志邦股份將于2017年6月20日（周二）在上交所主板發(fā)行A股，申購代碼為732801，總發(fā)行數(shù)4000萬股，網(wǎng)上發(fā)行1600萬股，申購價格預(yù)計23.48元/股。

該股發(fā)行市盈率預(yù)計22.92，行業(yè)市盈率43.93。單一賬戶申購上限1.60萬股，頂格申購需配市值16萬元，中簽率預(yù)計0.04%，中簽號公布日期在2017年6月22日（周四）。

公司主營業(yè)務(wù)為整體廚柜、定制衣柜等定制家具產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和安裝服務(wù)，其品牌先后榮獲“中國廚衛(wèi)百強-櫥柜領(lǐng)軍企業(yè)10強”、“中國家居產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍品牌”等稱號。

根據(jù)中國建筑裝飾協(xié)會廚衛(wèi)工程委員會發(fā)布的《2016 中國廚衛(wèi)市場與消費趨勢研究報告》，2015 年中國整體廚柜市場規(guī)模為1092億元，未來還將繼續(xù)保持增長，市場空間較為廣闊。與此同時，定制家具市場需求也在發(fā)光發(fā)熱。

整體櫥柜在2014-2016年分別實現(xiàn)收入101877.93萬元、112003.43萬元、141891.69萬元，逐年上升，是公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。公司從2015年開展定制衣柜業(yè)務(wù)，其收入由2244.44 萬元增至2016年的9119.70 萬元，增速306%，有望成為新的利潤增長點。

2014-2016年主營業(yè)務(wù)收入增長比率分別為8.27%、13.21%、32.11%，增長速度逐年加快；公司綜合毛利率分別為 38.12%、37.74%、36.80%，略微下降；三年中同行業(yè)可比公司的平均毛利率水平各為37.57%、39.01%、39.42%，由此可得志邦股份綜合毛利率與同行可比上市公司平均值基本相當。

2014-2016年銷售凈利率、營業(yè)利潤率逐年略微上升；凈資產(chǎn)收益率分別為 24.90%、25.35%、26.68%；資產(chǎn)報酬率分別為 12.17%、19.73%、20.24%；基本每股收益由2014年的0.97元上升至2016年的1.48元。總體而言，股東的投資收益不斷上升，自有資本利用效率有所提高。

值得一提的是志邦股份研發(fā)實力較強，擁有“博士后科研工作站”、“省認定企業(yè)技術(shù)中心”、“安徽省工業(yè)設(shè)計中心”，在技術(shù)研發(fā)上的投入也呈逐年增加，2014-2016年分別為3814.71萬元、3939.19萬元、5197.83萬元。截至招股意向書簽署日，公司已獲得專利 87 項，其中發(fā)明專利 4 項、實用新型專利 56 項、外觀設(shè)計專利 27 項。

綜上，志邦股份盈利能力較強，有一定的研發(fā)能力和品牌優(yōu)勢，建議投資者重點關(guān)注定制衣柜營收情況。