原標(biāo)題：負(fù)債13億的蒙娜麗莎能笑著IPO嗎？

幾百年來(lái)，人們一直在探索《蒙娜麗莎的微笑》中的奧秘，而今天要說(shuō)的，卻不是這幅畫(huà)，而是一家主營(yíng)陶瓷業(yè)務(wù)的企業(yè)——蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司（下稱：蒙娜麗莎集團(tuán)）。

蒙娜麗莎集團(tuán)于6月2日披露了招股說(shuō)明書(shū)，擬募集資金16.38億元，該數(shù)額比其在2016年披露的舊版招股說(shuō)明書(shū)的募集金額足足增加了10億元，這其中4億元公司計(jì)劃用來(lái)償還銀行貸款。

除此之外，野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）發(fā)現(xiàn)，負(fù)債13億多的蒙娜麗莎集團(tuán)的法人兼大老板蕭華還是一家小額貸款公司的股東，這家小貸公司官司不斷，訴訟纏身。

欠債13億，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)60%+

1998年，蒙娜麗莎集團(tuán)的股東們創(chuàng)立了樵東裝飾。

這個(gè)普通的名字顯然不符合裝飾界的格調(diào)。于是，公司在2000 年變更公司名稱為“南海市蒙娜麗莎陶瓷有限公司”。之后又改了幾次名字，但始終圍繞“蒙娜麗莎”這四個(gè)字。2006年，國(guó)家商標(biāo)局認(rèn)定了在瓷磚上使用的“蒙娜麗莎”注冊(cè)商標(biāo)為馳名商標(biāo)。

盡管起了個(gè)洋名字（貌似裝飾界都喜歡這么做，如馬可波羅瓷磚、達(dá)芬奇瓷磚），不過(guò)蒙娜麗莎集團(tuán)是家如假包換的本土企業(yè)，其出口貿(mào)易占其主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例非常低，近年來(lái)一直呈下降趨勢(shì)。

除此之外，公司在2014年-2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為14.4億元、15.81億元、23.24億元，2014年-2016年的凈利潤(rùn)分別為0.8億元、1.2億元及2.3億元。但和名畫(huà)《蒙娜麗莎的微笑》一樣，蒙娜麗莎集團(tuán)光鮮的背后也藏著未解之謎。

首先就是蒙娜麗莎集團(tuán)的負(fù)債問(wèn)題。

盡管每年的負(fù)債總額都在下降，但蒙娜麗莎集團(tuán)對(duì)這十幾億的負(fù)債顯然有些著急。

在2016年蒙娜麗莎集團(tuán)申報(bào)的招股說(shuō)明書(shū)中，其籌資用于償還銀行貸款及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金的金額才1億元，而在2017年搖身一變成了4個(gè)億，足足增加了3個(gè)億。

同時(shí)，2014年到2016年，蒙娜麗莎集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為79.27%、72.01%、62.7%，盡管呈下降趨勢(shì)，但這3年負(fù)債率平均高出行業(yè)平均水平將近20個(gè)百分點(diǎn)。

野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）就如此高的負(fù)債率致電蒙娜麗莎集團(tuán)，但截止發(fā)稿前對(duì)方未給予回復(fù)。

除此之外，蒙娜麗莎集團(tuán)應(yīng)收票據(jù)的情況也不容樂(lè)觀。

2014年到2016 年，公司應(yīng)收票據(jù)余額分別為 1.4億元、2.4 億元和2.8億元，呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

在招股說(shuō)明書(shū)中，蒙娜麗莎集團(tuán)對(duì)此解釋為，主要原因是其第一大客戶廣州恒大材料設(shè)備有限公司（下稱：恒大材料）進(jìn)行了商業(yè)承兌匯票的年限變更。

恒大材料的母公司恒大集團(tuán)在業(yè)內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率常年高企也算是出了名的，最近還因萬(wàn)科A的股票出讓虧了大約70個(gè)億（至少賬面上如此）。

法人參股，小額貸款公司官司不斷

不過(guò)和恒大集團(tuán)“玩轉(zhuǎn)”多種融資方式不同的是，蒙娜麗莎集團(tuán)在招股說(shuō)明書(shū)中明確提出了其資金來(lái)源上的困難：

“公司目前的資金來(lái)源主要依靠自身積累、商業(yè)信用和銀行借款，融資渠道單一，缺乏長(zhǎng)期資金的融資渠道，較難滿足公司未來(lái)生產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)改造、新產(chǎn)品研發(fā)及加大市場(chǎng)拓展的資金需求。”

直接點(diǎn)說(shuō)，蒙娜麗莎集團(tuán)主要融資方式就是銀行貸款。

奇怪的是，雖然蒙娜麗莎集團(tuán)融資渠道單一，但它的大股東兼法定代表人蕭華（持股比例41.47%）卻似乎有些其他渠道。

野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）發(fā)現(xiàn)，蕭華是一家名為“佛山禪城中盈盛達(dá)小額貸款有限公司”（下稱：中盈盛達(dá)）的股東。該公司注冊(cè)資本2.3億，成立于2011年，主要業(yè)務(wù)是辦理小額貸款、開(kāi)展中小微企業(yè)融資、理財(cái)咨詢。

在股權(quán)出質(zhì)詳情中，2016年9月，歸屬于蕭華的1200萬(wàn)股權(quán)已經(jīng)質(zhì)押給了廣東省融資再擔(dān)保有限公司，而這筆融資金額是用在了蒙娜麗莎集團(tuán)還是投入到這家貸款公司繼續(xù)放貸，不得而知。

與此同時(shí)，和許多小額貸款公司一樣，中盈盛達(dá)借貸糾紛也是不斷。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，該公司共有33篇法律訴訟文書(shū)。工商信息資料還顯示，在2015年，中盈信達(dá)有兩筆500萬(wàn)的股權(quán)被司法凍結(jié)。

野馬財(cái)經(jīng)同樣就上述問(wèn)題致電蒙娜麗莎集團(tuán)，但截止發(fā)稿前對(duì)方未給予回復(fù)。

上海一家券商投行部的王先生向野馬財(cái)經(jīng)表示，雖然蕭華持有中盈盛達(dá)的股份不多，但借貸糾紛還是有可能損害其利益。

“作為蒙娜麗莎集團(tuán)的實(shí)際控制人，蕭華的利益損失是否會(huì)影響到公司，我們不得而知，但還是存在一定風(fēng)險(xiǎn)。”

蒙娜麗莎集團(tuán)能否攜13億負(fù)債闖關(guān)成功？野馬財(cái)經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。

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