【密集國際化并購謀外延式擴張 劍指中高端美的機器人業(yè)務(wù)布局提速】3月8日，在2017年集團戰(zhàn)略發(fā)布會上，美的集團股份有限公司宣布將全面打通包括機器人、自動化生產(chǎn)、物流、工業(yè)服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈，整合智能制造解決方案，向B端輸出。業(yè)界認為，至此美的機器人全產(chǎn)業(yè)鏈布局已初步成型。對于近年來，專注于“智慧家居+智能制造”(以下簡稱“雙智”)的美的來說，這乃階段性的重大突破。（中國經(jīng)營報）
3月8日，在2017年集團戰(zhàn)略發(fā)布會上，美的集團股份有限公司(以下簡稱“美的”，000333.SZ)宣布將全面打通包括機器人、自動化生產(chǎn)、物流、工業(yè)服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈，整合智能制造解決方案，向B端輸出。業(yè)界認為，至此美的機器人全產(chǎn)業(yè)鏈布局已初步成型。對于近年來，專注于“智慧家居+智能制造”(以下簡稱“雙智”)的美的來說，這乃階段性的重大突破。
值得一提的是，2016年，美的還完成了對東芝生活電器株式會社(以下簡稱“東芝白電”)80.1%的股權(quán)收購、意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet 80%的股權(quán)收購。密集進行國際化并購于美的來說，并非首次。
相較于自主創(chuàng)新所驅(qū)動的內(nèi)生式增長而言，中國人民大學(xué)并購研究中心主任李俊杰認為，以并購為主的外延式擴張可助力美的快速補齊技術(shù)、品牌短板，提升國際競爭力。但基于可持續(xù)性技術(shù)創(chuàng)新的不確定性，以及實現(xiàn)標(biāo)的品牌國際影響力到自我品牌的過渡存在時間周期，連同并購標(biāo)的經(jīng)營或不及預(yù)期等多方因素，美的在獲得發(fā)展機遇的同時，也直面更高層面的考量。
機器人全產(chǎn)業(yè)鏈雛形凸顯
事實上，美的于2003年便引進了機器人，但2015年才正式宣布進入機器人產(chǎn)業(yè)。機器人產(chǎn)業(yè)，被美的視為推行“雙智”轉(zhuǎn)型，開辟“第二跑道”的重要戰(zhàn)略。其于2015年8月，投資4億元，與安川電機合資設(shè)立了兩個子公司，涉足工業(yè)機器人、服務(wù)機器人領(lǐng)域；于2016年初，美的以0.54億元收購了安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%的股權(quán)，布局工業(yè)機器人。
然而，美的進軍機器人及工業(yè)自動化領(lǐng)域意圖為外界矚目的始于其對庫卡的收購。美的于2016年5月發(fā)布公告稱，擬對德國“國寶級”企業(yè)庫卡進行約292億元的要約收購。對此，美的稱，“有利于推進公司‘雙智’戰(zhàn)略，深化機器人產(chǎn)業(yè)布局。”
對于機器人版圖持續(xù)擴容，美的集團副總裁顧炎民表示，“美的有很成熟的產(chǎn)業(yè)鏈整合經(jīng)驗，對機器人產(chǎn)業(yè)有著多年的親身參與和全面考察，以開放的態(tài)度將市場與技術(shù)完美結(jié)合，將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)，創(chuàng)造多方共贏的未來。庫卡和高創(chuàng)是美的在新跑道上起跑的信號。”
“若將二者分別與美的旗下的伺服電機生產(chǎn)者威靈電機、智能物流安得物流等進行求同存異的深度整合，美的將能夠?qū)ν廨敵鰪纳a(chǎn)線、物流、服務(wù)的完整的智能解決方案，從此前的B2C市場拓展至利潤豐厚的B2B領(lǐng)域。”易觀國際金融分析師張寧表示，深度布局“機器人及工業(yè)自動化”新產(chǎn)業(yè)，橫向拓展了美的市場空間的同時，也加速家電主業(yè)外“第二跑道”的形成。
同時，新產(chǎn)業(yè)的形成將進一步提升家電主業(yè)的智能化水平。家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵表示，“機器人產(chǎn)業(yè)將倒逼美的消費電器、暖通空調(diào)等制造業(yè)務(wù)的自動化升級，助力美的智能工廠效率和成本雙重優(yōu)化，并打造出更多智能家居產(chǎn)品，加速美的‘雙智’轉(zhuǎn)型進程。”
據(jù)悉，美的在2017年1月接受國內(nèi)外機構(gòu)調(diào)研之際也曾表示，“企業(yè)內(nèi)部勞動強度很高、勞動損傷較大的工序或者是比較危險的工序?qū)⑦M行自動化改造。”截至2016年5月，美的機器人應(yīng)用已超過1000臺，在工廠自動化領(lǐng)域的投資已超過50億元，且計劃在工業(yè)機器人和生產(chǎn)自動化領(lǐng)域每年投資10億元。
張寧坦言，“伴隨美的機器人及工業(yè)自動化新產(chǎn)業(yè)落地，美的的角色也將趨于多維化。”2017美的戰(zhàn)略發(fā)布會上，美的已把自己定義為“一家全球領(lǐng)先的消費電器、暖通空調(diào)、機器人及工業(yè)自動化系統(tǒng)的科技企業(yè)集團。”
并購或面臨“消化不良”
事實上，美的在2012年完成創(chuàng)始人何享健與職業(yè)經(jīng)理人方洪波的交接，打破長達15年的事業(yè)部制；2013年，其大膽實施美的電器股票置換方案，實現(xiàn)整體上市，美的推進自我革命的同時，也實現(xiàn)著自我重生。美的于2010年銷售額首度突破千億元，又于2016年實現(xiàn)上市3年市值翻一番，躋身2000億市值俱樂部。
“并購”是美的始終不變的主旋律。與其早年通過收購榮事達、華凌、小天鵝等一系列國內(nèi)標(biāo)的完善家電業(yè)務(wù)不同，掌門人方洪波表示，“如今完善全球布局、推動全球經(jīng)營成為美的的核心戰(zhàn)略。”
全球化經(jīng)營的戰(zhàn)略定位促使其在國際化并購上提速。美的先是于2016年6月30日以總額約514億日元，完成了對東芝白電80.1%的股權(quán)收購。時隔4個月左右，美的又完成了對Clivet 80%的股權(quán)收購。
對于近一兩年美的頻繁地展開國際化并購，著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝坦言，“美的的這種購買方式具有典型的‘中國特色’，即通過重金‘買買買’的形式，獲取對方的核心技術(shù)。”
對此，李俊杰表示，“相比于自主創(chuàng)新可能面臨研發(fā)失敗或者技術(shù)迭代風(fēng)險而言，美的通過收購優(yōu)質(zhì)的國際標(biāo)的，可以快速地補齊自身在技術(shù)、品牌等層面的短板，提升自身的國際競爭力。”
然而，這并不意味著并購就是坦途一片。“即便企業(yè)最大程度地保證并購標(biāo)的技術(shù)團隊的完整性、激勵機制的合理性等，企業(yè)也仍然面臨創(chuàng)新難以可持續(xù)性的風(fēng)險。”李俊杰直言，相比于顛覆式創(chuàng)新的曇花一現(xiàn)，漸進式創(chuàng)新更為常見，但它是創(chuàng)新團隊、激勵制度、創(chuàng)新氛圍等多重內(nèi)外因素綜合作用的產(chǎn)物。無論是并購式獲取技術(shù)還是自主研發(fā)獲取技術(shù)，企業(yè)都很難擺脫創(chuàng)新瓶頸，但相比之下，自主研發(fā)的企業(yè)在規(guī)避創(chuàng)新乏力，保證創(chuàng)新可持續(xù)性上的主動性和優(yōu)勢更顯著。
同時，企業(yè)出海并購還直面如何借助并購標(biāo)的的品牌、技術(shù)來實現(xiàn)自我提升。一位不愿具名的張姓投行人士表示，“中系制造企業(yè)出海以技術(shù)驅(qū)動、品牌驅(qū)動居多。”
但李俊杰進一步指出，“借助并購標(biāo)的技術(shù)、品牌來提升自己的研發(fā)實力、品牌影響力，甚至衍生出新的技術(shù)，打造出自身的國際品牌號召力，才稱得上是并購價值的最大化。”他表示，在實際并購中，標(biāo)的品牌、技術(shù)與企業(yè)自身品牌、技術(shù)“兩層皮”等亂象屢見不鮮，實現(xiàn)標(biāo)的品牌國際影響力到自我品牌國際影響力的塑造仍有一段路要走。
此外，宋清輝也指出，“若標(biāo)的資產(chǎn)未來經(jīng)營狀況不達預(yù)期，則交易形成的商譽將存在較高減值風(fēng)險，而商譽減值將直接減少美的的當(dāng)期利潤。”
值得一提的是，美的在收購事宜上似乎表現(xiàn)得更為小心翼翼。對于庫卡的收購，美的并沒有強制其退市，且未訂立控制協(xié)議；美的僅在監(jiān)事會有代表席位。庫卡CEO Till Reuter坦言，“美的確保庫卡運營的獨立性。”
方洪波曾對外表示：“我們期望有關(guān)條款將包括我們承諾對庫卡的就業(yè)水平、品牌以及知識產(chǎn)權(quán)等方面的支持。此外，我們將支持庫卡進一步投資于研發(fā)和軟件以保持其競爭優(yōu)勢。”對于東芝白電的收購，美的也仍舊延續(xù)這一路徑，“將最大程度維持東芝家電現(xiàn)有的運作方式。”
劉步塵坦言，“這對中國企業(yè)具有啟發(fā)意義。這至少意味著中國企業(yè)開始學(xué)會使用國際通行的市場語言，而非 ‘拿來主義’。”
(原標(biāo)題：密集國際化并購謀外延式擴張 產(chǎn)業(yè)劍指中高端美的機器人業(yè)務(wù)布局提速)