（原標(biāo)題：凈利潤連續(xù)5年下滑 七匹狼能否借“老佛爺”扭轉(zhuǎn)頹勢？）
業(yè)內(nèi)人士表示，Karl\u00A0Lagerfeld是國際輕奢品牌，在國際上有很好的口碑和業(yè)績，目前在國內(nèi)店鋪不多，有很大的提升空間；但并購后企業(yè)自身的商業(yè)經(jīng)營理念很重要，要看清產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景和趨勢，同時(shí)提升主品牌價(jià)值。
近年來，隨著中產(chǎn)階級成長迅速，人們的消費(fèi)認(rèn)知大幅提高，代表“無負(fù)擔(dān)、有品質(zhì)”輕奢品牌越發(fā)受到市場認(rèn)可。與此同時(shí)，一些快時(shí)尚品牌以及傳統(tǒng)服裝品牌正面臨業(yè)績頹勢。
中國男裝開創(chuàng)性品牌七匹狼（002029.SZ）正試圖通過并購海外輕奢品牌扭轉(zhuǎn)公司發(fā)展頹勢。
日前，七匹狼稱其擬通過香港全資子公司七匹狼國際時(shí)尚發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱“HKI”），出資2.403億元人民幣的等值美元，投資Karl\u00A0Lagerfeld\u00A0Greater\u00A0China\u00A0Holdings\u00A0Limited（以下簡稱“Karl\u00A0Lagerfeld”或“目標(biāo)公司”）80.1％的股權(quán)及對應(yīng)的股東貸款，并在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成交割后，與目標(biāo)公司其他股東，共同按持股比例，對目標(biāo)公司的境內(nèi)運(yùn)營主體加拉格（上海）商貿(mào)有限公司（以下簡稱“KLSH”）提供1億元人民幣或等值美元的增資（其中七匹狼增資金額為8010萬元人民幣或等值美元）。兩項(xiàng)合計(jì)投資3.204億元人民幣或等值美元。
Karl\u00A0Lagerfeld（卡爾?拉格斐）是時(shí)尚界宗師級人物Karl\u00A0Lagerfeld以其名字命名的國際輕奢品牌，是時(shí)尚界最強(qiáng)IP之一。該品牌目前在海外處于黃金擴(kuò)張期，零售及授權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。在中國，其被尊稱為“老佛爺”。
顯然，此次并購，七匹狼更多是希望借助Karl\u00A0Lagerfeld打開中國的輕奢市場。
七匹狼在其公告中表示，本次符合公司“打造七匹狼時(shí)尚集團(tuán)”的長期戰(zhàn)略發(fā)展方向，為七匹狼尋找到新的可能的利潤增長點(diǎn)。如本次品牌運(yùn)作成功，將為七匹狼往市場廣闊的輕奢服裝領(lǐng)域打開窗口，從戰(zhàn)略上打開七匹狼上升通道，對公司未來發(fā)展具有重要意義。
服裝行業(yè)評論人馬崗表示，七匹狼很早之前就代理了國外奢侈品牌和輕奢品牌，如今收購Karl\u00A0Lagerfeld只是其業(yè)務(wù)擴(kuò)大的一項(xiàng)舉措。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就此次交易致電七匹狼董秘辦人士及品牌部胡女士，兩人均表示“沒有辦法回應(yīng)”。
公開資料顯示，福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司，前身為晉江恒隆制衣有限公司，后更名福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司，2004年8月6日在深圳證券交易所上市。據(jù)七匹狼天貓官方商城顯示，其目前銷售的短袖T恤價(jià)位為179-899元不等，以500元以下居多；成套西服價(jià)位為699-2519元不等。
相比之下，Karl\u00A0Lagerfeld無論是在時(shí)尚界知名度還是在價(jià)位上，其表現(xiàn)都更為輕奢。Karl\u00A0Lagerfeld曾參與CHANEL、Fendi等奢侈品牌的設(shè)計(jì)，1984年推出個人同名品牌KARL\u00A0LAGERFELD。據(jù)天貓商城顯示，KARL\u00A0LAGERFELD品牌女T恤在650-1399元不等；長袖襯衫為2710元，女西裝為3983元，天貓?jiān)诹猩唐穬r(jià)格最高為19849元的女式休閑夾克。
七匹狼公告稱，隨著人均可支配收入的增加及消費(fèi)升級，消費(fèi)者希望通過差異化產(chǎn)品展示個性，表達(dá)身份及品味。中國設(shè)計(jì)師品牌服裝市場高速增長，銷售額由2011年的人民幣111億元增加至2015年的人民幣282億元，年增長復(fù)合率為26.2％，預(yù)計(jì)至2020年將保持26.6％的復(fù)合增長。輕奢類設(shè)計(jì)師品牌在國內(nèi)發(fā)展?jié)摿Υ蟆Ｔ摴孢�提到，KARL\u00A0LAGERFELD不光是一個服飾品牌的代表，而是一個生活方式的代表。
近年來，服裝業(yè)整體表現(xiàn)平平，市場頹勢明顯，業(yè)界憂思沉重。包括歌力思、如意集團(tuán)等國內(nèi)服裝品牌紛紛寄希望于海外并購輕奢品牌尋求新的利潤增長點(diǎn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱了七匹狼近年來的業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，七匹狼在2012年凈利潤達(dá)到5.61億元，但此后連續(xù)五年下滑：2013年為3.79億元，2014年2.89億元，2015年2.73億元，2016年2.67億元。與此對應(yīng)的是，公司的銷售凈利率也從2012年的16.27%降到了2016年的10.52%。
直至2017年上半年，七匹狼業(yè)績才有好轉(zhuǎn)。2017年中期業(yè)績報(bào)告顯示，公司營業(yè)利潤和利潤總額較上年同期增長40.43%、38.34%，主要原因是公司于報(bào)告期內(nèi)加大了庫存清理力度，同時(shí)費(fèi)用有所下降，從而促進(jìn)了營業(yè)利潤和利潤總額的增長。
同時(shí)，七匹狼還在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司仍然處于持續(xù)推進(jìn)七匹狼主品牌改革調(diào)整的過程當(dāng)中，努力推動產(chǎn)品優(yōu)化、供應(yīng)鏈升級和渠道有效布局，收入和利潤繼續(xù)受到影響。
馬崗表示，在前兩三年，服裝品牌業(yè)績平淡，今年慢慢進(jìn)入復(fù)蘇，但是仍為市場的溫和增長期，總體業(yè)績平淡。
那么，收購Karl\u00A0Lagerfeld（卡爾?拉格斐）能夠扭轉(zhuǎn)七匹狼業(yè)績頹勢？
七匹狼公告中表示，在大中華區(qū)，Karl\u00A0Lagerfeld（卡爾?拉格斐）主要通過上海公司在中國大陸開展業(yè)務(wù)，目前已在北京、上海及部分一線城市運(yùn)營有6家直營零售店面及1家奧特萊斯店面。店面均設(shè)立在所在城市的核心商圈，如上海靜安嘉里中心店，北京銀泰店，武漢國際廣場店等。鑒于大中華區(qū)的業(yè)務(wù)在2013年才開始運(yùn)營，尚處于品牌的培育期，因此目前仍然未實(shí)現(xiàn)盈利。在零售業(yè)務(wù)上，2015年下半年，目標(biāo)公司對運(yùn)營團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)優(yōu)化，取得了良好的效果。目前，其零售店面的月平效已達(dá)到較高水平（平均月平效超過3萬元/平方米，扣除面積較大的兩個店外，月平效接近5萬元/平方米）。
七匹狼方面認(rèn)為，上海公司目前雖然沒有實(shí)現(xiàn)盈利，但經(jīng)過幾年的摸索，已經(jīng)形成了良性的發(fā)展趨勢，具有很大的發(fā)展?jié)摿ΑＭ瑫r(shí)，其品牌在全球不斷上升的熱度也可以進(jìn)一步促進(jìn)大中華區(qū)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
中國連鎖經(jīng)營協(xié)會連鎖品牌與零售地產(chǎn)部副主任張君在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，七匹狼收購Karl\u00A0Lagerfeld這一案例是中國時(shí)尚品牌創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的新方向。通過并購，中國本土?xí)r尚品牌可以豐富產(chǎn)品線，彌補(bǔ)自身短板，同時(shí)可以做大公司的市值規(guī)模。從國際品牌角度來看，全球經(jīng)濟(jì)放緩，國外奢侈和時(shí)尚品牌面臨空前的業(yè)績壓力，中國是未來零售發(fā)展的重要市場，尋求與中國本土企業(yè)合作是最明智穩(wěn)妥的選擇。此外，Karl\u00A0Lagerfeld是國際輕奢品牌，在國際上有很好的口碑和業(yè)績，目前在國內(nèi)店鋪不多卻符合中國消費(fèi)者消費(fèi)水平，有很大的提升空間；但并購后企業(yè)自身的商業(yè)經(jīng)營理念很重要，要看清產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景和趨勢，同時(shí)提升主品牌價(jià)值。
不過，張君也表示，收購國際品牌并不是國內(nèi)服裝企業(yè)的普遍現(xiàn)象，目前國內(nèi)有很多企業(yè)選擇把自己的品牌推向國際。
時(shí)尚專欄作家林劍表示，目前很多國內(nèi)品牌通過收購、入股等形式進(jìn)行升級。收購海外資產(chǎn)是轉(zhuǎn)型升級的一種方式，對企業(yè)發(fā)展有一定好處。但其也提醒，要注意到國內(nèi)外品牌在經(jīng)營理念上存在出入。中國品牌運(yùn)營思路主要是渠道為王，在渠道層面快速拓展、收割現(xiàn)金，而國外運(yùn)營方式和中國高市值運(yùn)營方法完全不一樣。
