賣得太便宜了。深交所對(duì)萬家樂的問詢函中質(zhì)疑，萬家樂為何不按上市公司資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行比較。
質(zhì)疑之二：未來的萬家樂將由什么支撐主要盈利。深交所在重組問詢函中指出，根據(jù)審計(jì)報(bào)告，燃?xì)饩吖?015年?duì)I業(yè)收入占合并報(bào)表營業(yè)收入的62.16%，凈利潤占合并報(bào)表凈利潤的82.6%。資產(chǎn)重組之后，萬家樂將失去重要的盈利支撐，未來萬家樂靠什么持續(xù)經(jīng)營?
質(zhì)疑之三：突然大額虧損背后是什么原因。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，燃?xì)饩吖緦?shí)現(xiàn)凈利潤3734萬元，兩月之后，燃?xì)饩吖?~8月凈利潤為-2330.05萬元。深交所問詢：為何1到8月燃?xì)饩吖境霈F(xiàn)大額虧損。
萬家樂此次重大資產(chǎn)重組連遭深交所問詢，重組對(duì)象還是交易關(guān)聯(lián)方，迷霧重重，但是有一點(diǎn)能確定的是：萬家樂將暫別家電圈。從財(cái)報(bào)看，萬家樂的另一主營業(yè)務(wù)輸配電設(shè)備并沒有貢獻(xiàn)多少凈利潤，該業(yè)務(wù)經(jīng)營至少有3年，但凈利潤占比尚不足20%。現(xiàn)在萬家樂將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)家電業(yè)務(wù)剝離出去，單留下輸配電設(shè)備業(yè)務(wù)以及新開辟的金融類業(yè)務(wù)，并不利于公司的持續(xù)經(jīng)營。在外界看來，萬家樂希望借輸配電業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、壯大公司經(jīng)營大盤的計(jì)劃沒有實(shí)現(xiàn)，反而是將家電第一業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓關(guān)聯(lián)方，公司未來走向也不明朗。
不是每個(gè)企業(yè)都能駕馭“第二跑道”
近年來，格力電器、美的、奧馬電器等家電企業(yè)在主營業(yè)務(wù)之外，紛紛開辟“第二跑道”，但結(jié)果大不相同。
格力堪稱跨界鋪設(shè)“第二跑道”的先驅(qū)，但也險(xiǎn)險(xiǎn)成了“先烈”。格力先是高調(diào)跨界進(jìn)入完全陌生的手機(jī)領(lǐng)域，但并不成功。格力手機(jī)遲遲無法發(fā)布不說，發(fā)布之后亦市場(chǎng)反應(yīng)平平。格力跨界做新能源汽車的戰(zhàn)略也面臨空前挑戰(zhàn)。近日格力并購珠海銀隆受阻，并購方案被珠海銀隆否決，交易暫時(shí)停滯，其極力開辟第二跑道的做法也被外界質(zhì)疑甚至否定。有資深投資人表示，格力雖然現(xiàn)金流很好，但是鑒于之前跨界做手機(jī)就不太成功，如果現(xiàn)在堅(jiān)持跨界做新能源汽車，步子就邁得更大了，所以對(duì)格力來說，重組告吹或許是好事。
相比之下，美的激進(jìn)收購德國庫卡、圍繞主營業(yè)務(wù)打造“第二跑道”的努力則更為外界看好。從傳統(tǒng)制造業(yè)來看，美的的盈利狀況相當(dāng)不錯(cuò)，美的通過這次收購將觸角延伸到老本行之外。不過這種大膽的跨界并不是冒險(xiǎn)，工業(yè)機(jī)器人可以成為美的“雙智戰(zhàn)略”的一部分，與智能制造和智能家居相結(jié)合。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)和美的家電業(yè)務(wù)可以形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，但家電仍是美的的根基，一切布局圍繞家電展開。此外，機(jī)器人也不是美的陌生的領(lǐng)域，作為家電巨頭，美的本身有龐大的機(jī)器人生產(chǎn)線，跨界做機(jī)器人有一定基礎(chǔ)。
至于奧馬電器，將冰箱制造與互聯(lián)網(wǎng)金融捆綁在一起，更多是出于看到冰箱行業(yè)增長(zhǎng)有限，家電行業(yè)的整體估值一直被資本市場(chǎng)看低，但并未徹底退出冰箱業(yè)。有著實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐的奧馬也希望借助互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)未雨綢繆。
此次萬家樂剝離曾經(jīng)強(qiáng)勢(shì)的廚電業(yè)，更像是一次與家電業(yè)的訣別，也漸漸偏離了最初“雙輪驅(qū)動(dòng)”、同時(shí)經(jīng)營兩條跑道的實(shí)踐和設(shè)想。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，拋開其背后的資本博弈，萬家樂家電業(yè)務(wù)被消費(fèi)者認(rèn)可的目前僅有燃?xì)庠詈蜔崴鲀蓧K，但市場(chǎng)占有率并不高，已經(jīng)徹底淪為行業(yè)二三線品牌，與其苦苦支撐不如放棄;而同時(shí)運(yùn)營兩個(gè)主營業(yè)務(wù)，萬家樂又力不能逮。