中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：2017年6月15日，上海菲林格爾木業(yè)股份有限公司（以下稱“菲林格爾”，股票代碼603226）在上交所掛牌上市。菲林格爾本次發(fā)行數(shù)量為2,167萬股，保薦機構(gòu)為中信證券(600030,股吧)。菲林格爾上市募集資金總額為38,052.52萬元；扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額為34,345.18萬元，分別用于“三層實木復(fù)合地板建設(shè)項目”、“企業(yè)信息化建設(shè)項目”和“補充流動資金及償還銀行貸款”。
2017年5月9日，菲林格爾首發(fā)申請獲通過。2017年6月5日，啟動申購，發(fā)行價格為17.56元/股。網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為 216.70 萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的 10%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為 1,950.30 萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的 90%。網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.02569943%，52,939股遭棄購。股價走勢來看，菲林格爾6月15日上市后連續(xù)5個交易日漲停，截至6月22日收盤，菲林格爾報37.79元/股。
5年時間，菲林格爾營業(yè)收入增長28.52%，凈利潤增長338.39%。根據(jù)招股書，報告期內(nèi)，公司的營業(yè)收入和凈利潤均不斷增長，而凈利潤增速高于營業(yè)收入增速主要原因如下：（1）公司逐年加大對木地板市場的調(diào)研及地板制造技術(shù)的革新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并通過招投標等形式有效控制并降低了產(chǎn)品生產(chǎn)的成本；（2）2013年下半年，公司搬遷至新廠房，優(yōu)化強化地板生產(chǎn)流水線，提高了強化地板生產(chǎn)的自動化程度，使得人力成本有所減少。
2017年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13,335.91萬元，較上年同期增長30.25%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤750.57萬元，較上年同期增長19.94%。
木地板業(yè)務(wù)毛利是菲林格爾毛利的主要來源。2012年至2016年，菲林格爾主營業(yè)務(wù)毛利率分別為20.04%、24.46%、29.28%、30.38%、31.17%。同行業(yè)上市公司主營毛利率分別為平均值分別為28.16%、28.54%、27.22%、28.61%、28.37%。
報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率總體較高，2014 年至 2016 年三年平均達到55.07%，而流動比率、速動比率均值分別為 0.72、0.29，流動資金較為緊張；且公司已將大量房屋所有權(quán)及土地使用權(quán)設(shè)置了抵押擔(dān)保手續(xù)。
地板行業(yè)產(chǎn)能過剩。據(jù)中國經(jīng)營報(博客,微博)報道，一位家居行業(yè)從業(yè)人士表示，由于原材料價格和人力成本的增加，去年木質(zhì)地板曾在短期內(nèi)出現(xiàn)銷量下滑的現(xiàn)象。經(jīng)過多年發(fā)展和行業(yè)內(nèi)激烈競爭，國內(nèi)地板行業(yè)的規(guī)模、體量到達一定程度，地板行業(yè)的自身成長空間也受到了一定的限制。
此外，中國經(jīng)營報報道稱，菲林格爾最大供應(yīng)商大亞系，系競爭對手大亞圣象家居股份有限公司控制的企業(yè)，在其招股書中披露的采購情況，與大亞圣象的供應(yīng)情況存在一定的偏差。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者就上述問題向公司證券事務(wù)部發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時未收到回復(fù)。
地板生產(chǎn)企業(yè)上交所上市 實控人新加坡國籍 系外資企業(yè)
菲林格爾是專業(yè)研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售強化復(fù)合地板、實木復(fù)合地板及櫥柜等品牌家居產(chǎn)品的的國家高新技術(shù)企業(yè)，旗下品牌主要為“菲林格爾”。
菲林格爾主營業(yè)務(wù)為從事木地板（主要為強化復(fù)合地板、實木復(fù)合地板）、櫥柜家具的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售。報告期內(nèi)，公司各期木地板銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例均在95%以上。
經(jīng)過多年積累，公司已在中國木地板中高端消費市場樹立良好品牌形象與較高市場美譽。公司先后獲得“中國名牌產(chǎn)品”（國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫局2005年評定）、“中國馳名商標”（國家工商行政管理總局商標評審委員會2014年認定）、“國家康居示范工程選用部品與產(chǎn)品”（國家建設(shè)部住宅產(chǎn)業(yè)化促進中心2003年、2005年、2006年、2008年及2009年評定）、“上海市著名商標”（上海市工商行政管理局2005年、2008年、2011年及2014年評定）、“上海市外商投資先進技術(shù)企業(yè)”（上海市商務(wù)委員會2015年評定）、“2014中國地板十佳品牌”（中國地板網(wǎng)發(fā)布）、“2014年度最受用戶關(guān)注產(chǎn)品獎”（搜狐家居發(fā)布）等榮譽，成為木地板國家標準起草單位，并擁有經(jīng)中國合格評定國家認可委員會（CNAS）評審?fù)ㄟ^的國家認證實驗室。
截至報告期末，公司已建立遍布全國主要省市自治區(qū)的50家代理商網(wǎng)絡(luò)，市場網(wǎng)絡(luò)延伸至1,000多家經(jīng)銷商及1,200余家地板銷售專賣店。公司擁有的全國性營銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)有利于及時掌握消費趨勢和競爭動態(tài)、宣傳菲林格爾品牌、促進產(chǎn)品銷售并提高售后服務(wù)能力。公司使用全球知名品牌原材料、利用國際先進的自動化生產(chǎn)設(shè)備、堅持嚴格的質(zhì)量控制體系生產(chǎn)高品質(zhì)產(chǎn)品。公司已經(jīng)建立專業(yè)的研發(fā)團隊和高效的研發(fā)機制，著力打造始終引領(lǐng)行業(yè)流行趨勢的創(chuàng)新產(chǎn)品及應(yīng)用設(shè)計，現(xiàn)已取得1項發(fā)明專利和33項實用新型專利。
2017年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13,335.91萬元，較上年同期增長30.25%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤750.57萬元，較上年同期增長19.94%。
根據(jù)招股書，報告期內(nèi)，公司的營業(yè)收入和凈利潤均不斷增長，而凈利潤增速高于營業(yè)收入增速主要原因如下：（1）公司逐年加大對木地板市場的調(diào)研及地板制造技術(shù)的革新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并通過招投標等形式有效控制并降低了產(chǎn)品生產(chǎn)的成本；（2）2013年下半年，公司搬遷至新廠房，優(yōu)化強化地板生產(chǎn)流水線，提高了強化地板生產(chǎn)的自動化程度，使得人力成本有所減少。
公司預(yù)計2017年上半年營業(yè)收入在3.3億元至3.5億元區(qū)間，營業(yè)收入同比增長12.34%至19.15%，凈利潤在3,100萬元至3,300萬元區(qū)間，凈利潤同比增長6.90%至13.80%。
報告期內(nèi)，丁福如系公司實際控制人，其通過香港亞太、新發(fā)展集團、申茂倉儲合計控制公司3,737.50萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的57.50%。
丁福如，1962年出生，新加坡國籍，1986年至1992年任職于上海奉賢區(qū)農(nóng)業(yè)局，1992年至1995年任上海新發(fā)展裝飾有限公司執(zhí)行董事，2008年至今擔(dān)任股份公司副董事長，其他兼職情況詳見本節(jié)“五、董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術(shù)人員的兼職情況及所兼職單位與發(fā)行人的關(guān)聯(lián)關(guān)系”。
菲林格爾本次在上交所掛牌上市，發(fā)行股票數(shù)量為2,167萬股，募集資金凈額為34,345.18萬元，分別用于“三層實木復(fù)合地板建設(shè)項目”、“企業(yè)信息化建設(shè)項目”和“補充流動資金及償還銀行貸款”。
實控人曾變化多次 其控制的多家企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照
2017年4月28日，證監(jiān)會公布了菲林格爾首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，部分問詢?nèi)缦拢?/p>
招股書披露，發(fā)行人歷史沿革中的實際控制人曾變化多次，目前認定的實際控制人是丁福如，其通過香港亞太、新發(fā)展集團、申茂倉儲合計控制公司3,737.50萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的57.50%。發(fā)行人第一大股東為德國格林菲爾，其持股為40%。請保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師結(jié)合發(fā)行人的歷史沿革：（1）說明認定發(fā)行人實際控制人的理由是否充分，請補充披露公司針對其股權(quán)結(jié)構(gòu)特點為保障公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制有效性而采取的具體措施；（2）說明歷次控制權(quán)變化的具體原因，是否存在股權(quán)糾紛或關(guān)于公司控制權(quán)的其他約定，是否存在股權(quán)代持行為，實際控制人反復(fù)變更對公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。
招股書披露，發(fā)行人歷史沿革中的實際控制人曾變化多次，目前認定的實際控制人是丁福如，其通過香港亞太、新發(fā)展集團、申茂倉儲合計控制公司3,737.50萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的57.50%。發(fā)行人第一大股東為德國格林菲爾，其持股為40%。請保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師結(jié)合發(fā)行人的歷史沿革：（1）說明認定發(fā)行人實際控制人的理由是否充分，請補充披露公司針對其股權(quán)結(jié)構(gòu)特點為保障公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制有效性而采取的具體措施；（2）說明歷次控制權(quán)變化的具體原因，是否存在股權(quán)糾紛或關(guān)于公司控制權(quán)的其他約定，是否存在股權(quán)代持行為，實際控制人反復(fù)變更對公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。
招股書披露，發(fā)行人實際控制人控制的多家企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照，多家企業(yè)完成稅務(wù)注銷。請保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師結(jié)合《公司法》、《首發(fā)管理辦法》等法律法規(guī)核查并補充披露：（1）發(fā)行人實際控制人控制企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照的具體原因，說明主管機構(gòu)對其進行處罰的具體事實和法律依據(jù)；（2）發(fā)行人實際控制人是否存在重大違法違規(guī)行為。
根據(jù)招股說明書披露，報告期內(nèi)公司前五大客戶的銷售收入分別為22,595.61萬元、24,697.25萬元、28,360.32萬元和9,384.91萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為37.49%、38.20%、40.53%和32.56%。請發(fā)行人補充說明報告期前五大客戶銷售占比變化的原因以及前五大客戶變化的原因，并結(jié)合行業(yè)狀況、主要客戶的市場地位以及相關(guān)合同條款，詳細分析公司與主要客戶交易的可持續(xù)性；對于報告期新增的主要客戶，請說明客戶背景，包括客戶名稱、成立時間、注冊資本、主營業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)。請保薦機構(gòu)和會計師補充說明對公司主要客戶的核查措施、比例和結(jié)果，并發(fā)表明確意見。
根據(jù)招股說明書披露：報告期內(nèi)公司與關(guān)聯(lián)方之間存在提供住宿及會務(wù)、咨詢服務(wù)等經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易。請發(fā)行人補充披露：（1）報告期關(guān)聯(lián)交易中各類交易內(nèi)容的價格確定方法、同行業(yè)價格比較情況、并結(jié)合同類商品或服務(wù)采購和銷售情況說明并披露關(guān)聯(lián)交易價格的公允性，說明上述交易占當(dāng)期同類交易的比重；（2）擬采取的減少關(guān)聯(lián)交易的措施，說明經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易是否仍繼續(xù)進行，是否存在交易規(guī)模擴大的可能性。請保薦機構(gòu)、會計師對上述事項進行核查，并發(fā)表核查意見。
2017年5月9日，主板發(fā)審委2017年第70次會議召開，根據(jù)審核結(jié)果公告，發(fā)審委對菲林格爾提出如下問詢：
請發(fā)行人代表結(jié)合代理商廣告費用補貼的計提標準和依據(jù)，以及核銷代理商廣告費具體核銷憑證，進一步說明報告期代理商投放廣告業(yè)務(wù)的真實性和合規(guī)性，是否存在稅務(wù)風(fēng)險，計提的代理商廣告費用是否真實、準確、完整。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
請發(fā)行人代表進一步說明，發(fā)行人報告期內(nèi)向德國菲林格爾購買咨詢服務(wù)的原因和合理性，咨詢服務(wù)價格的確定依據(jù)和公允性，咨詢服務(wù)的主要內(nèi)容以及對發(fā)行人的影響和作用。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
請發(fā)行人代表進一步說明：（1）發(fā)行人與德國菲林格爾關(guān)于“菲林格爾”公司商號是否存在共用情形，是否存在潛在糾紛；（2）德國菲林格爾授權(quán)發(fā)行人使用商標和專利的情況；（3）發(fā)行人擁有商標、專利和專有技術(shù)來源于德國菲林格爾的情況，受讓取得的價格是否公允；（4）發(fā)行人是否已擁有與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的完整的商標、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，專利、非專利技術(shù)和商標是否存在權(quán)屬糾紛或潛在糾紛；（5）發(fā)行人與德國菲林格爾在商標混用期間，發(fā)行人是否支付德國菲林格爾相關(guān)費用或有其他利益安排。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
存貨有發(fā)生跌價的風(fēng)險
2012年至2016年，菲林格爾存貨賬面余額分別為10,417.58萬元、10,979.33萬元、11,529.56萬元、9,811.40萬元、10,688.55萬元。 由于木地板產(chǎn)品屬于大眾消費品，存在產(chǎn)品更新?lián)Q代快、消費熱點轉(zhuǎn)換快、市場競爭激烈等行業(yè)特征，因此公司木地板產(chǎn)成品及對應(yīng)的原材料備貨如出現(xiàn)庫存規(guī)模管控不當(dāng)，則可能會面臨無法適應(yīng)市場新的消費需求而出現(xiàn)銷售不暢甚至產(chǎn)品銷售虧損。 報告期各期末，公司累計計提的跌價準備余額分別為963.78萬元、831.86萬元、951.80萬元、902.37萬元和258.65萬元。若在以后的經(jīng)營年度中因市場環(huán)境發(fā)生變化、競爭加劇導(dǎo)致存貨跌價或存貨變現(xiàn)困難，公司的盈利能力將可能受到不利影響。 存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.86、4.73、4.47、5.06、4.93，同行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.71、2.52、2.44、2.47、2.71。
毛利率逐年上升 近三年產(chǎn)品價格下滑 木地板業(yè)務(wù)毛利是菲林格爾毛利的主要來源。2012年至2016年，菲林格爾主營業(yè)務(wù)毛利率分別為20.04%、24.46%、29.28%、30.38%、31.17%。 公司表示，公司一方面加大新品研發(fā)力度和實木復(fù)合地板銷售力度，另一方面密度板等生產(chǎn)主材采購價格下降及人工成本節(jié)約導(dǎo)致產(chǎn)品成本相應(yīng)下降。報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品銷售收入情況如下：
主要產(chǎn)品銷售收入情況
公司報告期內(nèi)合毛利率持續(xù)升主要系受到強化復(fù)合地板、實木強化復(fù)合地板、實木復(fù)合地板業(yè)務(wù)毛利率上升的影響。報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品毛利率和主營業(yè)務(wù)綜合毛利率情況如下：
主要產(chǎn)品毛利率和主營業(yè)務(wù)綜合毛利率
與同行業(yè)公司毛利率比較
與同行業(yè)公司資產(chǎn)負債率比較
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的對比
本次募投項目中，“補充流動資金及償還銀行貸款”將使用募集資金8,000萬元。 不斷加大廣告投入 近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展突飛猛進，通過電子商務(wù)進行的交易活動不斷增長，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展不斷沖擊傳統(tǒng)商業(yè)模式。品牌知名度的建立和維護需要較高成本和較長時間的投入。 菲林格爾投入大量流動資金進行產(chǎn)品宣傳和市場營銷。2012年至2016年，菲林格爾銷售費用分別為3,941.69萬元、4,924.27萬元、6,831.72萬元、7,092.85萬元、7,697.08萬元。 銷售費用主要為廣告費用，分別為2,199.59萬元、3,382.30萬元、5,381.41萬元、5,215.02萬元、5,257.78萬元。公司表示，公司各期廣告投入包括向代理商提供的廣告費用補貼及公司自行投放的廣告費用兩類情形。公司管理層每年都會根據(jù)當(dāng)年經(jīng)營目標計劃制定廣告宣傳管理政策，并確定各年廣告投放基本預(yù)算。
發(fā)審委在反饋意見中指出：根據(jù)招股說明書披露：報告期內(nèi)，公司銷售費用分別為4,924.27萬元、6,831.72萬元、7,092.85萬元及2,962.23萬元，其中主要由職工薪酬、廣告費、差旅費、銷售服務(wù)費及展廳費用構(gòu)成。請發(fā)行人：（1）補充披露公司銷售費用中主要類別在報告期各期波動的原因；（2）按照自行投放和代理商分類披露報告期內(nèi)廣告費的構(gòu)成，主要廣告商情況，并結(jié)合產(chǎn)品銷售變化，分析并披露發(fā)行人報告期內(nèi)廣告宣傳策略及廣告費支出波動的原因；（3）補充披露展廳費用的具體內(nèi)容；（4）結(jié)合銷售費用構(gòu)成補充分析并披露公司銷售費用率低于同行業(yè)上市公司的原因。請保薦機構(gòu)進行核查說明核查過程及結(jié)論，并發(fā)表明確意見。請會計師核查并說明廣告支出會計處理是否符合相關(guān)會計及稅務(wù)規(guī)定。 募資擴產(chǎn) 募投項目產(chǎn)能利用率尚不充足 菲林格爾募投項目中“三層實木復(fù)合地板建設(shè)項目”建設(shè)總投資為23,063.74萬元，其中建設(shè)投資20,757.36萬元，鋪底流動資金2,306.37 萬元，項目建成后，預(yù)計新增三層實木復(fù)合地板產(chǎn)能375萬平方米。 該項目擬使用募集資金16,600.00萬元。公司強化復(fù)合地板產(chǎn)能利用率下滑，實木復(fù)合地板實際產(chǎn)能利用率不足。 2012年至2016年，強化復(fù)合地板產(chǎn)能利用率分別為102.26%、104.03%、97.27%、97.01%、91.53%；實木復(fù)合地板產(chǎn)能利用率分別為86.92%、82.25%、92.53%、94.58%、97 .85%；櫥柜家具產(chǎn)能利用率分別為64.34%、47.52%、67.24%、53.04%、66.64%。
主要產(chǎn)品類別的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量情況
上市前現(xiàn)金分紅突然終止 報告期內(nèi)，菲林格爾股利分配共計8,000萬元，情況如下： 2014年12月，經(jīng)菲林格爾2014年第二次臨時股東大會審議通過，公司向全體股東分配現(xiàn)金股利7,000萬元（含稅）； 2015年6月，經(jīng)菲林格爾2014年年度股東大會審議通過，公司向全體股東分配現(xiàn)金股利1,000萬元（含稅）。 2016年3月，經(jīng)菲林格爾2015年年度股東大會審議通過，公司2015年度不進行利潤分配。 2017年3月，經(jīng)菲林格爾2016年年度股東大會審議通過，公司擬向全體股東分配現(xiàn)金股利1,200萬元（含稅），但全體股東為保障公司未來新老股東和諧發(fā)展，經(jīng)2017年度第一次臨時股東大會審議通過，公司決定終止實施上述2016年度利潤分配方案。 市場需求萎縮 地板行業(yè)產(chǎn)能過剩 木地板作為房屋地面裝修材料，市場需求易受房地產(chǎn)市場周期性波動影響。近年來各地房價均有較大幅度的漲幅，為遏制房價過快上漲，抑制投機性房地產(chǎn)需求，國家陸續(xù)出臺了一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施，加上房地產(chǎn)市場整體上供大于求，致使我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度放緩。 據(jù)中國經(jīng)營報報道，一位家居行業(yè)從業(yè)人士表示，由于原材料價格和人力成本的增加，去年木質(zhì)地板曾在短期內(nèi)出現(xiàn)銷量下滑的現(xiàn)象。經(jīng)過多年發(fā)展和行業(yè)內(nèi)激烈競爭，國內(nèi)地板行業(yè)的規(guī)模、體量到達一定程度，地板行業(yè)的自身成長空間也受到了一定的限制。 德爾未來(002631,股吧)董事長汝繼勇的看法也證實了上述觀點。汝繼勇曾表示，從供應(yīng)鏈上來說，國內(nèi)地板行業(yè)的產(chǎn)能是過剩的，因此僅僅從地板品類來說，已經(jīng)到了比較難熬的時候。他坦言，目前國內(nèi)地板市場的整體增速比較低，有些品類已經(jīng)飽和，甚至有小幅度下滑。 據(jù)中華地板網(wǎng)報道，在地板行業(yè)火爆的21世紀初，地板企業(yè)閉著眼睛都可以賺錢，整個市場就如同“春天”一般，而現(xiàn)今的地板行業(yè)逐漸歸于平靜，市場大環(huán)境迫使地板企業(yè)也要開始轉(zhuǎn)變思路。 地板市場日漸成熟、穩(wěn)定，利潤率也遠沒有之前的高，再加之進入地板行業(yè)的企業(yè)越來越多，市場競爭日趨激烈，企業(yè)的利潤率一再被攤薄，地板產(chǎn)品間的價格競爭已經(jīng)到達一種白熱化的階段。而高端地板品牌雖然火熱，但畢竟市場購買力有限，也難以成為企業(yè)的強勁增長點。此時此刻，單一的地板業(yè)務(wù)已經(jīng)難以滿足企業(yè)想保持長期穩(wěn)定的業(yè)績增長要求，尋求新的利潤增長點成為必然的選擇 此外，根據(jù)全國各大城市近去一年房地產(chǎn)行業(yè)的市場數(shù)據(jù)可以斷言，中國一二線城市的房地產(chǎn)市場隨著70后和80年人口消費紅利的結(jié)束而開始加劇萎縮。可以說，基本上所有一二線城市的70后和80后的建材與居住產(chǎn)品的消費周期已經(jīng)結(jié)束，全國多個城市由于投機性置業(yè)者的市場操作，導(dǎo)致眾多城市空置率居高不下，甚至有些新開的板塊成了“死城”，真正的自用型置業(yè)者比例相當(dāng)?shù)汀?事實證明，由于一二線城市房地產(chǎn)的萎縮和投機性的市場操作，直接拉低了地板產(chǎn)品銷售，而因為房地產(chǎn)萎縮而引發(fā)的地板市場需求量減少是一種極難恢復(fù)的硬傷。 財務(wù)數(shù)據(jù)存疑 據(jù)中國經(jīng)營報報道，菲林格爾最大供應(yīng)商大亞系，系競爭對手大亞圣象家居股份有限公司控制的企業(yè)，在其招股書中披露的采購情況，與大亞圣象的供應(yīng)情況存在一定的偏差。 招股書顯示，菲林格爾產(chǎn)品所需原材料主要包括密度板、耐磨紙、平衡紙、膠合板、表層木板，而其中，大亞系長期位居公司供應(yīng)商首位，采購內(nèi)容均為密度板，2014年度、2015年度、2016年度的采購金額分別為10250.27萬元、9836.94萬元、6915.40萬元，占采購總額的比例分別為25.68%、24.23%、16.93%。 同時，菲林格爾解釋，大亞系包括阜陽大亞裝飾材料有限公司、大亞木業(yè)（江西）有限公司和大亞人造板集團有限公司3家公司，同屬于大亞圣象家居股份有限公司控制。 而查閱大亞圣象（2016 年10月19日起，證券簡稱由“大亞科技(000910,股吧)”變更為“大亞圣象”）合并以上3家子公司的財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)，2014年度、2015年度、2016年度菲林格爾都沒有進入大亞圣象前5大銷售客戶，而菲林格爾的采購額卻超過部分前5大客戶。 在大亞圣象2016年合并以上3家子公司的財務(wù)報表中，前5大客戶資料中并沒有菲林格爾，并且大亞圣象第五大客戶財納福諾木業(yè)(中國)有限公司的銷售額為5881.13萬元，已經(jīng)遠低于菲林格爾6915.40萬元的采購額。 大亞科技2015年年報中，前5大銷售客戶分別為江西中煙工業(yè)有限責(zé)任公司、上汽通用東岳汽車有限公司、FEMTEC INC、吉林煙草工業(yè)有限責(zé)任公司、WHEEL PROS，銷售額分別為9061.06萬元、8933.51萬元、8028.12萬元、7470.02萬元、7052.62萬元。 而菲林格爾招股書顯示，2015年向大亞系采購了9836.94萬元的密度板，按照這個采購數(shù)據(jù)可以占據(jù)大亞科技的第一名的銷售額。 另外，2014年，大亞科技對第3大客戶吉林煙草工業(yè)有限責(zé)任公司的銷售額不足1億元，而菲林格爾向大亞系的采購已經(jīng)過億元，菲林格爾依然沒有進入大亞科技前5大客戶。 不僅僅其采購情況與大亞圣象的供應(yīng)情況有一定的偏差，大亞圣象作為菲林格爾最大的供應(yīng)商，也是其競爭對手。 資料顯示，大亞圣象于1999年在深交所上市，為人造板和地板行業(yè)龍頭企業(yè)，其“圣象”地板產(chǎn)品涵蓋強化木地板、三層實木地板、多層實木地板等品種。據(jù)菲林格爾招股書披露，2016年，大亞圣象木地板生產(chǎn)量為4118萬平方米，占木地板行業(yè)整體產(chǎn)量的11.22%，有地板專賣店3000多家；同期，菲林格爾木地板生產(chǎn)量為826.62萬平方米，占行業(yè)整體產(chǎn)量的2.17%。