公司代碼： 600177 公司簡稱： 雅戈爾
雅戈爾集團(tuán)股份有限公司
201 7 年半年度報告
一、 本公司董事會、監(jiān)事會及董事、監(jiān)事、高級管理人員保證半年度報告內(nèi)容的真實、準(zhǔn)確、完 整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并承擔(dān)個別和連帶的法律責(zé)任。
二、 公司全體董事出席董事會會議。
三、 本半年度報告未經(jīng)審計。
四、 公司負(fù)責(zé)人李如成、主管會計工作負(fù)責(zé)人吳幼光及會計機構(gòu)負(fù)責(zé)人（會計主管人員） 梁玲聲 明：保證半年度報告中財務(wù)報告的真實、準(zhǔn)確、完整。
五、 經(jīng)董事會審議的報告期利潤分配預(yù)案或公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案
六、 前瞻性陳述的風(fēng)險聲明
本報告中所涉及的未來計劃、發(fā)展戰(zhàn)略等前瞻性描述不構(gòu)成公司對投資者的實質(zhì)承諾，敬請投資者關(guān)注投資風(fēng)險。
七、 是否存在被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金情況
八、 是否存在違反規(guī)定決策程序?qū)ν馓峁⿹?dān)保的情況？
公司 已在本報告中詳細(xì)描述可能存在的相關(guān)風(fēng)險，敬請投資者查閱本報告“第四節(jié) 經(jīng)營情況討論與分析”中“二、（二）可能面對的風(fēng)險”部分的內(nèi)容。
第一節(jié) 釋義 在本報告書中，除非文義另有所指，下列詞語具有如下含義：
公司、本公司、雅戈爾 指 雅戈爾集團(tuán)股份有限公司
中國證監(jiān)會、證監(jiān)會 指 中國證券監(jiān)督管理委員會
DP 指 Dipping&Spraying，是國內(nèi)首創(chuàng)的純棉免熨新技術(shù)，采用成衣各部
位造型處理、烘培等工藝技術(shù)，使纖維分子間的交鏈能正確記憶。
較傳統(tǒng)的免熨處理方式相比， DP 服裝洗后的光澤度、平整度、抗皺
能力以及穿著的舒適透氣性更佳，環(huán)保參數(shù)也明顯優(yōu)于國家標(biāo)準(zhǔn)。
漢麻 指 “china-hemp” ，也是英文 “hemp” 的音譯，桑科大麻屬植物，純
凈無污染，享有 “人類的第二層皮膚” 的美譽。經(jīng)過雅戈爾漢麻中
心攜手中國人民解放軍軍需裝備研究所的改良育種，漢麻纖維柔軟
透氣、吸濕快干、抗菌防螨、防霉除臭、天然抗紫外線等特性被不
斷挖掘，漢麻產(chǎn)品的舒適感、服帖度、透氣性和環(huán)保概念得到了越
來越多的關(guān)注和認(rèn)可。
水洗 指 指服裝通過特殊工藝，進(jìn)行一次預(yù)先洗滌，以達(dá)到產(chǎn)品所需求的不
同功能效果和風(fēng)格外觀，使面料更具穩(wěn)定性，并能改善產(chǎn)品的手感
和穿著舒適度，增強美觀性，是目前國際時尚休閑品牌的普遍工藝。
雅戈爾水洗產(chǎn)品精選優(yōu)質(zhì)面料，采用意大利精水洗工藝，手感更加
豐滿柔軟，自然舒適。
MAYOR 指 MAYOR，雅戈爾旗下高端男裝品牌，定位于 “卓越管理者的卓越品
牌” ，致力于為全球政商精英提供精致、典雅、內(nèi)斂的高品位男裝，
引領(lǐng)中國領(lǐng)袖人群的時尚文化。
MAYOR 始終堅持 “專注為本，極致為魂” 的品牌理念，踐行 “集人
類精華，織世間極品 ” 的產(chǎn)品追求，精選 Loro Piana、 Zegna、
紅幫裁縫精湛工藝，提供 “成衣、改制、定制” 的時尚私櫥顧問服
多年歷史的美國男裝旗艦品牌，深受歷屆美國總統(tǒng)青睞。 2007 年，
雅戈爾將其納入品牌陣營，并于 2014 年完成了對其品牌在中國地區(qū)
商標(biāo)權(quán)的收購，在品牌固有的美式休閑風(fēng)格中融入了更多東方設(shè)計
元素，中西合璧讓這個百年男裝品牌煥發(fā)出新的魅力。
HANP 指 HANP （漢麻世家）品牌系雅戈爾旗下以純天然漢麻纖維為原材料的
自然原創(chuàng)品牌，崇尚本色、自然、簡約、個性的設(shè)計風(fēng)格和 “ 自然
健康、藝術(shù)品質(zhì)” 的品牌理念，闡述真我個性、倡導(dǎo)低碳生活新主
張。品牌涵蓋服裝服飾、家具衛(wèi)浴兩大系列產(chǎn)品，專為 30-50 歲的
品質(zhì)生活家提供品質(zhì)尚選。
GY 指 GY，意即 “GREEN YOUNGOR” ，系雅戈爾旗下的年輕時尚男裝品牌，
第二節(jié) 公司簡介和主要財務(wù)指標(biāo)
公司的中文名稱 雅戈爾集團(tuán)股份有限公司
公司的中文簡稱 雅戈爾
公司的外文名稱縮寫 Youngor
公司的法定代表人 李如成
二、 聯(lián)系人和聯(lián)系方式
董事會秘書 證券事務(wù)代表
聯(lián)系地址 浙江省寧波市海曙區(qū)鄞縣大道 浙江省寧波市海曙區(qū)鄞縣大道
西段2號公司證券部 西段2號公司證券部
公司注冊地址 浙江省寧波市海曙區(qū)鄞縣大道西段2號
公司注冊地址的郵政編碼 315153
公司辦公地址 浙江省寧波市海曙區(qū)鄞縣大道西段2號
公司辦公地址的郵政編碼 315153
四、 信息披露及備置地點情況簡介
公司選定的信息披露報紙名稱 《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報
公司半年度報告?zhèn)渲玫攸c 公司證券部
股票種類 股票上市交易所 股票簡稱 股票代碼
A股 上海證券交易所 雅戈爾 600177
六、 其他有關(guān)資料 √適用 □不適用
公司聘請的會計師事務(wù)所（境 名稱 立信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）
內(nèi)） 辦公地址 上海南京東路 61 號新黃浦金融大廈四樓
簽字會計師姓名 王士瑋、張丹
報告期內(nèi)履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)的 名稱 中信證券股份有限公司
保薦機構(gòu) 辦公地址 廣東省深圳市福田區(qū)中心三路 8 號中信證券
簽字的保薦代表 史松祥、駱中興
持續(xù)督導(dǎo)的期間 2016-4-12 至 2017-12-31七、 公司主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)
(一) 主要會計數(shù)據(jù)
單位： 元 幣種： 人民幣
本報告期 本報告期比上
主要會計數(shù)據(jù) （ 1－6月） 上年同期 年同期增減
本報告期末 上年度末 上年度末增減
主要財務(wù)指標(biāo) 本報告期 上年同期 本報告期比上年同
（ 1－6月） 期增減(%)
加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%） 8.65 14.20 減少5.55個百分點
扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資 6.79 9.18 減少2.39個百分點產(chǎn)收益率（%）公司主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)的說明
1. 報告期內(nèi)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別較上年同期降低 37.70%、 33.33%，主要是因為：（1） 本期地產(chǎn)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入 290,315.93 萬元，凈利潤 45,620.67 萬元，由于結(jié)轉(zhuǎn)項目減少，分別較上年同期降低 54.24%、 60.97%； （2） 本期投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤 114,459.07萬元，較上年同期降低 17.68%。
2. 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加 279,388.86 萬元的主要原因為 :本期地產(chǎn)銷售收現(xiàn)增加 127,294.81 萬元，以及購買土地支出減少 112,071.91 萬元。
3. 報告期公司資本公積轉(zhuǎn)增股本，為了保持會計指標(biāo)的前后期可比性，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 34 號－每股收益》，公司以調(diào)整后的股數(shù)重新計算了去年同期的每股收益。
八、 境內(nèi)外會計準(zhǔn)則下會計數(shù)據(jù)差異
□適用 √ 不適用九、 非經(jīng)常性損益項目和金額
單位:元 幣種 :人民幣
非經(jīng)常性損益項目 金額 附注（如適用）
非流動資產(chǎn)處置損益 1,277,650.24 系長期資產(chǎn)處置損益
越權(quán)審批，或無正式批準(zhǔn)文件，或偶發(fā)性的稅收
計入當(dāng)期損益的政府補助，但與公司正常經(jīng)營業(yè) 58,724,572.40 均為收到的與收益相關(guān)
務(wù)密切相關(guān)，符合國家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn) 的政府補助
定額或定量持續(xù)享受的政府補助除外
委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益 71,178,920.29 購買理財產(chǎn)品收益
除同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè) 812,427,592.95 處置可供出售金融資產(chǎn)
務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn) 產(chǎn)生的損益
生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資
產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的
除上述各項之外的其他營業(yè)外收入和支出 4,267,950.37
其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項目 -384,866,716.01 與投資相關(guān)的利息支出
第三節(jié) 公司業(yè)務(wù)概要
一、 報告期內(nèi)公司所從事的主要業(yè)務(wù)、經(jīng)營模式及行業(yè)情況說明
（一）主要業(yè)務(wù)及經(jīng)營模式
報告期內(nèi)，公司所從事的主要業(yè)務(wù)包括品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和投資業(yè)務(wù)；公司主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式未進(jìn)行調(diào)整，可參閱公司 2015 年年度報告相關(guān)內(nèi)容。
2017 年上半年，中國經(jīng)濟(jì)保持中高速增長， GDP 同比增長 6.9%，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)八個季度保持在 6.7%-6.9%的區(qū)間；與此同時，社會消費品零售總額實現(xiàn) 10.4%的名義增長，顯示中國經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)，消費意愿持續(xù)提升。
但服飾消費則相對低迷。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 1-6 月服裝鞋帽、針紡織品零售額同比增速7.3%，低于限額以上單位商品零售額增速 8.8%，在十五大類名目中處于倒數(shù)第二位；穿類商品網(wǎng)上零售額增速 20.8%，也低于實物類商品網(wǎng)上零售額增速 28.6%。
但從分月數(shù)據(jù)來看，服飾消費也順應(yīng)收入增長帶動消費增長的趨勢，走出了低開高走的形態(tài)。中華商業(yè)信息中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)也印證了這一點： 1-2 月全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比降低 1.3 個百分點，其中男裝降低 4.7 個百分點；但 1-5 月已經(jīng)回升至正向增長 8.4 個百分點，且增速相比上年同期加快了 15.6 個百分點。
另一方面，渠道結(jié)構(gòu)分化明顯，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，限額以上零售業(yè)單位中百貨店和專賣店零售額同比分別增長 6.3%、 7.4%，根據(jù)中華商業(yè)信息中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比增長 3.1%， 均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于實物類商品網(wǎng)上零售額增速 28.6%。
我們一直堅信，服裝行業(yè)具有明確的長期增長趨勢，整個產(chǎn)業(yè)將從大向強邁進(jìn)；但不可否認(rèn)，當(dāng)下也正承受著轉(zhuǎn)型的壓力。而目前被寄予破局希望的“新零售”，其實與我們歷來所堅持的理念不謀而合：關(guān)注產(chǎn)品品質(zhì)，提升增值服務(wù)，擴(kuò)容消費體驗，從而帶動消費升級，推動產(chǎn)業(yè)變革。先行者已然在路上。
2016 年以來，國家采取分類指導(dǎo)、因城施策的方針，開始了以“一線二線熱點城市控房價、防風(fēng)險”、“三四線城市去庫存”為重點的房地產(chǎn)調(diào)控。
在這種情況下，一方面，房地產(chǎn)投資增速有所放緩： 根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)， 2017 年 1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)住宅投資 34,318 億元，增長 10.2%，增速提高 0.2 個百分點，但總的來看，可能會是一種緩中趨穩(wěn)的走勢。
一方面，銷售增速也有所回落：根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)， 2017 年 1-6 月份，全國商品房銷售面積 74,662 萬平方米，銷售額 59,152 億元，分別同比增長 16.1%、 21.5%，較 2016 年度的增速分別收窄 6.4 個百分點、 13.3 個百分點；其中住宅銷售面積和銷售額分別增長 13.5%、 17.9%，低于平均增速。
另一方面，品牌房企拿地意愿持續(xù)增加：根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)， 2017 年 1-6 月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積 10,341 萬平方米，土地成交價款 4,376 億元，分別同比增長 8.8%、38.5%。 從公司地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)所覆蓋的區(qū)域來看， 2017 年上半年：
寧波市五區(qū)商品住宅成交面積 357.08 萬平方米，成交均價 18,181 元/平方米，分別同比增長15.5%、 37.4%；住宅類用地成交 23 宗，成交金額 202 億元，同比降低 21.4%，平均溢價率 83.4%。 蘇州商品住宅成交面積 267.50 萬平方米，同比降低 48.11%，成交均價 20,384 元/平方米，同比增長 18.13%；住宅類用地成交 15 宗，成交金額 293.67 億元，同比降低 40.71%，平均溢價率39%。
上海商品住宅成交面積 356.75 萬平方米，同比降低 53%，成交均價 47,505 元/平方米，同比增長 36%；住宅類用地成交 12 宗，成交金額 177.422 億元，同比降低 60%，平均溢價率 23%。 我們關(guān)注到，在“限購、限貸、限價、限售”的四限時代，一線及熱點二線城市房價漲幅回落，三四線城市房價全面上漲，去庫存加快；而在土地市場，并購、聯(lián)合拿地方式趨勢增強，二線熱點城市受土拍市場限制政策加碼影響，拿地金額穩(wěn)中有降，調(diào)控效果開始顯現(xiàn)。未來，房地產(chǎn)作為國民支柱性產(chǎn)業(yè)的根本屬性不會改變，在調(diào)控引導(dǎo)回歸“居住本質(zhì)”的過程中，行業(yè)增速將逐漸放緩，步入分化與轉(zhuǎn)型的深水區(qū)，“品牌、規(guī)模、產(chǎn)品、成本”等能力將成為房地產(chǎn)企業(yè)生存和發(fā)展的決定性因素。
二、 報告期內(nèi)公司主要資產(chǎn)發(fā)生重大變化情況的說明
詳見“第四節(jié)、經(jīng)營情況的討論與分析”中的“一、（三）資產(chǎn)負(fù)債情況分析”。
其中：境外資產(chǎn) 1,550,866.09 （單位： 萬元 幣種： 人民幣 ），占總資產(chǎn)的比例為 23.57%。主要為公司持有的中信股份 145,451.30 萬股，系公司 2015 年認(rèn)購新股及從二級市場購入，投資成本 1,767,457.48 萬元， 期末市值 1, 482, 024.53 萬元。
三、 報告期內(nèi)核心競爭力分析
（一）品牌服裝的核心競爭力
1、公司堅持創(chuàng)新驅(qū)動，不斷鞏固男裝行業(yè)龍頭地位
公司是國內(nèi)男裝行業(yè)的龍頭企業(yè)，注重與國際時尚的接軌，堅持新材料、新面料、新工藝、新品牌和新服務(wù)的創(chuàng)新，在生產(chǎn)技術(shù)及工藝的研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計等方面持續(xù)進(jìn)行資源投入，建立了完整的產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新體系。公司通過小型垂直產(chǎn)業(yè)鏈的運作模式，積極應(yīng)用新材料、新技術(shù)和新理念，不斷強化以 DP、抗皺、漢麻、水洗等功能性產(chǎn)品為核心的系列化開發(fā)和技術(shù)升級，確保了產(chǎn)品品質(zhì)，進(jìn)一步鞏固了公司的行業(yè)龍頭地位。
此外，公司掌握了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上游已延伸至棉紗種植及研發(fā)領(lǐng)域，有針對性地強化了在紡織原料、服裝面料和輔料等產(chǎn)業(yè)鏈上游的掌控能力。在供應(yīng)體系方面，公司已形成了“自產(chǎn)+代工” 的供應(yīng)體系，與代工廠在設(shè)計、生產(chǎn)方面形成了深度合作，確保了公司的彈性供貨能力。 2、公司擁有豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，已形成多產(chǎn)品、多品牌戰(zhàn)略協(xié)同的業(yè)務(wù)格局
公司目前已經(jīng)形成了以 YOUNGOR、 MAYOR、 Hart Schaffner Marx 為代表的多元化品牌發(fā)展戰(zhàn)略，搭建了橫跨中高端、高端定制及漢麻類的多品種、多檔次、系列化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，并探索推出童裝產(chǎn)品，給客戶提供更完善的全品類體驗。
3、直營渠道優(yōu)勢明顯， 亦為新零售商業(yè)模式轉(zhuǎn)型奠定堅實的基礎(chǔ)
公司構(gòu)建了覆蓋全國且規(guī)模龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)體系，直營渠道的銷售收入占比 90%左右。此外，公司穩(wěn)步推進(jìn)電商業(yè)務(wù)，線上渠道不僅直接為公司貢獻(xiàn)銷售收入，還起到了品牌宣傳與引流的作用，線上線下融合具備良好的基礎(chǔ)。
1、在區(qū)域市場具有較好的品牌影響力
公司房產(chǎn)業(yè)務(wù)定位于穩(wěn)健進(jìn)取的區(qū)域龍頭，在寧波、蘇州等區(qū)域市場開發(fā)了多個臻品樓盤，具有較好的區(qū)域市場品牌影響力。
2、高效的運營管理優(yōu)勢
公司具備高效的運營管理能力，在產(chǎn)品設(shè)計上，根據(jù)市場情況，進(jìn)行準(zhǔn)確定位；在工程進(jìn)度的管控上，公司合理安排項目前期各項工作，快速實現(xiàn)開工，并通過一整套嚴(yán)格有效的生產(chǎn)管理系統(tǒng)和完善的業(yè)務(wù)流程，嚴(yán)格控制主要生產(chǎn)節(jié)點，縮短項目開發(fā)周期。
3、豐富的管理經(jīng)驗優(yōu)勢
房地產(chǎn)開發(fā)項目的運作實質(zhì)上是多種資源的整合過程，管理團(tuán)隊的經(jīng)營水平是房地產(chǎn)企業(yè)的核心競爭能力之一。公司管理團(tuán)隊均有十余年的房地產(chǎn)開發(fā)運營及管理經(jīng)驗，深刻理解行業(yè)特點，能夠保證公司持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展。
4、積極探索轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的發(fā)展模式
為了保持地產(chǎn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，公司目前也在鞏固提升現(xiàn)有地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的同時，積極探索文化、旅游、養(yǎng)生、養(yǎng)老等新興關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)及盈利模式。
第四節(jié) 經(jīng)營情況的討論與分析
一、 經(jīng)營情況的討論與分析
報告期內(nèi)，雅戈爾完成營業(yè)收入 539,927.47 萬元，由于周期性因素導(dǎo)致房產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)項目減少，較上年同期降低 37.70%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 204,713.03 萬元，由于房產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)項目產(chǎn)生的利潤以及投資業(yè)務(wù)賬面反映的投資收益減少，較上年同期降低 33.33%；其中：
服裝板塊實現(xiàn)營業(yè)收入 244,988.28 萬元，較上年同期增長 10.67%；實現(xiàn)凈利潤
投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤 114,459.07 萬元，較上年同期降低 17.68%。
報告期內(nèi)，雅戈爾品牌服裝初步探索新零售轉(zhuǎn)型，緊盯績效指標(biāo)，以改革促發(fā)展，以競爭提效益，為完成年初制定的年度經(jīng)營計劃奠定了良好基礎(chǔ)。
(1)主品牌恢復(fù)性增長，子品牌持續(xù)發(fā)力
毛利率 營業(yè)收入比 營業(yè)成本比 毛利率比
品牌類型 營業(yè)收入 營業(yè)成本 (%) 上年增減(%) 上年增減(%) 上年增減
(2)去庫存效果顯著，存貨進(jìn)一步減少
報告期內(nèi)，雅戈爾品牌服裝實施商品企劃，加強核心面料和新品開發(fā)，以銷定產(chǎn)，有效去化庫存。截至報告期末，雅戈爾品牌服裝的庫存商品賬面價值為 118,567.19 萬元，較年初減少 23,804.33 萬元，庫存去化率達(dá)到 16.72%。
項目 期末余額 期初余額
賬面余額 跌價準(zhǔn)備 賬面價值 賬面余額 跌價準(zhǔn)備 賬面價值
(3)有效投入拉動增長，大店營銷效應(yīng)明顯
報告期內(nèi)，雅戈爾同步推進(jìn)“開大店、擴(kuò)大廳、關(guān)小店、優(yōu)結(jié)構(gòu)”的渠道戰(zhàn)略；截至報告期末，營銷網(wǎng)點合計 2,469 家，較年初減少 85 個，營業(yè)面積 390,234 平方米，較年初增加 8,690 平方米，并且各渠道戶均銷售均有不同程度的增長，其中：
自營網(wǎng)點 572 家，較年初減少 17 家；營業(yè)面積 169,087 平方米，較年初增加 4,522 平方米；其中新開 24 家，新開單店平均營業(yè)面積從上年的 299 平方米增加至 382 平方米；店均銷售收入較上年同期增長 10.59%；
購物中心網(wǎng)點 118 家，較年初增加 15 家；營業(yè)面積 24,355 平方米，較年初增加 2,994平方米，新開店鋪延續(xù) 200 平方米以上的選址標(biāo)準(zhǔn)；店均銷售收入較上年同期增長 11.90%； 商場網(wǎng)點 1,450 家，較年初減少 54 家；營業(yè)面積 162,082 平方米，較年初增加 3,432平方米；其中新開 44 家，增加營業(yè)面積 5,195 平方米，擴(kuò)廳 80 余家，增加營業(yè)面積 5,883平方米；店均銷售收入較上年同期增長 14.33%；
特許網(wǎng)點 329 家，較年初減少 29 家；營業(yè)面積 34,711 平方米， 較年初減少 2,258 平方米。
數(shù)量 數(shù)量 新開 關(guān)閉
數(shù)量 數(shù)量 新開 關(guān)閉
合計 3,225 3,177 231 279 注：截至報告期末，雅戈爾營銷網(wǎng)點合計 2,469 家，其中包含品牌集合店 228 家，因此以細(xì)分到品牌的口徑為 3,177 家。
毛利率 營業(yè)收入 營業(yè)成本 毛利率
品牌類型 營業(yè)收入 營業(yè)成本 (%) 比上年增 比上年增 比上年
(4) 改革釋放內(nèi)生動力，探索新零售轉(zhuǎn)型路徑
報告期內(nèi)，雅戈爾著手營銷體制改革，強化線上線下全渠道運營，并圍繞“三個中心”推進(jìn)大店戰(zhàn)略，助力品牌運營，探索新零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的路徑和模式。
VIP 服務(wù)中心建設(shè)：報告期內(nèi)，雅戈爾將會員活動與門店店慶緊密結(jié)合，開展了以男士穿搭、茶藝等為主題的會員沙龍，并舉辦了 2017 婚禮季豪華游輪游等活動，對品牌形象的塑造、店鋪業(yè)績的提升和會員粘性的增強起到了積極作用。截至報告期末，雅戈爾全品牌會員人數(shù)為 324.56 萬人，較年初增加 38.73 萬人；會員消費金額 158,101.74 萬元，較上年同期增長 7.47%。
O2O 體驗中心建設(shè)：報告期內(nèi)，雅戈爾一方面通過新裝、改造店鋪視覺形象提升體驗功能；一方面通過官方微信“雅戈爾體驗館”做好新媒體傳播，在為門店引流的同時拓展線上產(chǎn)品的推廣渠道，報告期內(nèi)，線上銷售實現(xiàn)營業(yè)收入 6,350.22 萬元，較上年同期增長 39.24%；另一方面積極考察信息系統(tǒng)供應(yīng)商及其客戶企業(yè)，旨在進(jìn)一步融合線上線下營銷渠道，加強總部后臺系統(tǒng)建設(shè)。
時尚文化傳播中心建設(shè)：報告期內(nèi)，雅戈爾攜手央視紀(jì)錄片《穿在身上的中國》聯(lián)合發(fā)布首映禮，引導(dǎo)國民追溯服飾表達(dá)、民藝傳承，進(jìn)而激發(fā)對民族品牌的關(guān)注和認(rèn)可；同時宣布與服裝、攝影、繪畫、紀(jì)錄片、時尚等不同領(lǐng)域跨界合作，將雅戈爾之家打造為“中國創(chuàng)造”時尚發(fā)布平臺。
(5) 圍繞“四化合一”目標(biāo)，推動智能制造落地
報告期內(nèi)，雅戈爾正式啟動智能制造項目，在寧波建設(shè)襯衫、西服、時裝三個精品車間，由規(guī)模化生產(chǎn)向精品化、定制化轉(zhuǎn)型，打造“世界一流、國內(nèi)領(lǐng)先”的精品工藝和高端定制基地。
報告期內(nèi)，智能制造項目組以“標(biāo)準(zhǔn)化、自動化、信息化、智能化”為目標(biāo)，在標(biāo)準(zhǔn)化方面已聘任項目管理顧問，在全面質(zhì)量管理和 5S 管理的基礎(chǔ)上開展各環(huán)節(jié)工作標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計；在自動化方面已進(jìn)入海外設(shè)備采購階段；在信息化方面擬打通排單、工藝、排版、裁剪加工、入庫及零售端系統(tǒng)；在智能化方面已完成 3D 人體掃描試衣系統(tǒng)安裝，正進(jìn)一步協(xié)商后續(xù)開發(fā)等工作。
報告期內(nèi)，雅戈爾置業(yè)召開了 25 周年項目回顧會議，總結(jié)了歷史經(jīng)驗教訓(xùn)，厘定了現(xiàn)行開發(fā)節(jié)奏，明確了未來發(fā)展戰(zhàn)略。
報告期內(nèi)，雅戈爾新開工項目 2 個（蘇州織金華庭和寧波雅明花苑 E23、 E24 地塊），新開工面積 18.34 萬平方米；竣工項目 2 個（蘇州紫玉花園和明洲二期），竣工面積 18.78萬平方米；截至報告期末，在建項目 9 個，在建面積 75.80 萬平方米（合作項目按權(quán)益比例折算）。
序號 地區(qū) 項目 經(jīng)營業(yè)態(tài) 項目狀態(tài) 項目用地 項目規(guī)劃計 總建筑 在建建筑 已竣工 總投資額 報告期實際投
面積 容建筑面積 面積 面積 面積 資額
注： 1、 “總投資額” 是指計劃總投資額；
2、 “報告期實際投資額” 是指截至報告期末，該項目累計投資額。
報告期內(nèi)，雅戈爾完成預(yù)售面積 24.30 萬平方米（合作項目按權(quán)益比例折算，訂單口徑），實現(xiàn)預(yù)售金額 548,468.20 萬元，分別較上年同期增長 21.03%、 78.75%。截至報告期末，尚余可售面積 22.44 萬平方米，預(yù)計下半年新增可售面積 25.92 萬平方米。
單位：平方米；元/平方米
序號 地區(qū) 項目 經(jīng)營業(yè)態(tài) 可供出售面積 已預(yù)售面積 平均售價
報告期內(nèi)，雅戈爾以 184,566.93 萬元競得天水家園以北地段莊橋河?xùn)|側(cè) 3 號地塊（新長島花園地塊），樓面價 11,863 元/平方米，配建保障房面積 1,400 平方米。截至報告期末，雅戈爾土地儲備共 3 個，土地面積 42.16 萬平方米，擬開發(fā)計容建筑面積 63.42 萬平方米。
序號 區(qū)域 項目 面積 規(guī)劃計容建 是/否涉及合
報告期內(nèi)，雅戈爾地產(chǎn)開發(fā)板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 159,121.74 萬元，較上年同期增加 241,752.72 萬元，主要原因為本期銷售收現(xiàn)增加 127,294.81 萬元，且購買土地支出減少112,071.91 萬元。截至報告期末，地產(chǎn)開發(fā)板塊融資總額 51,990 萬元，整體平均融資成本 8.40%，剔除預(yù)收房款（543,902.93 萬元）因素后資產(chǎn)負(fù)債率為 33.52%。
報告期內(nèi)，雅戈爾投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)投資收益 188,133.85萬元，較上年同期減少49,146.83萬元，其中：
(1) 以權(quán)益法核算寧波銀行、浙商財險等長期股權(quán)投資資產(chǎn)，產(chǎn)生投資收益 49,201.53 萬元，較上年同期增加 2,668.77 萬元；
(2) 處置創(chuàng)業(yè)軟件、廣博股份、金正大、浦發(fā)銀行等金融資產(chǎn)，產(chǎn)生投資收益 81,242.76 萬元，較上年同期增加 48,295.88 萬元；
(3) 持有金融資產(chǎn)獲得分紅及購買理財產(chǎn)品等獲得收益 57,689.17 萬元，較上年同期增加24,780.21 萬元；
(4) 上年同期公司變更聯(lián)創(chuàng)電子的會計核算方法、處置長豐熱電股權(quán)產(chǎn)生投資收益
124,891.69 萬元，而本期無此因素。
截至報告期末，雅戈爾累計投資 3,099,655.99 萬元，主要項目如下表所示：
序號 股票代碼 股票簡稱 股數(shù)/比例 投資成本 期末賬面值 期末市值
可供出售金融資產(chǎn)（已上市）
可供出售金融資產(chǎn)（未上市）
江西聯(lián)創(chuàng)硅谷天堂集成
華蓋信誠醫(yī)療健康投資
1 財務(wù)報表相關(guān)科目變動分析表
單位:萬元 幣種 :人民幣
科目 本期數(shù) 上年同期數(shù) 變動比例（%）
研發(fā)支出 810.73 591.63 37.03 1. 營業(yè)收入、營業(yè)成本分別較去年同期下降 37.70%、 42.22%的主要原因為 :本期地產(chǎn)板塊較上年同期結(jié)轉(zhuǎn)的項目減少。
2. 銷售費用較上年同期增加 20.97%的主要原因為 :本期工資及附加費用增加 2,788.74 萬元，折舊及攤銷費用增加 2,934.25 萬元，租賃費用增加 3,276.95 萬元，裝修費用增加 5,385.17 萬元。 17/ 143 3. 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加 279,388.86 萬元的主要原因為 :本期地產(chǎn) 銷售收現(xiàn)增加 127,294.81 萬元，以及購買土地支出減少 112, 071.91 萬元。
4. 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降 412.34%的主要原因為 :本期購買理財現(xiàn)金 流出增加 251,393.14 萬元。
5. 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降 74.21%的主要原因為 :上年同期非公開發(fā) 行股票募集資金凈額 494,842.31 萬元, 本期無此項籌資活動。
6. 研發(fā)支出較上年同期增長 37.03%的主要原因為 :本期 CRM 系統(tǒng)投入較上年同期增加 78.57 萬元。
(1) 公司利潤構(gòu)成或利潤來源發(fā)生重大變動的詳細(xì)說明
(二) 非主營業(yè)務(wù)導(dǎo)致利潤重大變化的說明
(三) 資產(chǎn)、負(fù)債情況分析
1. 資產(chǎn)及負(fù)債狀況
項目名稱 本期期末數(shù) 本期期末數(shù)占總資產(chǎn) 上期期末數(shù) 上期期末數(shù)占總資 本期期末金額較上期
的比例（%） 產(chǎn)的比例（%） 期末變動比例（%）
1. 報告期末其他流動資產(chǎn)較年初增加 72.99%的主要原因為： 期末銀行理財產(chǎn)品較年初增加 352,730.14 萬元。
2. 報告期末其他應(yīng)付款較年初增加 65.86%的主要原因為： 期末往來款較年初增加 50,616.76 萬元。
3. 報告期末股本較年初增加 40%的主要原因為： 本期公司以資本公積金向全體股東每股轉(zhuǎn)增 0.4 股，共計轉(zhuǎn)增 1,023,270,672 股，分配后總股本為 3,581,447,353 股。
2. 截至報告期末主要資產(chǎn)受限情況
報告期末受限資產(chǎn)賬面價值 1,795,121. 67 萬元, 其中因保證金受限的貨幣資金 392,368.69 萬元，因中信股份抵押受限的可供出售金融資產(chǎn) 1,402,752. 98 萬元。
3. 其他說明 □適用 √ 不適用 (四) 投資狀況分析 1、 對外股權(quán)投資總體分析
√適用 □不適用 報告期內(nèi)，公司對外股權(quán)投資凈額 45,746.88 萬元， 較上年同期增加 40,263.61 萬元，增長
734.30%，以下為被投資標(biāo)的概況：
被投資的公司名稱 主要經(jīng)營活動 期末占被投資公司 報告期內(nèi)投 資金來源
的權(quán)益比例（%） 資金額
華蓋信誠醫(yī)療健康 投資管理、管理咨詢及 2.55% 2,000.00 自有資金
投資成都合伙企業(yè) 財務(wù)顧問等
中際聯(lián)合（北京） 機械設(shè)備、建筑材料等 4.46% 5,003.13 自有資金
浙商財產(chǎn)保險股份 保險及相關(guān)金融服務(wù) 21.00% 31,500.00 自有資金
中央商場 日用百貨及房地產(chǎn)開發(fā) 0.86% 7,243.75 自有資金
(1) 重大的股權(quán)投資 □適用 √ 不適用 (2) 重大的非股權(quán)投資 □適用 √ 不適用 (3) 以公允價值計量的金融資產(chǎn)
√適用 □不適用 截至報告期末，公司持有的以公允價值計量的可供出售金融資產(chǎn)期末賬面價值為
單位：元 幣種：人民幣
項目名稱 期初余額 期末余額 當(dāng)期變動 對當(dāng)期利潤的影響金額
(五) 重大資產(chǎn)和股權(quán)出售
√適用 □不適用 轉(zhuǎn)讓創(chuàng)業(yè)軟件股份有限公司（簡稱“創(chuàng)業(yè)軟件”）部分股權(quán)
2016 年 12 月 30 日 ，公司與自然人張呂崢簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以 39.37 元/股的價格轉(zhuǎn)
讓創(chuàng)業(yè)軟件無限售條件流通股份 12,000,000 股，占創(chuàng)業(yè)軟件總股本的 5.69% （具體內(nèi)容詳見公司
于 2016 年 12 月 31 日披露的 2016-069 《關(guān)于減持創(chuàng)業(yè)軟件股份有限公司股份的公告》）。
本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已于 2017 年 1 月 19 日完成證券過戶登記手續(xù)，相關(guān)投資收益 32,335.58 萬元
計入 2017 年本期損益。
(六) 主要控股參股公司分析
公司名稱 主要業(yè)務(wù) 注冊資本 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 營業(yè)收入 營業(yè)利潤 凈利潤
(七) 公司控制的結(jié)構(gòu)化主體情況
□適用 √ 不適用 二、 其他披露事項 (一) 預(yù)測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發(fā)生大幅度變動
的警示及說明 □適用 √ 不適用 (二) 可能面對的風(fēng)險 √適用 □不適用 1、宏觀經(jīng)濟(jì)波動及政策風(fēng)險
中國經(jīng)濟(jì)已步入新常態(tài)， 2017 年 GDP 的增長目標(biāo) 6.5%，較 2016 年繼續(xù)向下微調(diào) 0.2 個百分
點。經(jīng)濟(jì)增速的放緩將在一定程度上影響消費能力，進(jìn)而對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。
房地產(chǎn)行業(yè)受國家宏觀政策的影響較大。若未來宏觀調(diào)控政策趨緊，有可能對公司的房地產(chǎn)
業(yè)務(wù)造成不利影響。 為此，公司將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和國家政策走向，順應(yīng)市場形勢變化和調(diào)控政策導(dǎo)向，
主動調(diào)整發(fā)展思路和經(jīng)營計劃，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力和競爭能力。
2、行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險 服裝行業(yè)和地產(chǎn)行業(yè)均面臨剛性成本費用上升和庫存高企的壓力，激烈的市場競爭可能會影響公司的定價策略，從而影響公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的周期性波動和資本市場的短期波動，也會對盈利能力的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。
為此，公司將秉承“專注為本、極致為魂”的經(jīng)營理念，以制度創(chuàng)新為根、以產(chǎn)品創(chuàng)新為本、以產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新為先導(dǎo)，重鑄綜合競爭優(yōu)勢，提升品牌影響力。
品牌服裝業(yè)務(wù)將通過全渠道運營貫通產(chǎn)業(yè)鏈、穿透至最終消費者，以產(chǎn)品驅(qū)動、品牌提升、渠道聯(lián)動、供應(yīng)鏈重構(gòu)、服務(wù)創(chuàng)新等推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
地產(chǎn)業(yè)務(wù)將從傳統(tǒng)開發(fā)業(yè)務(wù)中尋求細(xì)分市場的突破點，打造生態(tài)宜居的高附加值、改善型住宅產(chǎn)品， 積極探索養(yǎng)生、旅游、健康小鎮(zhèn)等方向的轉(zhuǎn)型工作。
投資業(yè)務(wù)將堅持“開拓與穩(wěn)健并舉”的發(fā)展思路，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，合理配置及調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，把握周期性市場機會，探索培育新興產(chǎn)業(yè)投資方向。
(三) 其他披露事項
一、 股東大會情況簡介
會議屆次 召開日期 決議刊登的指定網(wǎng)站的 決議刊登的披露日期
股東大會情況說明□適用 √ 不適用二、 利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案
(一) 半年度擬定的利潤分配預(yù)案、公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案
三、 承諾事項履行情況(一) 公司實際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購人以及公司等承諾相關(guān)方在報告期內(nèi)或持續(xù)到報告
期內(nèi)的承諾事項 √適用 □不適用
承諾 承諾 承諾 承諾 承諾時間及期 有履 及時
背景 類型 方 內(nèi)容 限 行期 嚴(yán)格
股份 寧波 2009 年，寧波雅戈爾控股有限公司（以 2009-05-16 至 是 是
限售 雅戈 下簡稱 “雅戈爾控股” ）與寧波市鄞州 2019-05-16
爾控 青春職工投資中心（以下簡稱 “投資中
收購 股有 心” ）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，雅戈爾控股
報告 限公 將其持有的公司 415,000,000 股限售股
書或 司 轉(zhuǎn)讓給投資中心。在本次轉(zhuǎn)讓過程中，
權(quán)益 雅戈爾控股作出如下承諾：
變動 本次權(quán)益變動完成后，雅戈爾控股持有
書中 繼權(quán)益變動前本公司在雅戈爾股權(quán)分
所作 置改革中所作的關(guān)于股份鎖定及限制
承諾 轉(zhuǎn)讓的承諾；并進(jìn)一步承諾，自 2009
年 5 月 16 日起，在未來十年內(nèi)，不通
過證券交易所掛牌交易出售本公司持
其他 中國 “截至本權(quán)益變動報告書簽署日，中國 2017-06-07 至 是 是
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