本文選自《投資潮》。

摘要：美圖(01357)集團(tuán)于去年12月份上市，上市以來(lái)，關(guān)于美圖“虧損上市”的質(zhì)疑就從未間斷過(guò)。與此同時(shí)，成為“眾矢之的”的面臨的挑戰(zhàn)特越來(lái)越多，尤其是短視頻行業(yè)，美圖CEO吳欣鴻直言“壓力巨大”。

近日，美圖CEO吳欣鴻在一次訪談中表示，目前美圖在短視頻領(lǐng)域壓力巨大。自上市以來(lái)一直飽受爭(zhēng)議的美圖，再次引起了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

美圖集團(tuán)于去年12月份上市，上市以來(lái)，關(guān)于美圖“虧損上市”的質(zhì)疑就從未間斷過(guò)。與此同時(shí)，成為“眾矢之的”的面臨的挑戰(zhàn)特越來(lái)越多，尤其是短視頻行業(yè)。

近兩年直播行業(yè)，在經(jīng)歷了由盛到衰的大起大落發(fā)展歷程之后，諸多視頻直播平臺(tái)和社交平臺(tái)紛紛面臨轉(zhuǎn)型，開(kāi)始將目光投向了更便于傳播、社交的短視頻行業(yè)。

早期當(dāng)短視頻行業(yè)還是一片藍(lán)海的時(shí)候，國(guó)內(nèi)做短視頻能叫得上名字的平臺(tái)沒(méi)有幾家。包括作為最早一批玩家之一的美圖旗下的美拍，最開(kāi)始也是一個(gè)視頻制作工具，直到后來(lái)發(fā)展為視頻社交軟件，才有越來(lái)越多的人關(guān)注到它。

今年來(lái)，隨著直播行業(yè)的日漸下滑，短視頻行業(yè)不斷有新的玩家的加入，美圖的競(jìng)爭(zhēng)者也越來(lái)越多。譬如，社交平臺(tái)陌陌，打出“用視頻認(rèn)識(shí)我”的口號(hào)，通過(guò)個(gè)性化短視頻深耕社交領(lǐng)域;國(guó)外短視頻社交軟件musicaly，近日入駐中國(guó)市場(chǎng)，在愛(ài)好音樂(lè)、娛樂(lè)的年輕人圈內(nèi)引起不小反響;包括媒體平臺(tái)今日頭條，也在日常的推送中植入了短視頻元素，讓用戶通過(guò)短視頻解讀更多有趣的信息。

這些同行業(yè)平臺(tái)的迅速崛起，在一定程度上奪走了美圖不少的市場(chǎng)份額，帶來(lái)了不小的壓力。也讓美圖漸漸意識(shí)到，無(wú)論是在國(guó)內(nèi)或是國(guó)外市場(chǎng)，能夠做短視頻社交的可不止美拍一個(gè)。

另一方面，隨著玩家數(shù)量的不斷增加，資本也開(kāi)始紛紛追逐涌入，這使得美圖在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力與日俱增。根據(jù)《2016短視頻內(nèi)容生態(tài)白皮書(shū)》顯示，僅去年一年，短視頻內(nèi)容創(chuàng)業(yè)方面就完成超過(guò)30筆融資。

其中不乏BAT三大巨頭的身影，騰訊斥資3.5億投資快手、百度投資人人視頻，阿里巴巴則投入20億支持新土豆轉(zhuǎn)型為短視頻平臺(tái)。而隨著B(niǎo)AT的相繼加入，短視頻行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戲碼也是愈演愈烈。

可笑的是，在這場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，美圖很可惜地錯(cuò)失了三大巨頭。沒(méi)能為自己找到一個(gè)得力的靠山，也就意味著業(yè)務(wù)本就處于虧損狀態(tài)的美圖，在競(jìng)爭(zhēng)中缺失的不僅是資金支持，還有來(lái)自投資方背后生態(tài)資源的支持。

沒(méi)有巨頭撐腰的美圖靠什么“火拼”?

即使面對(duì)如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，美圖方面依舊表示信心十足，這份自信源于其背后龐大的用戶量。這一優(yōu)勢(shì)是任何其它平臺(tái)都無(wú)法比擬的，關(guān)于美圖在社交領(lǐng)域的定位，甚至有人將其比作“第二個(gè)騰訊”。

事實(shí)上，這么多年美圖花大量資金在短視頻軟、硬件開(kāi)發(fā)方面取得的成果，也確實(shí)令人欽佩。根據(jù)美圖公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，美圖應(yīng)用的月活躍用戶總數(shù)為4.5億，其中美拍為1.14億。

近兩年，美圖在海外市場(chǎng)的發(fā)展也頗為迅速。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年12月底,美圖海外累計(jì)用戶數(shù)已超過(guò)5億,在巴西、印度、美國(guó)等11個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有用戶累計(jì)超過(guò)1000萬(wàn)。其中,27%的日均新增用戶來(lái)自國(guó)外。

美國(guó)有蘋(píng)果、google、facebook、微軟四大公司，中國(guó)有BAT和美圖。作為中國(guó)最早一批做視頻社交的平臺(tái)，美圖在中國(guó)視頻領(lǐng)域的成功，說(shuō)等同于facebook在美國(guó)的地位也不算過(guò)分。如今美圖手中擁有的海量用戶已不僅僅是一個(gè)數(shù)字，其背后涵蓋的大數(shù)據(jù)亦是其手中競(jìng)爭(zhēng)的“王牌”。

根據(jù)美圖提供的數(shù)據(jù)顯示，截止到2016年12月底，過(guò)去一年美圖核心影像應(yīng)用處理照片數(shù)量超過(guò)680億張。其中，僅來(lái)自26個(gè)海外國(guó)家、地區(qū)的每個(gè)月所產(chǎn)生照片數(shù)量就達(dá)到了60億張，平均一天2億張。另有公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自美拍2014年5月8日發(fā)布以來(lái)，迄今為止產(chǎn)生的UGC視頻數(shù)量超過(guò)4.9億。

680億張照片和數(shù)億的UGC視頻，這對(duì)于美圖來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一座能夠?yàn)槠鋭?chuàng)造無(wú)限可能的數(shù)據(jù)“金礦”。更重要是這些數(shù)據(jù)與社交緊密相連，比一般的大公司數(shù)據(jù)更具有粘連性。這將有利于美圖開(kāi)發(fā)出更多滿足用戶需求的軟件、工具，為美圖帶來(lái)更多商業(yè)變現(xiàn)的想象空間。

近日,美國(guó)《時(shí)代》周刊對(duì)外公布了2017年最值得推薦的25款A(yù)PP。美圖秀秀作為中國(guó)唯一影像類APP入圍該榜單。

其中《時(shí)代》周刊在評(píng)語(yǔ)中提到“也許你沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)美圖秀秀,但你一定在Instagram和臉書(shū)上看到過(guò)美圖秀秀P的特效圖。其中最著名的要屬美圖秀秀在2017年1月推出的手繪自拍。因?yàn)榭梢宰層脩裘胱兟��?huà)手繪形象,該特效很快就風(fēng)靡全球。”

這項(xiàng)具有跨時(shí)代意義的評(píng)選，不僅有力證明了美圖在全球范圍內(nèi)的廣泛影響力，更表明了美圖的AI時(shí)代已經(jīng)開(kāi)啟。

據(jù)了解，2017年1月11日,美圖基于AI技術(shù)推出首款手繪特效,上線第一天便獲得1500萬(wàn)的用戶使用量。美圖CEO吳欣鴻也表示過(guò)，今年美圖將發(fā)布更多基于AI的產(chǎn)品，包括AI試妝等。這是很多短視頻和社交平臺(tái)還未曾涉足的領(lǐng)域，若美圖能在AI方面持續(xù)發(fā)力，這將會(huì)成為美圖別具一格的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

無(wú)論美圖可利用的數(shù)據(jù)資源有多么豐富、品牌優(yōu)勢(shì)有多么強(qiáng)大，再漂亮的“藍(lán)圖”，都不如商業(yè)變現(xiàn)來(lái)得現(xiàn)實(shí)。

近兩年，美圖秀秀和美拍這款軟件經(jīng)營(yíng)狀況均處于燒錢狀態(tài)，而且據(jù)知情人士透露，美圖的業(yè)務(wù)收入90%來(lái)源于它的手機(jī)業(yè)務(wù)，這說(shuō)明美圖的商業(yè)變現(xiàn)能力確實(shí)值得懷疑。有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，加上2016年上市前的最后一筆私募股權(quán)融資，美圖累計(jì)融資大約6.6億美元，估值達(dá)到46億美元。如今也該到了資本變現(xiàn)的時(shí)候了。

但是根據(jù)美圖在進(jìn)行IPO之后，今年3月24日對(duì)外公布的公司經(jīng)營(yíng)公告內(nèi)容顯示，美圖去年的經(jīng)營(yíng)額凈虧5億4050萬(wàn)元。可以預(yù)計(jì)，目前美圖經(jīng)營(yíng)狀況仍處于虧損狀態(tài)。這樣的業(yè)績(jī)可不是資本家們?cè)敢饪吹降慕Y(jié)果，美圖通過(guò)資本市場(chǎng)獲得了大量的資金支持，若是不能給風(fēng)險(xiǎn)投資家們一個(gè)好的回報(bào)，這對(duì)于自己在短視頻領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)是極為不利的。

根據(jù)最近一次在五月底，由美拍推出的“M計(jì)劃”和“邊看邊買”，以及之前3月份，美圖推出獨(dú)立電商平臺(tái)“美鋪”。這兩大業(yè)務(wù)的口碑來(lái)看，似乎美圖的變現(xiàn)計(jì)劃進(jìn)行的并不那么順利。

按照美圖的官方定義，美鋪是一個(gè)時(shí)尚分享購(gòu)物社區(qū)。采取的是“社交+電商”的B2C2C運(yùn)營(yíng)模式。首先美圖與各大品牌建立合作關(guān)系，再由平臺(tái)上的自有的時(shí)尚達(dá)人資源，挖掘用戶流量的價(jià)值，使品牌商品與消費(fèi)者鏈接起來(lái)。

但是因?yàn)檫@款社交+電商的產(chǎn)品由于定位不標(biāo)準(zhǔn)，上線以來(lái)很多用戶不知道這個(gè)產(chǎn)品。再加上目前很多電商平臺(tái)，譬如小紅書(shū)、美麗蘑菇等早已領(lǐng)先一步，基于社交+購(gòu)物的買手模式進(jìn)行了布局，所以作為后來(lái)者的“美鋪”相比之下并沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

好在美圖還有手機(jī)業(yè)務(wù)可以維持變現(xiàn)，但也只能視為權(quán)宜之計(jì)。畢竟，美圖手機(jī)作為小眾品牌，雖然單品利潤(rùn)豐厚，又有其良好的口碑和定位支撐業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但銷量、性價(jià)比、產(chǎn)品性能與蘋(píng)果、三星這類高端品牌相比，都存在無(wú)可比擬的短板。況且，資本家們看好的也只是是美圖背后龐大的社交資源，對(duì)美圖商業(yè)變現(xiàn)價(jià)值的想象力仍來(lái)源于社交業(yè)務(wù)，所以變現(xiàn)還得從社交入手。

雖然，廣告業(yè)務(wù)也是實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的來(lái)源之一，但大量的廣告會(huì)影響到用戶的體驗(yàn)，所以美圖暫時(shí)并不敢將美圖快速商業(yè)化。得先在變現(xiàn)與用戶體驗(yàn)之間找到平衡點(diǎn)，美圖才能在保證利益的前提下，不至于引起用戶反感而失去大量用戶。

另外，美圖方面也表示他們正在接受大量與自身品牌形象相符，且對(duì)美圖自身有宣傳效果的廣告。另一方面，也正在努力尋求實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)與用戶體驗(yàn)之間的平衡點(diǎn)，在保證利益的前提下，不至于引起用戶反感而失去大量用戶。

根據(jù)之前報(bào)告顯示，雖然美圖去年的經(jīng)營(yíng)額仍處于虧損狀態(tài)，但較之于前年7億1000萬(wàn)的凈虧損額，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虧損額度已經(jīng)有了大幅改善，并且銷售額也由2015年度的7億4200萬(wàn)元上升至去年的15億8000萬(wàn)元。這證明美圖上市以來(lái)在商業(yè)變現(xiàn)方面做出的努力，還是小有成效的。

而且美圖CEO吳欣鴻表示，美圖在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的策略上較以往也會(huì)有所不同，接下來(lái)將更加聚焦，主要圍繞美圖秀秀、美顏相機(jī)和美拍三款平臺(tái)化產(chǎn)品來(lái)發(fā)展，并承諾將在第四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

如今距美圖上市半年已過(guò)，希望在接下來(lái)的時(shí)間美圖在其產(chǎn)品、商業(yè)化以及設(shè)想的AI領(lǐng)域能夠持續(xù)發(fā)力，早日實(shí)現(xiàn)第四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)。(編輯：姜禹)

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