7月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)繼續(xù)高增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)全年行業(yè)內(nèi)銷(xiāo)出貨增長(zhǎng)35%以上基本無(wú)懸念，繼續(xù)重點(diǎn)推薦白電龍頭。短期來(lái)看，匯率及原材料利空已被市場(chǎng)消化、且從基本面看對(duì)龍頭影響有限，我們判斷白電龍頭業(yè)績(jī)確定性仍強(qiáng)。估值角度來(lái)看，短期板塊回調(diào)已經(jīng)充分夯實(shí)底部，龍頭安全邊際高，價(jià)值屬性再凸顯。

個(gè)股方面，首推美的集團(tuán)，繼續(xù)推薦格力電器及小天鵝A。美的集團(tuán)及小天鵝A自我改善邏輯強(qiáng)勁，有望穿越行業(yè)周期持續(xù)增長(zhǎng)；格力電器穩(wěn)坐空調(diào)行業(yè)龍頭，充分受益空調(diào)高景氣紅利，我們判斷17年在目前30%業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期上仍有進(jìn)一步上調(diào)的空間，對(duì)應(yīng)17年P(guān)E估值僅11倍，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)。