[買入評級]歐派家居(603833)點評：廚衛(wèi)櫥柜深度結(jié)合 大家居布局逐步完善 時間：2017年06月30日 09:01:02\u00A0中財網(wǎng) 事件： 公司與上海林內(nèi)有限公司簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，協(xié)議有效期內(nèi)，上海林內(nèi)作為公司線下自有門店的零售渠道燃?xì)鉄崴髌奉?產(chǎn)品的唯一合作品牌&廠商。 點評： 歐派家居發(fā)布公告，公司與燃?xì)饩吒叨酥圃焐躺虾Ａ謨?nèi)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。該合作協(xié)議有效期為五年，在協(xié)議有效期內(nèi)，上海林內(nèi)將為公司線下自有門店的零售渠道燃?xì)鉄崴髌奉?產(chǎn)品的唯一合作品牌&廠商。雙方未來將進行深度合作，積極展開多種形式的數(shù)據(jù)交換/互動交流，爭取林內(nèi)燃?xì)饩弋a(chǎn)品在公司渠道配套率達到50%以上。 林內(nèi)集團為世界馳名綜合熱能器具生產(chǎn)廠商，成立于1920 年，發(fā)展至今有近百年歷史，銷售版圖遍及日本、中國、美國、澳大利亞等17 國家和地區(qū)，不僅為消費者提供燃?xì)庠睢⑷細(xì)怙堨业葟N房設(shè)備，另有熱水器等熱水裝備、空調(diào)裝備，洗碗機、干衣機等熱能產(chǎn)品，優(yōu)質(zhì)品質(zhì)享譽全球。上海林內(nèi)為“林內(nèi)”品牌在中國生產(chǎn)商，成立于1993 年，由林內(nèi)集團和上海燃?xì)猓瘓F）有限公司共同投資成立，秉承林內(nèi)集團百年制造底蘊。此次公司與上海林內(nèi)合作，意在依托上海林內(nèi)先進的研發(fā)、生產(chǎn)能力，為消費者提供櫥柜與燃?xì)鉄崴饕徽臼皆O(shè)計服務(wù)，提高廚房使用空間。且未來上海林內(nèi)與公司客戶之間或?qū)a(chǎn)生相互引流，有利于帶動雙方業(yè)務(wù)進一步發(fā)展。 通常消費者會在挑選、設(shè)計櫥柜同時考慮、燃?xì)鉄崴鞯葟N衛(wèi)產(chǎn)品，廚衛(wèi)產(chǎn)品與櫥柜一站式購置需求愈發(fā)明顯。隨著消費升級趨勢顯現(xiàn)，消費者對燃?xì)鉄崴鳌⒃罹叩葟N房產(chǎn)品品質(zhì)要求不斷提升。公司選擇與上海林內(nèi)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，一方面順應(yīng)消費升級趨勢，滿足消費者一站式購買需求，另一方面，符合公司大家居發(fā)展戰(zhàn)略，在豐富公司衛(wèi)浴產(chǎn)品的同時，有助于促進公司客單價提升，成為公司收入提升的新驅(qū)動因素。 我們預(yù)計公司2017-2018 年EPS 為2.98 元、3.88 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 為36 倍、28 倍，考慮到公司大家居戰(zhàn)略推進順利，未來具備不俗的成長性，給予“買入”評級。 風(fēng)險提示：經(jīng)銷體系管理效率降低，戰(zhàn)略合作進度不達預(yù)期。 □ .姜.浩 .天.風(fēng).證.券.股.份.有.限.公.司
