2017年7月12日,公司發(fā)布公告稱與洛陽鉬業(yè)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,雙方合作方向?yàn)殁挳a(chǎn)品的采購、銷售及鈷、鋰等資源的項(xiàng)目開發(fā)。

2017年7月12日,公司發(fā)布公告稱計(jì)劃參與洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司非公開發(fā)行A股股票的報(bào)價(jià)和認(rèn)購,通過華潤信托博薈70號集合資金信托計(jì)劃。投資金額18億元人民幣,其中9億元來自公司管理層自籌,另外9億元來自合格投資者。

1、動力鋰電大發(fā)展及高能密度趨勢帶來三元及鈷材料的巨大需求。

全球新能源汽車快速發(fā)展,中國“十三五”計(jì)劃實(shí)現(xiàn)500萬輛新能源汽車的保有量,同時(shí)各大外資車企紛紛發(fā)布宏偉的新能源汽車戰(zhàn)略規(guī)劃,隨著全球新能源汽車的滲透率的提升,鋰電池的需求將持續(xù)高速增長,對正極材料尤其是代表高能量密度趨勢的三元正極材料的需求更加強(qiáng)勁,上游的鈷材料的需求也將隨之大幅增長,長期會形成巨大供應(yīng)缺口,目前鈷價(jià)格已經(jīng)大幅上漲。

2、公司綁定上游搶占資源,保障產(chǎn)品的供應(yīng)及成本控制。

全球鈷資源集中在剛果(金)、澳大利亞等國家,而洛陽鉬業(yè)是全球第二大鈷生產(chǎn)企業(yè),洛鉬所控股的TFM公司擁有剛果(金)境內(nèi)的Tenke銅鈷礦,該礦是全球儲量最大、品位最高的銅鈷礦之一,而且氫氧化鈷就是其主要產(chǎn)品。公司和洛鉬在Tenke鈷產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作,

(1)首先是杉杉股份及其指定方就具體產(chǎn)品品種、質(zhì)量、供應(yīng)量等會與TFM具體協(xié)商;

(2)同時(shí)若Tenke礦出現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn),在同等條件下,洛鉬會優(yōu)先考慮杉杉股份及指定關(guān)聯(lián)方共同完成擴(kuò)產(chǎn),鈷產(chǎn)品的供應(yīng)會優(yōu)先考慮杉杉股份;

(3)進(jìn)一步,公司與洛鉬未來會在鈷、鋰等金屬資源項(xiàng)目收購及投資領(lǐng)域戰(zhàn)略合作。我們認(rèn)為公司打通上游鈷的供應(yīng)后,將穩(wěn)定正極業(yè)務(wù)的發(fā)展,為公司加速正極材料的布局和保持領(lǐng)先優(yōu)勢起到了非常大的促進(jìn)作用。

我們預(yù)計(jì)公司2017年-2019年的營業(yè)收入分別為97.6億元、117億元和134.5億元,歸屬于上市公司股東凈利潤分別為7.1億元、8.1億元和10.4億元,EPS分別為0.63元、0.72元和0.93元,對應(yīng)PE分別為31X、27X、21X。首次覆蓋,給予“強(qiáng)烈推薦”評級。