（原標題：權益類基金首季“微盈” 金牌組合全“潰敗”？）

2017年首季塵埃落定，各類權益類公募均實現(xiàn)了“微盈”。來自銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計表明，截至3月31日，標準股票型基金的平均凈值增長率為4.01%，醫(yī)藥行業(yè)股基平均凈值增長率為1.96%，其他行業(yè)股基平均凈值增長率為4.37%，偏股混基（股票上下限60%~95%）的平均凈值增長率為3.23%，股票上限為95%的偏股混基的平均凈值增長率為3.35%，股票上限為80%的偏股混基平均凈值增長率為3.06%。

在權益類基金首季報喜的背景下，榜尾仍然有多只基金單季出現(xiàn)虧損，根據(jù)記者的統(tǒng)計，首季權益類基金排在末位的是金鷹核心資源，當季虧損了8.88%。而從基金公司看，工銀瑞信、寶盈、東吳、中郵、長盛、浦銀安盛等公司出現(xiàn)多只權益基金虧損，成為首季度輸家。

特別需要關注的是，王爍杰+劉天任、易祚興成為首季虧損榜中出現(xiàn)最多的幾個名字。

工銀瑞信強強組合失靈？

在2014年內(nèi)地股基冠軍爭奪戰(zhàn)中，工銀瑞信基金成為最大贏家，由鄢耀和王君正共同操盤的工銀瑞信金融地產(chǎn)拿下了年終的股基狀元，另一只由劉天任和王爍杰共同操盤的工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)則拿下了年終的股基季軍。受此提振，工銀瑞信開始有意識地打造這兩個金牌組合。

來自WIND資訊的統(tǒng)計表明，目前這兩組搭檔各掌管3只基金，鄢耀和王君正操盤工銀金融地產(chǎn)、工銀新金融、工銀美麗城鎮(zhèn)基金，其中工銀金融地產(chǎn)目前還有另一位基金經(jīng)理甘宗衛(wèi)；劉天任和王爍杰則聯(lián)袂操盤工銀互聯(lián)網(wǎng)加、工銀信息產(chǎn)業(yè)、工銀創(chuàng)新動力基金，其中工銀互聯(lián)網(wǎng)加中目前還有另一位基金經(jīng)理單文，而工銀創(chuàng)新動力操盤手中還有另一位基金經(jīng)理李劭釗。當年難分伯仲的兩組基金經(jīng)理，如今的成績又怎樣呢？

來自好買基金研究中心的統(tǒng)計表明，根據(jù)稍早前披露結束的公募基金2016年年報，除去富國的一只權益類指基外，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加去年實現(xiàn)利潤-38.26億元，在權益類基金中墊底，同時該只基金凈值在2017年第一季度下跌了5.42%，仍然繼續(xù)著“不堪”的表現(xiàn)。同時，劉王組合的另兩只基金也表現(xiàn)不佳，去年，工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)利潤-8.18億元，工銀瑞信創(chuàng)新動力實現(xiàn)利潤-14.09億元。同時這兩只基金凈值在今年一季度也均遭遇負增長，其中工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)凈值全季下跌了5.17%，工銀瑞信創(chuàng)新動力的凈值全季則下跌了3.55%。相比之下，鄢王組合今年首季的表現(xiàn)明顯高出一籌。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，除去工銀新金融微虧外，這一組合操盤的另兩只產(chǎn)品凈值首季均錄得正收益。

中國移動的一位人士向記者表示，在加盟工銀瑞信之前，王爍杰曾在中國移動北分任職，當時其曾經(jīng)擔任信息行業(yè)的分析師，彼時感覺王爍杰的水平很一般；后來機緣巧合，王爍杰加盟了工銀瑞信，2014年一舉大放異彩，但此后就逐漸走下了神壇。

從劉天任―王爍杰組合所管理的3只基金來看，當年的明星基金工銀信息產(chǎn)業(yè)成立于2013年的11月11日，最新的基金份額約7.25億，當年首募時的份額約2.27億；工銀創(chuàng)新動力則成立于2014年的12月11日，最新的基金份額約20.04億，但當年首募時的份額約67億，該基金規(guī)模縮水約三分之二；工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加則成立于2015年的6月5日，最新的基金份額約為153.10億，當年首募成立時的規(guī)模約為197.33億，后成立的兩只基金規(guī)模縮水明顯。

上海某中型基金市場部負責人表示，實際上公募基金經(jīng)理一年好一年壞的現(xiàn)象十分明顯，因為多數(shù)人有自己擅長的投資領域，往往也會操盤這一領域的主題基金，踩對市場節(jié)奏時就能排名靠前，反之則殿后。

從劉天任―王爍杰組合的操盤軌跡來看，他們應該是擅長操作以信息產(chǎn)業(yè)領域為主的成長類風格股票，不幸的是，這類股票去年迄今不是市場的熱點，例如互聯(lián)網(wǎng)加和創(chuàng)新動力年報中的第一大重倉股利歐股份，這家從傳統(tǒng)制造業(yè)轉型為數(shù)字營銷領域龍頭的中小板企業(yè)，其股價卻接二連三地遭遇打擊，繼去年四季度出現(xiàn)大跌后，今年一季度股價仍下跌將近9%。

值得注意的是，除去聯(lián)手操盤的3只產(chǎn)品外，劉天任和王爍杰兩位基金經(jīng)理的名字并沒有出現(xiàn)在其他工銀基金操盤手一欄中；但鄢耀和王君正則不同，除去聯(lián)袂管理的3只產(chǎn)品外，鄢耀還是工銀瑞信添福和工銀瑞信總回報的基金經(jīng)理，而王君正還管理著工銀瑞信國企改革主題和工銀瑞信豐盈回報兩只產(chǎn)品。比較而言，似乎“劉王組合”的擔子相對較輕，但他們首季交出的卻全是不及格的答卷。

寶盈四小龍接班人首秀演砸？

在一季度權益類基金排行榜的末尾，除了3次出現(xiàn)劉天任和王爍杰的名字外，另一個較多次出現(xiàn)的名字是寶盈基金的易祚興。比較而言，劉王組合還曾有過年度季軍的閃光時刻，但這位被視為四小龍接班人的易祚興卻還沒有過拿得出手的成績。

來自WIND資訊的統(tǒng)計表明，易祚興所管理的寶盈資源優(yōu)選當季虧損約7.38%，排在權益類基金中的倒數(shù)第二位，他和朱建明所管理的寶盈睿豐創(chuàng)新AB當季虧損約為6.17%，同樣排進了倒數(shù)前十位，他獨自管理的寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深則虧損了3.50%，也排入了股票型基金虧損榜的前十位。

記者查閱了寶盈基金的官網(wǎng)，實際上易祚興的名字出現(xiàn)在寶盈5只基金的基金經(jīng)理一欄中，除去上述3只基金外，和張仲維一起操盤寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深，和李健偉一起操盤寶盈核心優(yōu)勢，這兩只基金首季基金凈值均小幅上漲。但根據(jù)記者采訪獲悉，寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深成立于去年年中，恰逢歲末年初港股的飛天行情而凈值上漲；而寶盈核心優(yōu)勢的正收益則更大程度是拜前不久辭職的四小龍基金經(jīng)理張小仁所賜。

來自天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)也顯示，易祚興目前在基金經(jīng)理崗位累計的任職時間僅為1年左右，是位不折不扣的“菜鳥”。而從任職回報來看，除去互聯(lián)網(wǎng)滬港深外，他所掌舵的其他基金凈值回報均為負數(shù)，其中一季度“墊底”的寶盈資源優(yōu)選是當年彭敢的成名之作（接棒彭敢操盤寶盈新價值的段鵬程同樣首季交出虧損答卷）。

細究易祚興業(yè)績平平的原因，記者發(fā)現(xiàn)重倉股表現(xiàn)不佳或許是直接的導火索。這里以寶盈資源優(yōu)選為例分析，該基金的年報顯示，基金的前五大重倉股中，其中的兩只今年以來二級市場下跌超過兩位數(shù)，其中金信諾下跌約12%，九洲藥業(yè)下跌約16%，而這兩只股票去年全年一直位列該基金的前五大重倉股之列。

另外，從此君去年在多個場合的公開言論中也可以尋覓到掌舵基金業(yè)績不佳原因的蛛絲馬跡――易祚興實際上堅定地看好成長股的后市行情。11月下旬他曾公開表示，當前市場整體處于“非牛非熊”行情，對于未來市場的演繹，他認為新一輪成長股周期即將到來。就板塊而言，他堅定看好半導體、互聯(lián)網(wǎng)、消費升級和智能制造等國家戰(zhàn)略轉型主導的板塊，同時密切關注新興電子、區(qū)塊鏈、量子通訊、新能源汽車、新一代通信、物聯(lián)網(wǎng)等能顛覆現(xiàn)有生活方式的一大批新成長股。

如是看來，或許他的堅持還需接下來幾個季度的行情加以驗證。

除去工銀瑞信和寶盈之外，首季權益類基金虧損榜中還有很多曾經(jīng)叱咤風云的績優(yōu)基金，當然它們的操盤手也曾紅極一時。

具體說來，首先是中郵系，記者注意到“三駕馬車”之一的鄧立新同樣3次上榜，他所操盤的低碳經(jīng)濟、風格輪動、創(chuàng)新優(yōu)勢均排在權益類基金的倒數(shù)二十名之列，其中中郵低碳經(jīng)濟當季凈值增長率為-7.16%；然后是兩只匯添富的基金，當年曾與任澤松角力基金年度狀元的匯添富移動互聯(lián)，基金首季凈值下跌了2.59%，另一只基金國企創(chuàng)新增長則首季下跌了2.97%；而曾經(jīng)被力捧為王克玉接班人的趙宏宇博士，其首季業(yè)績也是差強人意，長盛中小盤精選首季凈值增長率為-4.43%，而長盛另一基金經(jīng)理趙楠所操盤的長盛電子信息產(chǎn)業(yè)A的首季凈值增長率為-4.73%；此外，在圈內(nèi)綽號強哥的華寶興業(yè)基金樓鴻強所管兩只基金首季也均出現(xiàn)凈值下跌，早已不復當年之勇。

實際上，上述基金的業(yè)績平庸多與其主題投資的行業(yè)表現(xiàn)不佳直接相關。根據(jù)記者手頭的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)，首季度表現(xiàn)最好的板塊是家電和國防軍工，而紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易、農(nóng)林牧漁等板塊均出現(xiàn)了3個點以上的下跌。

板塊的輪動直接造成了主題基金城頭變幻大王旗，對此，好買基金研究中心分析師指出，趨勢特征型基金今年以來斬獲3.94%的平均收益，而行業(yè)精選型基金只有2.29%。同為主動管理型基金，僅僅一個季度就拉開了將近2個點的差距，趨勢特征型的特點就是靈活操作，換手頻繁，在今年以來指數(shù)平穩(wěn)、結構分化嚴重的行情中，惟快不破的作風似乎一時間搶了些風頭；但同樣的環(huán)境下，由于行業(yè)精選型中有不少潛心鉆研高估值新興產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理，今年以來確實也是英雄無用武之地。

二季度的序幕已經(jīng)拉開，公募基金的競爭將漸趨白熱化，我們靜觀其變！