證券代碼： 603515 證券簡(jiǎn)稱： 歐普照明
歐普照明股份有限公司
投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表
□特定對(duì)象調(diào)研 □分析師會(huì)議
投資者關(guān)系 □媒體采訪 □業(yè)績(jī)說明會(huì)
活動(dòng)類別 □新聞發(fā)布會(huì) √ 現(xiàn)場(chǎng)參觀
□路演活動(dòng) □其他
形式 √ 現(xiàn)場(chǎng) □ 網(wǎng)上 □ 電話會(huì)議
中信證券 金星/甘駿/許英博
朱雀投資 張延鵬、榮維達(dá)
興聚投資 趙楓/艾菁
深圳易通海資管 熊淑華
易凱資本 文靜
匯添富基金 陳瀟揚(yáng)
參與單位名 寶聚昌投資管理 陶金
稱及人員姓 長(zhǎng)信基金 陸旸
名 上投摩根 葉敏
朱雀投資 張延鵬/榮維達(dá)
漢能投資 黃孜翰
中植東方資管 羅澤兵
深梧資管 傅藝甜
匯昌富基金 王慶秀
錦臻資管 全曉麗
地點(diǎn) 上海市浦東新區(qū)浦東南路 111 號(hào) 上海浦東文華東方酒店
上市公司接 董事會(huì)秘書 吳一鳴
待人員姓名 集團(tuán)投資者關(guān)系總監(jiān) 陸瓊瓊
1. 歐普照明在國(guó)內(nèi)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有哪些？
歐普照明 的家居業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)， 特別是在品牌
和渠道方面優(yōu)勢(shì)非常明顯。
商用業(yè)務(wù)的細(xì)分市場(chǎng)很多， 專業(yè)性很強(qiáng)。歐普照明憑借著
強(qiáng)大的產(chǎn)品和生產(chǎn)能力做到了室內(nèi)商業(yè)照明應(yīng)用行業(yè)的全
覆蓋， 這在照明行業(yè)是非常難得的。
2. 目前 LED 照明的市場(chǎng)滲透率有多少？
未來三年， 照明行業(yè)全球復(fù)合增長(zhǎng)率為 3%左右，其中 LED 的
滲透率不斷提升，因此 LED 照明的增速快于行業(yè)整體。但是
不同區(qū)域有很大不同，國(guó)內(nèi) LED 滲透率較國(guó)外高。
3. 目前公司家居業(yè)務(wù)、商用業(yè)務(wù)占比分別多少？
投資者關(guān)系 家居業(yè)務(wù)占 70%左右，商用業(yè)務(wù)占 25%左右。家居業(yè)務(wù)分為
活動(dòng)主要內(nèi) 線上和線下。線下主要是通過經(jīng)銷商；線上是通過天貓、
容介紹 淘寶、京東、亞馬遜等平臺(tái)，基本上都是直營(yíng)店。
4. 渠道的加價(jià)率是多少？
如果一個(gè)燈的出廠價(jià)是 100 元，賣給消費(fèi)者的價(jià)格在 150
元-160 元左右。與同行業(yè)的企業(yè)相比略高， 這是由于品牌
溢價(jià)的原因，但費(fèi)用也相對(duì)略高。
主要是由于三方面的原因：（ 1 ） 2014 年， 公司主動(dòng)提早布
局 LED 轉(zhuǎn)型。（2) 2014 年， 公司很有前瞻性的重點(diǎn)布局國(guó)
際市場(chǎng)，如歐洲、印度。這導(dǎo)致了當(dāng)年的營(yíng)銷費(fèi)用、后臺(tái)
費(fèi)用都有相應(yīng)的增加。（3） 鑒于 2014 年節(jié)能燈管的政府補(bǔ)
貼跨年發(fā)放， 導(dǎo)致報(bào)表上成本提前，利潤(rùn)滯后。
6. 照明行業(yè)未來的毛利率水平如何？成本對(duì)毛利率的影響大
在家居業(yè)務(wù)方面，未來毛利率水平還會(huì)上升（至少會(huì)持
平）。一方面， 公司的新品每年占銷售額的比重超過 50%，
商品的更新?lián)Q代會(huì)提升毛利率的水平，這也體現(xiàn)了歐普照
明 的品牌溢價(jià)能力。另一方面，電商平臺(tái)也會(huì)提升家居業(yè)
在商用業(yè)務(wù)方面，毛利率具有挑戰(zhàn)，面臨的競(jìng)爭(zhēng)也比較激
7. 成本對(duì)毛利率的影響并不是很大。 現(xiàn)在的成本構(gòu)成中， 影
響較大的是電子元器件（主要是指銅和鋁）。 其次是芯片。
如果原材料價(jià)格
，我們可以通過調(diào)整品類結(jié)構(gòu)和銷售
價(jià)格, 維持毛利率。
8. 影響公司內(nèi)生性增長(zhǎng)的主要因素有哪些？
房地產(chǎn)的周期因素。 近幾年，歐普照明不斷深化渠道管
理、終端管理、擴(kuò)大產(chǎn)品品類，以此抵御房地產(chǎn)的周期風(fēng)
險(xiǎn)。 按歷史經(jīng)驗(yàn)，地產(chǎn)周期未對(duì)家居照明產(chǎn)生顯著的影
響。在地產(chǎn)行業(yè)較困難的時(shí)期， 歐普依托領(lǐng)先的產(chǎn)品開發(fā)
和技術(shù)實(shí)力, 憑借強(qiáng)大的線上和線下通路的營(yíng)銷能力, 家居
照明業(yè)務(wù)增速依然很快, 成功穿越地產(chǎn)周期。
9. 在行業(yè)集中度不高的情況下， 歐普照明如何保持在行業(yè)內(nèi)
（ 1 ） 公司有強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢(shì)， 已建立了多層次的經(jīng)銷渠
道，核心經(jīng)銷商直接和公司發(fā)生交易， 并且輻射下
（2） 公司擁有很好的品牌溢價(jià)能力和完整的產(chǎn)品系列。
在照明行業(yè)，核心的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)是對(duì)光學(xué)的處理，即
做到光與人的和諧。好的光需要照顧人的生理節(jié)律
和情感需求。這是一門科學(xué)， 歐普照明在這方面已
掌握了很多專利。 公司 的研發(fā)能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)
（3） 規(guī)模優(yōu)勢(shì)。 在行業(yè)集中度不高的前提下，公司通過
資源、規(guī)模化的生產(chǎn)，已形成一定的優(yōu)
勢(shì)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)會(huì)越來越明顯，并成為一個(gè)良性循
10. 歐普照明如何看待商用市場(chǎng)？
歐普照明看好商用市場(chǎng)。 目前， 歐普照明 已做到室內(nèi)商業(yè)
照明應(yīng)用行業(yè)的全覆蓋。值得注意的是，商用市場(chǎng)相比家
居市場(chǎng)更為分散，但商用照明的替換周期比家居照明要
短。另一方面，國(guó)家在 LED 照明行業(yè)還缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)， 因
此消費(fèi)者會(huì)更相信品牌。 同時(shí)，鑒于國(guó)家政策趨勢(shì)、 PPP
模式的工作機(jī)制， 歐普照明在室外照明方面存在增長(zhǎng)點(diǎn)。
整個(gè)商用照明市場(chǎng)今年增速較快、 會(huì)逐步趨于透明化。
11. 公司未來是否考慮并購(gòu)規(guī)劃？
并購(gòu)規(guī)劃基于公司的整體戰(zhàn)略。首先是要明確公司 戰(zhàn)略，
考察國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)是否存在合適的資產(chǎn)，然后再去找合
適的標(biāo)的。 需要從公司的戰(zhàn)略部署整體考慮。
12. 公司未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)是什么？
歐普照明會(huì)繼續(xù)家居業(yè)務(wù)和商用業(yè)務(wù)并重的戰(zhàn)略。
家居業(yè)務(wù)方面， 歐普照明在國(guó)內(nèi)已處領(lǐng)先地位。從產(chǎn)品、
渠道方面看， 歐普照明還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張， 渠道更往深度走、
不斷開發(fā)新產(chǎn)品 （吸引消費(fèi)者，同時(shí)提高客單價(jià)）、擴(kuò)大品
商用業(yè)務(wù)方面，除了室內(nèi)照明外， 歐普照明 同時(shí)計(jì)劃進(jìn)入
路燈、戶外市政工程兩個(gè)領(lǐng)域。 商用照明屬于專業(yè)照明，
更能顯現(xiàn)公司的專業(yè)性，也是國(guó)際化照明公司的發(fā)展趨
13. 請(qǐng)介紹一下公司管理團(tuán)隊(duì)的分工和管理機(jī)制
歐普照明兩大創(chuàng)始人均為公司大股東，并擁有一個(gè)非常職
業(yè)化的團(tuán)隊(duì)。董事長(zhǎng)王耀海先生主導(dǎo)公司的戰(zhàn)略和產(chǎn)品 ；
總裁馬秀慧女士主要負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理以及市場(chǎng)營(yíng)銷。 歐普照
明管理團(tuán)隊(duì)一共 10 多位，絕大部分來自于外資企業(yè)。 歐普
照明 內(nèi)部每個(gè)月會(huì)有月度會(huì)議， 進(jìn)行經(jīng)營(yíng)報(bào)告分析。
對(duì)于員工股權(quán)激勵(lì)是否有考慮？
基于公司高層希望把產(chǎn)業(yè)做大的情懷下，公司未來會(huì)考慮
股權(quán)激勵(lì)，但是目前還沒有時(shí)間表。核心管理層已被之前
已經(jīng)實(shí)施的員工持股平臺(tái)覆蓋。