三棵樹涂料股份有限公司公布2017年一季度業(yè)績，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.4億元，同比增長57.5%；歸屬上市公司凈利潤-1284萬元，同比減虧94萬元；扣除非經(jīng)常性損益歸屬上市公司的凈利-2770萬元，同比減虧210萬元。

一季度，公司收入取得高增長源于墻面涂料放量，費用率同比大幅下滑。墻面涂料收入占比從去年的77%提升至80%，一是工程墻面漆快速增長；二是家裝墻面漆持續(xù)引領(lǐng)消費升級，延續(xù)去年增長態(tài)勢。但是，受到原材料價格上漲影響，盈利能力出現(xiàn)下滑，毛利率從46.6%下滑至40%，公司主要原材料乳液、鈦白粉、顏填劑、助劑采購價分別同比上漲26%、42%、11%、-5%；其次價格也出現(xiàn)一定調(diào)整，家裝墻面漆售價同比上漲0.94%、工程墻面漆同比下降3%。一季度公司費用率下滑顯著，從63.2%下降至48.9%，其中銷售、管理費率分別下降8.1、6.5個百分點。

公告顯示，三棵樹公司已于3月啟動漲價，并于4月起執(zhí)行，由于家裝市場的成本轉(zhuǎn)嫁能力更強，提價主要集中在家裝市場，但價格上漲(約5%)并沒有完全覆蓋成本上漲的不利影響。

但投行分析認(rèn)為公司全年盈利不會顯著下滑，一是上游原料價格處于景氣相對高點，全年延續(xù)高位的概率不大，而家裝涂料價格的提價可持續(xù)；二是公司將通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、提升中高檔產(chǎn)品占比的方式，提高產(chǎn)品毛利率。同時費率有望顯著下降，一是隨著新增門店培育步入后期，運營效率逐步提升，二是受益于規(guī)模效應(yīng)，費用攤薄更加顯著。

此外，一季度公司工程、家裝市場共同支撐收入高增長。首先是工程市場優(yōu)勢明顯，迎來快速放量期。目前三棵樹與國內(nèi)10強地產(chǎn)中7家、50強地產(chǎn)中20家、100強地產(chǎn)中40家簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議或建立了合作伙伴關(guān)系，多數(shù)處于前期小規(guī)模供貨期，后期將持續(xù)規(guī)模放量。3月與廣州恒大簽訂的20億元的框架采購合同，是公司從進(jìn)入地產(chǎn)供應(yīng)商到規(guī)模供貨的又一次印證。其次是家裝市場重回高增長，“健康+”產(chǎn)品、“馬上住”服務(wù)體系的推出，進(jìn)一步鞏固品牌優(yōu)勢的同時，也帶來了客單價的顯著提升，預(yù)計今年將延續(xù)去年的高增長。