最近滬股通資金大幅加倉(cāng)的股票中，歐普照明(行情603515,診股)尤為引人注目。

短短7個(gè)交易日，滬股通持有的歐普照明數(shù)量便由不足46萬(wàn)股增至391.85萬(wàn)股。占?xì)W珀照明流通股的比例也上升至4%，排名740只滬股通標(biāo)的的第15位。

除了滬股通資金外，華夏系基金也在今年二季度大舉增倉(cāng)：在歐普照明二季度末前十大流通股東名單中共有5只華夏系基金。另有兩只易方達(dá)旗下的基金，以及由易方達(dá)基金管理的社保基金109組合，進(jìn)入了歐普照明的前十大流通股東。

前十大流通股東合計(jì)持股1238.46萬(wàn)股，較一季度末的482.58萬(wàn)股大幅增加了755.88萬(wàn)股。十大流通股股東的門檻也由一季度末的20萬(wàn)股，一舉增加至84.66萬(wàn)股――這一數(shù)字在一季度末，可以高居第二大流通股東之列。

值得注意的是，滬股通本輪大幅加倉(cāng)歐普照明的時(shí)間點(diǎn)，恰好與其半年報(bào)披露的時(shí)間高度吻合。

半年報(bào)顯示，歐普照明今年前兩個(gè)季度業(yè)績(jī)靚麗，營(yíng)收凈利雙雙大幅增長(zhǎng)。

對(duì)此，中信證券(行情600030,診股)8月25日發(fā)表的一份研究報(bào)告指出：公司收入、利潤(rùn)增速均好于市場(chǎng)預(yù)期，高成長(zhǎng)邏輯正在加速兌現(xiàn)。

這份題為《增長(zhǎng)超預(yù)期，珍視A股稀缺的照明龍頭》的研究報(bào)告，對(duì)歐普照明的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)給予了高度評(píng)價(jià)。報(bào)告認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)超預(yù)期的核心源自于LED時(shí)代產(chǎn)業(yè)的巨變以及競(jìng)爭(zhēng)壁壘的提升，歐普的各項(xiàng)能力符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，帶來(lái)份額持續(xù)的提升。

中信證券的報(bào)告還指出，（公司作為）A股稀缺的照明第一品牌標(biāo)的，大行業(yè)小公司，收入高成長(zhǎng)疊加盈利提升空間大，值得重點(diǎn)關(guān)注。

實(shí)際上，早在今年6月5日，中信證券就推出了一份關(guān)于歐普照明的深度報(bào)告，標(biāo)題為《照明千億市場(chǎng)，龍頭初顯崢嶸》。

1，歐普照明是國(guó)內(nèi)LED通用照明市場(chǎng)龍頭； 2，LED照明行業(yè)正加速替代傳統(tǒng)照明，是一個(gè)快速增長(zhǎng)的千億市場(chǎng)。 3，歐普照明具有的核心優(yōu)勢(shì)為：順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，鞏固品牌與渠道優(yōu)勢(shì)，提升運(yùn)營(yíng)與快速反應(yīng)能力。 報(bào)告還對(duì)比了歐普照明的產(chǎn)品與同類公司的售價(jià)，以此說(shuō)明公司產(chǎn)品擁有較高的品牌溢價(jià)。 8月31日，華泰證券(行情601688,診股)也首次將歐普照明納入覆蓋范圍，這份題為《家居照明龍頭崛起，份額持續(xù)擴(kuò)張》的研究報(bào)告從多個(gè)角度對(duì)照明產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)的公司進(jìn)行了對(duì)比。 其中，在今年一季度天貓?zhí)詫毶坛菬艟咝袠I(yè)的成交份額方面，歐普照明以8.6%高居榜首。 而且，其市場(chǎng)份額近年來(lái)也呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)。 在同行業(yè)上市公司中，歐普照明的收入規(guī)模也有著一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，毛利率更是大幅領(lǐng)先。 歐普照明銷售規(guī)模的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，與其持續(xù)的渠道建設(shè)和品牌推廣有關(guān)，目前公司擁有國(guó)內(nèi)家居照明市場(chǎng)最大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。因此，其營(yíng)銷費(fèi)用率也遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)的其他公司。 而且，歐普照明銷售員工的薪酬也隨著品牌渠道建設(shè)的投入不斷上升。據(jù)華泰證券研報(bào)測(cè)算，2016年歐普照明共有銷售人員1799人，人均薪酬22.6萬(wàn)元/年，領(lǐng)先同行。 對(duì)于銷售人員數(shù)量的下降，主要是由于勞力派遣方式聘任的銷售人員轉(zhuǎn)為由經(jīng)銷商直接聘任。 近期原材料價(jià)格持續(xù)上漲，這是否會(huì)壓縮歐普照明的利潤(rùn)空間呢？早在今年1月份的一次機(jī)構(gòu)調(diào)研中，歐普照明就進(jìn)行了有針對(duì)性的解答。 問(wèn)：成本對(duì)毛利率的影響。 答：成本對(duì)毛利率的影響并不是很大。現(xiàn)在的成本構(gòu)成中，影響較大的是電子元器件（主要是指銅和鋁）。其次是芯片。如果原材料價(jià)格上漲，我們可以通過(guò)調(diào)整品類結(jié)構(gòu)和銷售價(jià)格維持毛利率。 通過(guò)以上各大券商的研報(bào)和調(diào)研信息，我們可以大致梳理出歐普照明的亮點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。 不過(guò)，公司股價(jià)走勢(shì)依然存在一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，比如限售股解禁對(duì)股價(jià)的影響。公告顯示，8月21日，歐普照明迎來(lái)了上市后的第一次限售股解禁洪峰。 這14名股東合計(jì)持股3996.21萬(wàn)股，占解禁前公司流通股的68.9%，從而對(duì)公司短期股價(jià)走勢(shì)帶來(lái)較大的不確定性。