業(yè)內(nèi)認(rèn)為：家電板塊向好趨勢(shì)依舊
昨日，家電板塊繼續(xù)走強(qiáng)，小天鵝A、老板電器、華帝股份、美的集團(tuán)等個(gè)股再創(chuàng)歷史新高，海信科龍、蘇泊爾、格力電器等個(gè)股接近歷史新高。
家電板塊保持強(qiáng)勢(shì)的背后，是因產(chǎn)品漲價(jià)帶來的業(yè)績快速增長。作為周期性行業(yè)之一，家電板塊和白酒、中藥材等大消費(fèi)行業(yè)一樣，其主營產(chǎn)品因原材料上漲而掀起了一輪漲價(jià)潮。
這輪從去年冬天開始的價(jià)格上漲幾乎涉及所有家電品類，線下累計(jì)零售價(jià)格均同比上漲約5%-10%，線上高端產(chǎn)品價(jià)格也紛紛上調(diào)。近期陸續(xù)公布的多家上市公司2016年業(yè)績數(shù)據(jù)，也支撐了家電行業(yè)走好的預(yù)期。
反映到資本市場(chǎng)，從1月中旬以來，A股家電板塊一直處于上升通道，其間板塊風(fēng)格指數(shù)從1923.50漲至2227.88，漲幅為15.82%。受益于低估值和好業(yè)績，在大盤震蕩期間，幾乎所有的家電股都跑贏了大盤。
家電股被動(dòng)提價(jià)仍受益 近八成公司雙增長
盡管家電企業(yè)普遍屬于被動(dòng)型提價(jià)，但在家電產(chǎn)品價(jià)格上漲的同時(shí)，消費(fèi)者的購買卻并沒有產(chǎn)生邊際遞減效應(yīng)，這也直接利好各大家電廠商。
長江證券研報(bào)認(rèn)為，家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好，龍頭基于較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力，盈利端無需過憂；且隨著廠商競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品和功能，綜合影響下白電整體盈利能力有望保持平穩(wěn)。
方正證券研報(bào)稱，近期市場(chǎng)對(duì)成本驅(qū)動(dòng)下的家電漲價(jià)關(guān)注較多，考慮到良好的競(jìng)爭(zhēng)格局，家電行業(yè)尤其是龍頭公司有著較好的成本轉(zhuǎn)嫁能力，行業(yè)基本面向好趨勢(shì)依舊。
截至3月3日，已有33家家用電器公司披露了業(yè)績快報(bào)，營業(yè)收入、凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長的公司有26家，占比近八成。其中，順威股份、依米康、德奧通航、樂金健康、康盛股份等5家公司2016年凈利潤同比增長翻番。
業(yè)績的增幅將會(huì)直接左右二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)。萬和電氣近期發(fā)布了業(yè)績快報(bào)，2016年實(shí)現(xiàn)營收49.67億元，同比增長18.48%，白色家電行業(yè)平均營收增長率為10.11%；凈利潤4.13億元，同比增長29.56%，白色家電行業(yè)平均凈利潤增長率為17.91%。
作為一只小盤股，萬和電氣的收入、凈利潤都超平均水平，迅速成為市場(chǎng)短炒的對(duì)象，2月28日曾收少見的漲停板，此后近半個(gè)月以來，上漲仍十分猛烈，春節(jié)后漲幅累計(jì)達(dá)26.25%。
在多只個(gè)股創(chuàng)歷史新高后，后市仍可關(guān)注哪些家電股呢？根據(jù)已公布的業(yè)績數(shù)據(jù)，目前市盈率最低的是格力電器、小天鵝B和美的集團(tuán)，股息率最高的是格力電器、九陽股份和美的集團(tuán)。近期漲幅居前的還有長青集團(tuán)和春蘭股份。
黑白家電齊漲價(jià) 液晶電視最明顯
家電行業(yè)自去年冬天開始漲價(jià)以來，無論是以高性價(jià)比著稱的互聯(lián)網(wǎng)電視廠商小米、樂視，還是傳統(tǒng)家電企業(yè)海信、創(chuàng)維，甚至包括空調(diào)、廚具等家電企業(yè)都在紛紛提價(jià)。
其中，小米自2017年以來三次調(diào)價(jià)，其48寸的電視機(jī)價(jià)格漲幅達(dá)到30%；樂視從去年11月到今年2月底，也兩次漲價(jià)。對(duì)于提價(jià)，樂視電視給出的原因都是：“上游面板價(jià)格持續(xù)上漲”與“元器件采購成本上漲”。
同時(shí)，傳統(tǒng)電視廠商的漲價(jià)幅度也不小。以50寸的智能電視為例，京東商城數(shù)據(jù)顯示，海信各系列價(jià)格從2599-3299元漲到2999-3499元；創(chuàng)維各系列價(jià)格從2589-3299元，漲到了2589-3599元。同樣參與漲價(jià)的還有空調(diào)。
在一些家電賣場(chǎng)可以看到，目前并不屬于旺季的空調(diào)冰箱等白色家電也有小幅提價(jià)，美的、格力等大品牌空調(diào)均有幾十到幾百元的漲幅。
有報(bào)道稱，去年年底，美的空調(diào)、志高空調(diào)、日立空調(diào)等都曾經(jīng)發(fā)布漲價(jià)通知，無論是渠道終端、連鎖賣場(chǎng)，還是電商平臺(tái)，其零售價(jià)格全面上調(diào)50元到200元不等。
此外，廚衛(wèi)電器——吸油煙機(jī)、燃?xì)庠罹摺㈦姛崴鳌⑷細(xì)鉄崴鳌⑾就牍窦皟羲鳟a(chǎn)品均已連續(xù)多次提價(jià)，漲價(jià)幅度在15%-35%左右，甚至相比其他大家電漲價(jià)幅度更高一些。一些熱水器企業(yè)近期也開始對(duì)整機(jī)提價(jià)5%-18%。
中下游成本傳導(dǎo) 上漲趨勢(shì)仍可能延續(xù)
家電漲價(jià)的首要原因在于原材料成本上漲。
相比2016年第一季度，截至2月底，銅價(jià)上漲25%、鋁價(jià)上漲20.06%，冷軋板卷上漲64%，塑料上漲26%。即使是今年以來，銅價(jià)和鋁價(jià)的漲幅也已經(jīng)在10%左右。
多家券商的行業(yè)分析師認(rèn)為，上游的工業(yè)品主動(dòng)上漲會(huì)迅速傳導(dǎo)到中下游企業(yè)，原材料費(fèi)用是家電價(jià)格的主要組成部分，對(duì)于冰箱、空調(diào)等白電產(chǎn)品而言，成本大頭是鋼板和塑料硬件等；而面板、液晶屏則占據(jù)一臺(tái)電視機(jī)生產(chǎn)成本的70%-80%甚至更高。數(shù)據(jù)顯示，32寸液晶面板價(jià)格由2016年年初的52美元上漲到2017年年初的75美元，漲幅高達(dá)44.23%，40英寸高清面板漲幅接近80%，成本上升十分明顯。
面對(duì)這波仍未結(jié)束的面板漲價(jià)潮，過去以低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)求生存的廠商終于扛不住壓力，不得不提高價(jià)格。
樂視超級(jí)電視總設(shè)計(jì)師王智分析這波電視漲價(jià)的原因稱，對(duì)于電視整機(jī)廠影響最大的是上游材料漲價(jià)，面板占據(jù)的成本比例非常大，而面板一直都在漲價(jià)。而且，像電視機(jī)里用到的銅等基礎(chǔ)材料，也都在漲價(jià)。
目前仍有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，家電板塊的漲勢(shì)可能會(huì)放緩，但遠(yuǎn)未結(jié)束。因?yàn)檫@一輪原材料漲價(jià)潮始自今年1、2月份，從上游原材料傳導(dǎo)到下游家電企業(yè)，預(yù)計(jì)將會(huì)有8%-9%的上漲空間。
此外，考慮到廠家陸續(xù)為3月份開始的白色家電銷售旺季做準(zhǔn)備，所以上漲趨勢(shì)仍有可能延續(xù)。