自“接手”江泉實(shí)業(yè)(600212,股吧)（600212）后，一向以擅長(zhǎng)資本運(yùn)作聞名的“杉杉系”便屢屢受挫――不斷地推出資產(chǎn)重組方案，卻又不斷地終止……

8日晚間，去年5月便開(kāi)始停牌的江泉實(shí)業(yè)公告稱(chēng)，公司本擬通過(guò)本次重大資產(chǎn)重組，將原有盈利能力較弱的業(yè)務(wù)整體置出，同時(shí)注入盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展前景廣闊的新能源鋰電池原材料相關(guān)資產(chǎn)。然而，10個(gè)月過(guò)去了，這項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)為山東瑞福鋰業(yè)有限公司（下稱(chēng)“瑞福鋰業(yè)”）的收購(gòu)案，最終作罷。

對(duì)于終止原因，江泉實(shí)業(yè)將“矛頭”指向了市場(chǎng)環(huán)境及監(jiān)管政策。其在公告中表示，“由于近期國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策等情況發(fā)生了較大變化，公司本次重大資產(chǎn)重組繼續(xù)推進(jìn)存在重大不確定性。”

“之所以終止，原因就是在公告中說(shuō)的那一些，沒(méi)有其他可補(bǔ)充的了。”9日上午，江泉實(shí)業(yè)董秘辦公室工作人員對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

江泉實(shí)業(yè)此次看中的瑞福鋰業(yè)，成立于2010年，是一家專(zhuān)門(mén)從事礦石提取制備鋰電池正極原材料――電池級(jí)碳酸鋰的新能源高科技企業(yè)，主營(yíng)電池級(jí)碳酸鋰和工業(yè)級(jí)碳酸鋰，聯(lián)產(chǎn)無(wú)水硫酸鈉、硅鋁粉等系列產(chǎn)品。而這，正是“杉杉系”近年來(lái)頗為青睞的行業(yè)之一。

根據(jù)其去年7月26日發(fā)布的《重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（下稱(chēng)《預(yù)案》），江泉實(shí)業(yè)擬作價(jià)22億元置入瑞福鋰業(yè)100%股權(quán)，同時(shí)作價(jià)4億元將上市公司原有的鐵路及熱電相關(guān)資產(chǎn)置出，兩者差額部分為18億元，將由上市公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式補(bǔ)齊。

一旦交易完成，江泉實(shí)業(yè)將實(shí)現(xiàn)華麗“變身”，轉(zhuǎn)型為鋰電企業(yè)。同時(shí)，為適應(yīng)新能源汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展，瑞福鋰業(yè)通過(guò)跨境合作，保證鋰礦石資源供應(yīng)充足，并對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行改造。公司計(jì)劃3年內(nèi)投資5億元，新增年產(chǎn)1萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線一條，新建年產(chǎn)1萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)線一條，達(dá)產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入10億元，利稅2億元。

同時(shí)，根據(jù)《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》，瑞福鋰業(yè)2016年、2017年、2018年各會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)，分別不低于2.0億元、4.0億元和4.8億元，即3年累計(jì)承諾凈利潤(rùn)為10.8億元。這對(duì)于近年來(lái)深陷虧損漩渦，主業(yè)不振的江泉實(shí)業(yè)來(lái)說(shuō)，意義非凡。

對(duì)此，在江泉實(shí)業(yè)重組瑞福鋰業(yè)的媒體說(shuō)明會(huì)上，公司董事長(zhǎng)查大兵亦滿(mǎn)懷信心地表示，“江泉實(shí)業(yè)收購(gòu)瑞福鋰業(yè)是一個(gè)多贏的交易安排。”

在其看來(lái)，江泉實(shí)業(yè)已經(jīng)到了必須依靠重組轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)盈利保殼的關(guān)鍵時(shí)期。“瑞福鋰業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)供不應(yīng)求，二期年產(chǎn)2萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目急需建設(shè)資金。重組完成后，瑞福鋰業(yè)將獲得4億元的增資款。”

不過(guò)，經(jīng)過(guò)10個(gè)月的策劃，這個(gè)“如意算盤(pán)”最終還是落空了。

8日晚間的公告顯示，本次重組自啟動(dòng)以來(lái)，江泉實(shí)業(yè)及有關(guān)各方均積極推進(jìn)本次重組的相關(guān)工作。“但由于近期國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策等情況發(fā)生了較大變化，公司本次重大資產(chǎn)重組繼續(xù)推進(jìn)存在重大不確定性。經(jīng)重組各方審慎研究，現(xiàn)友好協(xié)商一致決定終止本次交易。”

值得注意的是，在公告中，江泉實(shí)業(yè)承諾，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在披露本次投資者說(shuō)明會(huì)召開(kāi)情況公告后的1個(gè)月內(nèi)，不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

也就是說(shuō)，1個(gè)月后，江泉實(shí)業(yè)或?qū)⒃俣乳_(kāi)啟重組轉(zhuǎn)型的“征程”。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，這并不是“杉杉系”控股后，為江泉實(shí)業(yè)打造的首個(gè)重組方案。當(dāng)然，也不是首個(gè)宣告終止的重組方案。

事實(shí)上，對(duì)于“杉杉系”實(shí)際控制人鄭永剛而言，資產(chǎn)重組絕非難事。在保險(xiǎn)、期貨等諸多領(lǐng)域的涉足，以及對(duì)旗下多家上市公司的資本運(yùn)作，使得其自入主江泉實(shí)業(yè)以來(lái)便備受期待。但出乎意料的是，這一過(guò)程并不順利。

2015年9月18日，江泉實(shí)業(yè)發(fā)布終止重組公告稱(chēng)，因種種原因，公司不得不在3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)先后放棄與一家香港主板上市公司，以及上海愛(ài)申科技發(fā)展股份有限公司的兩輪重組計(jì)劃。

其中，因“江泉實(shí)業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為發(fā)電、鐵路專(zhuān)用線運(yùn)輸?shù)龋瑸檫M(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司的可持續(xù)發(fā)展”，公司控股股東與一家香港主板上市公司的接觸曾備受期待。

雙方于2015年8月11日披露的重組框架方案顯示，交易方式為江泉實(shí)業(yè)擬向這家香港主板上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其旗下部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，構(gòu)成該公司業(yè)務(wù)分拆并“借殼”江泉實(shí)業(yè)上市。交易標(biāo)的資產(chǎn)所處的行業(yè)為化學(xué)原料和化學(xué)制品制造。

然而，事情的進(jìn)展并不遂人愿。由于交易規(guī)模較大，且涉及內(nèi)地和香港兩地上市相關(guān)法律法規(guī)，交易較為復(fù)雜，重組進(jìn)度受到影響。最終放棄成為江泉實(shí)業(yè)的無(wú)奈選擇。

對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，江泉實(shí)業(yè)似乎都是被迫終止重組的，但這也從側(cè)面折射出公司對(duì)上述重大事項(xiàng)不夠謹(jǐn)慎，對(duì)此造成的影響難辭其咎。