淡季費用開支較大,長期看好業(yè)績增長。

尚品宅配(300616)公布2017年一季報:公司實現(xiàn)營業(yè)總收入7.94億元,同比增長27.65%;歸屬上市公司股東的凈利潤-4657.14萬元,同比下降23.04%。我們認為,一季度作為定制家具的行業(yè)淡季,在收入占比較低的情況下公司銷售費用、管理費用等經(jīng)營性開支較大,導(dǎo)致業(yè)績遜于其他季度,但公司在品牌渠道等方面優(yōu)勢明顯,隨著直營渠道擴張穩(wěn)健盈利改善、加盟渠道進入快速成長階段,長期業(yè)績增速可期。

尚品宅配(300616)自2004年跨界經(jīng)營定制家具領(lǐng)域,以圓方軟件的信息化技術(shù)、云計算、大數(shù)據(jù)應(yīng)用為驅(qū)動,依托新居網(wǎng)O2O線上營銷服務(wù)平臺,以及佛山維尚大規(guī)模定制的柔性化生產(chǎn)工藝,在業(yè)內(nèi)率先推進全屋定制戰(zhàn)略,實現(xiàn)了“尚品宅配(300616)”和“維意定制”全屋板式家具定制“C2B+O2O”商業(yè)模式。

參照公司未來業(yè)績增速和家具上市公司估值水平,維持“買入”評級。

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