[增持評(píng)級(jí)]菲林格爾(603226)中報(bào)點(diǎn)評(píng)：戰(zhàn)略發(fā)展實(shí)木復(fù)合地板 營收增速扭轉(zhuǎn)頹勢
公司發(fā)布2017 年半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.65 億元，同比增長24.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3324 萬元，同比增長14.61%；每股凈收益0.51 元。
公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利1.8 元，合計(jì)向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣約1560 萬元。
公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。擬授予的限制性股票數(shù)量392.25 萬股，首次授予313.80 萬股，授予價(jià)格為15.40 元。首次授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為41 人，包括公司的中、高層管理人員及核心業(yè)務(wù)骨干。
以實(shí)木復(fù)合地板為未來戰(zhàn)略方向，產(chǎn)品調(diào)整促進(jìn)單位價(jià)值提升。從行業(yè)中長期趨勢來看，實(shí)木復(fù)合地板有望進(jìn)一步取代其他地板產(chǎn)品，公司規(guī)劃到2019 年實(shí)木復(fù)合地板銷量達(dá)到350 萬平方米。公司強(qiáng)化復(fù)合地板單價(jià)40元/平方米，而實(shí)木復(fù)合地板單價(jià)155 元/平方米左右。同樣的地板裝修面積，銷售實(shí)木復(fù)合地板能夠?yàn)楣編砀嗟匿N售收入。
盈利預(yù)測與投資建議。公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，戰(zhàn)略重點(diǎn)發(fā)展單位價(jià)值量高的實(shí)木復(fù)合地板，上市募資建設(shè)產(chǎn)能保障公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS0.93、1.04、1.13 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)競爭加劇。