在A股投資者對(duì)清倉(cāng)式減持“咬牙切齒”，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)減持新規(guī)以制約之時(shí)，傳來(lái)了《上海證券報(bào)》的消息：又一家A股上市公司遭遇“原始股東”的清倉(cāng)式減持。這家原始股東身份特殊，他是國(guó)際上赫赫有名的高盛。
6月16日，口子窖公告，作為公司主要發(fā)起人股東之一，高盛旗下GSCP Bouquet Holdings SRL(簡(jiǎn)稱(chēng)“GSCP”)擬在6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)4093.74萬(wàn)股公司股票，占股6.82%，清倉(cāng)退出。加上去年拋售的近1億股，GSCP此番從口子窖“全軍撤退”后預(yù)計(jì)可總共套現(xiàn)約50億元，凈賺10倍以上。
高盛類(lèi)似如此在A股市場(chǎng)大賺特賺的“買(mǎi)賣(mài)”多不勝數(shù)，僅僅在A股市場(chǎng)投資一項(xiàng)就讓其賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。從最早看，高盛在2006年以戰(zhàn)略投資者身份斥資約25.8億美元，購(gòu)入工行7%的股權(quán)。2013年5月份清空其在工行所有持股后，7年投資累計(jì)獲利72.8億美元，相當(dāng)于近500億元人民幣。
多年來(lái)，高盛持續(xù)在中國(guó)A股市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)原始股，且常能分享優(yōu)質(zhì)Pre-IPO項(xiàng)目的“大餡餅”。此前數(shù)年間，高盛作為原始股東在西部礦業(yè)、海普瑞、雙匯、雨潤(rùn)等公司收割暴利。值得一提的是，高盛的減持退出雖然并非賣(mài)在最高點(diǎn)，但仍能獲得數(shù)倍到數(shù)十倍不等的巨幅收益。但二級(jí)市場(chǎng)投資者總體則賺少賠多，傷痕累累。
截至3月31日，高盛QFII席位共在10家A股公司股東榜亮相，包括重慶啤酒、燕京啤酒、老白干酒、水井坊、洋河股份五家酒類(lèi)公司，還有恩華藥業(yè)、蘇泊爾及華泰股份、博深工具、啟明星辰等。
高盛能夠在中國(guó)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，與其他股東一樣，孝敬他們的都是那個(gè)“原始股”。其持有的工商銀行、口子窖股票等并沒(méi)有賣(mài)得最好，都沒(méi)有賣(mài)到高點(diǎn)，但是“原始股”太廉價(jià)，以轉(zhuǎn)手進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格翻倍，傻子拿上“原始股”都能賺大錢(qián)。
令人思考的是，這么多年一二級(jí)市場(chǎng)巨大的價(jià)差帶來(lái)了系列問(wèn)題：什么樣的企業(yè)都擠破頭上市；上市審批成為絕對(duì)的權(quán)力，從而帶來(lái)了絕對(duì)的尋租腐敗；造就了一批拼搶原始股，不勞而獲、一夜暴富的富翁；使得公司造假上市、包裝上市成為普遍現(xiàn)象；清空式減持套現(xiàn)走人，成為股市的一大不穩(wěn)定性因素。
無(wú)論是上市公司，還是原始股東，大股東以及各類(lèi)能夠持有原始股的大小股東，以及國(guó)際投行的高盛們，作為企業(yè)鉆A股IPO漏洞賺取暴利，錯(cuò)不在他們。制度有漏洞，鉆漏洞可以賺暴利，作為企業(yè)何樂(lè)而不為呢？只要沒(méi)有越過(guò)法律法規(guī)的底線。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，從市場(chǎng)失靈相對(duì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念看，錯(cuò)在A股IPO制度性建設(shè)上的“政府失靈”。一定要盡快補(bǔ)上IPO的制度性缺陷。
《上海證券報(bào)》提醒的好：高盛何以能在中國(guó)資本市場(chǎng)如此“長(zhǎng)袖善舞”？據(jù)報(bào)道，高盛與國(guó)內(nèi)各大銀行、大型企業(yè)都保持著良好關(guān)系，以顧問(wèn)、合作伙伴、投資者的身份穿梭其中。當(dāng)然，也有市場(chǎng)人士指出，高盛此前之所以屢屢得手、斬獲暴利，除了“人脈”因素，還與市場(chǎng)處于初級(jí)階段，監(jiān)管尚不健全，市場(chǎng)參與者成熟度較低不無(wú)關(guān)聯(lián)。其本質(zhì)是高盛作為投行，既在輔導(dǎo)包裝包括大型銀行以及中概股海外上市上大賺特賺，又在一級(jí)市場(chǎng)大肆投資與二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。同時(shí)，高盛又是全球知名的投資研究機(jī)構(gòu)，其投資報(bào)告在國(guó)際上影響力很大。這種通吃中國(guó)A股市場(chǎng)的現(xiàn)象，與A股自身的制度漏洞同樣分不開(kāi)。
在這里必須提醒投資者，在二級(jí)市場(chǎng)投資，千萬(wàn)不要聽(tīng)取在其中有著巨大利益糾葛機(jī)構(gòu)的忽悠，否則你一定是被宰割的那只羔羊。這也就是巴菲特的老師、價(jià)值投資理論發(fā)起者、《證券分析》作者――本杰明?格雷厄姆一再提醒投資者的：千萬(wàn)不要聽(tīng)證券公司發(fā)布的投資指南以及證券公司分析師的分析報(bào)告。