原標題：都知建陶行業(yè)上市難，蒙娜麗莎卻要背著14億債務IPO

因為背負巨額債務，建陶生產(chǎn)企業(yè)蒙娜麗莎的IPO募資，從一年前的6個億，修正到了如今的16個億，投向通通是還債！建陶作為高污染行業(yè)上市原本就艱辛，又遇環(huán)保政策收緊，蒙娜麗莎的上市之路恐更加艱難。

蒙娜麗莎背負14億負債，卻謀求通過上市募資4億償還債務；

建陶行業(yè)上市路向來艱辛，蒙娜麗莎IPO本來就很渺茫，卻又突然迎來環(huán)保政策收緊，受沖擊原材料價格上漲不說，還要降低排污指標；

所謂屋漏偏逢連夜雨，夢娜麗莎債務高企，本自身難保，又遇到一個不爭氣的關聯(lián)小貸公司整天債務纏身，上市還有希望嗎？

蒙娜麗莎集團股份有限公司（蒙娜麗莎）的主營業(yè)務是高品質(zhì)建筑陶瓷，產(chǎn)品包括陶瓷磚、陶瓷薄磚、陶瓷薄板、建筑琉璃制品、飾面瓦和陶管等制品。

蒙娜麗莎在6月2日報送了招股書，距離2016年第一次沖刺主板，時隔一年，欲二度闖關IPO。

負債14億，募集資金4億用來還債

2014年-2016年，蒙娜麗莎的負債合計分別為14.22億元、14.15億元、13.56億元。同期公司的應收賬款分別為2.14億元、2.36億元、2.41億元，應收票據(jù)余額分別為1.45億元、2.43億元、2.84億元。

蒙娜麗莎的資產(chǎn)負債率一直高企。2014年-2016年，蒙娜麗莎的資產(chǎn)負債率分別為78.91%、71.72%、63.13%，并遠高于同期行業(yè)平均水平分別為50.40%、50.28%、56.27%。

據(jù)招股書顯示，蒙娜麗莎的資金來源渠道單一，主要來自于內(nèi)部積累和銀行借款，融資渠道相對狹窄，資產(chǎn)負債率較高，資金不足已成為發(fā)行人提升技術水平、擴張業(yè)務的瓶頸。

公開資料顯示，截止2016年末，蒙娜麗莎及其子公司共擁有13處土地中的7處都被做了抵押。此外，截止2016年末，蒙娜麗莎的關聯(lián)方為其及其子公司提供貸款擔保7筆，合計擔保貸款金額達3.5億元，并且履約期集中在2017年。

不僅從財務報表上可以看出蒙娜麗莎的財務狀況不容樂觀，通過對比2016年和2017年新舊兩份招股書也可以發(fā)現(xiàn)，2016年蒙娜麗莎提交的招股說明書中，擬募集用于償還銀行貸款及補充運營資金的金額才1億元，而在2017年突然搖身一變，募16個億，4億用于還債。

小編忍不住去想，多募集的3億元是不是要去償還2017年到期的擔保貸款呀。更有甚者，一年之差，蒙娜麗莎的募集資金總額已從6.22億元一下提高到16.38億元。

而2014年-2016年，蒙娜麗莎一年的營收才分別為14.40億元、15.81億元、23.24億元。同期凈利潤分別為0.77億元、1.16億元、2.33億元。突然多募集的10億元，可是蒙娜麗莎5年的凈利潤，看來真把A股當提款機了。

陶瓷行業(yè)上市難，環(huán)保沖擊，原材料漲價

幾乎每一個有抱負的企業(yè)，都懷有一顆沖刺A股的夢，但是上市不是你想上，想上就能上去的。

建筑陶瓷行業(yè)作為高污染、高耗能企業(yè)，一直都受到環(huán)保嚴格監(jiān)管。一直以來，陶瓷企業(yè)的上市也都歷盡艱難。陶瓷行業(yè)沖刺IPO，好比鯉魚跳龍門一樣，一家家擠破腦袋的向上跳，又一家家被流水無情的沖下岸。

從國內(nèi)首家上市的陶瓷企業(yè)鷹牌陶瓷，自1999年在新加坡掛牌上市后，業(yè)績連年虧損，到國內(nèi)A股市場僅有的陶瓷企業(yè)斯米克因上市后業(yè)績太差，曾戴上了“ST”帽子。2013年，籌備上市達十年之久的東鵬控股在上市的最后階段也一波三折。細數(shù)建筑陶瓷行業(yè)的上市歷程，蒙娜麗莎此次上市雖從2008年就開始籌備，但依舊讓人捏把冷汗。

2013年-2015年，東鵬控股的營業(yè)收入分別為33.68億元、38.93億元、41.11億元，而同期蒙娜麗莎的營收分別為12.46億元、14.40億元、15.81億元，只有東鵬控股的1/3。

蒙娜麗莎上游行業(yè)包括礦物原料、釉原料的原材料開采及加工業(yè)、各類輔料的生產(chǎn)制造和陶瓷加工設備，下游行業(yè)為建筑裝修裝飾。

根據(jù)招股書顯示，2014年到2016年，蒙娜麗莎的原材料采購價格持續(xù)下降，單年最大下降幅度高達34.82%。

隨著環(huán)保政策的推廣落實，一場波及全國范圍的重污染企業(yè)關停潮洶涌而來，作為高污染行業(yè)的建筑陶瓷行業(yè)及其上游原材料供應行業(yè)都不能幸免于難。根據(jù)建筑行業(yè)統(tǒng)計稱，截止7月1日，陜西強制關閉50%采石礦山，河北關停1170個有證露天礦，廣東樂昌十二渡水保護區(qū)自然保護區(qū)內(nèi)的礦山也全面關閉退出，上游原材料供應商的減少，勢必會導致蒙娜麗莎的原材料采購價格上漲。

不僅如此，近期國家環(huán)保部辦公廳對《陶瓷工業(yè)污染物排放標準》修改后增添了兩項新內(nèi)容，分別是：一是將大氣污染物特別排放限值修改成噴霧干燥塔顆粒物限值為20mg/m?3;，二氧化硫限值為30mg/m?3;，氮氧化物限值為100mg/m?3;；陶瓷窯顆粒物限值為20mg/m?3;二氧化硫限值為30mg/m?3;，氮氧化物限值為150mg/m?3;。

據(jù)招股書顯示，2016年蒙娜麗莎的顆粒物、二氧化硫、氮氧化物的內(nèi)控標準分別為25mg/m?3;、45mg/m?3;、150mg/m?3;，如果排放標準超過國家的新標準，將會受到國家懲罰或者責令整改。返回搜狐，查看更多