（原標題：東鵬控股多計數(shù)億元資產(chǎn) 采購和存貨數(shù)據(jù)有異常）

一年前的6月份，生產(chǎn)瓷磚和衛(wèi)生陶瓷的東鵬控股成功完成私有化從港交所摘牌退市。一年后的今天，東鵬控股報送了招股說明書申報稿，擬在Ａ股市場發(fā)行1.5億股。\u00A0

然而，對于東鵬控股股份有限公司（簡稱“東鵬控股”）提交的招股書，《紅周刊》記者對比其中各項數(shù)據(jù)間關(guān)系，發(fā)現(xiàn)報告書中有很多自相矛盾之處，除營業(yè)收入中可能多計數(shù)億元資產(chǎn)之外，庫存商品、采購等項目中也有很大數(shù)值上的差異。\u00A0

招股書披露，報告期內(nèi)（2014年至2017年1~3月），東鵬控股的營業(yè)收入是持續(xù)增長的。但是，《紅周刊》記者將財務(wù)報表中各期相關(guān)數(shù)據(jù)進行重新測算和對比，發(fā)現(xiàn)東鵬控股有數(shù)億元資產(chǎn)既沒有收入作為基礎(chǔ)，也沒有獲得相關(guān)債權(quán)的支撐，僅2016年就很可能高估了5.13億元的應(yīng)收款項。\u00A0

招股書顯示，東鵬控股2016年營業(yè)收入為52.26億元，考慮17%增值稅進項稅額影響，含稅營業(yè)收入達到61.14億元。在一般的會計核算中，該金額的營業(yè)收入必然有相應(yīng)的現(xiàn)金流入及應(yīng)收賬款等債權(quán)與之對應(yīng)。\u00A0

可是，2016年的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”高達65.89億元，比含稅營業(yè)收入多出了4.75億元。如果這個金額沒有問題，則從財務(wù)勾稽關(guān)系看，必然會使得應(yīng)收款項等債權(quán)出現(xiàn)減少，或是預(yù)收款項增加而提前收到現(xiàn)金流入。\u00A0

可實際上，2016年東鵬控股應(yīng)收賬款為4.87億元、應(yīng)收票據(jù)1.51億元，合計6.39億元的應(yīng)收款項余額相比上年同期合計5.56億元余額不但沒有減少，反而增加了0.82億元。與此同時，2016年1.87億元的預(yù)收款項還僅比2015年的1.43億元增加了0.45億元。綜合核算后，可以看到東鵬控股有高達5.13億元的債權(quán)增加及現(xiàn)金流入沒有在營業(yè)收入中體現(xiàn)，難道是公司人為增加了資產(chǎn)？\u00A0

同樣的情況也出現(xiàn)在2015年。這一年公司的含稅營業(yè)收入為48.37億元，比同期的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”50.60億元要少2.23億元。從正常財務(wù)勾稽關(guān)系看，這將會出現(xiàn)應(yīng)收賬款等債權(quán)收回而減少，或者提前收錢而使得預(yù)收款項增加。\u00A0

2015年，東鵬控股的應(yīng)收款項有5.56億元（應(yīng)收賬款3.96億元、應(yīng)收票據(jù)1.60億元），相比2014年的應(yīng)收款項4.81億元合計，增加了0.75億元。另外，預(yù)收款項1.43億元相比2014年的預(yù)收款項1.19億元也增加了0.23億元。整體核算后可發(fā)現(xiàn)，公司存在2.75億元的現(xiàn)金流入及債權(quán)增加金額并非由營業(yè)收入帶來，而是憑空增加的。\u00A0

與上述兩年類似，2017年1～3月現(xiàn)金流與營收及負債之間的數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系也是不匹配的。今年1~3月含稅營業(yè)收入合計為10.31億元，相比同期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”12.27億元要少1.96億元，在正常情況下，這必然存在相應(yīng)金額的應(yīng)收款項減少或者預(yù)收款項增加。可實際上，公司應(yīng)收款項5.86億元僅比上年年末的6.39億元減少0.53億元，預(yù)收款項2.95億元比上年年末的1.87億元大增1.08億元。綜合核算后，可以發(fā)現(xiàn)公司存在0.35億元的現(xiàn)金流入沒有得到相應(yīng)的營業(yè)收入或債權(quán)減少與之匹配。\u00A0

除了現(xiàn)金流方面出現(xiàn)問題外，東鵬控股在存貨核算上也存在數(shù)額較大的異常。招股書披露，東鵬控股主要產(chǎn)品有瓷磚和潔具兩大類，而在瓷磚中包括了釉磚與無釉磚兩小類，潔具則包括衛(wèi)生陶瓷和衛(wèi)浴產(chǎn)品。《紅周刊》記者根據(jù)招股書披露的相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)重新測算了庫存增減情況，發(fā)現(xiàn)記者所推算出的理論結(jié)果與招股書中披露的數(shù)據(jù)每年均存在數(shù)千萬元的差異。\u00A0

以2016年的存貨情況（如附表）為例，瓷磚中的“有釉磚”產(chǎn)品通過自產(chǎn)、外協(xié)、外購的方式共取得了5666.55萬平方米的可供銷售數(shù)量，同時，這一年共銷售了5495.10萬平方米，比可供銷售數(shù)量少了171.45萬平方米。這意味著，未銷售部分商品將進入庫存，使得存貨增加相應(yīng)金額。同樣的道理，“無釉磚”產(chǎn)品在這年里通過自產(chǎn)、外協(xié)而取得了2903.54萬平方米的可供銷售數(shù)量，同期銷售了3066.51萬平方米，銷售比可供銷售數(shù)量多出162.97萬平方米，這意味著該品種的庫存會減少相應(yīng)的金額。那么，這兩種產(chǎn)品會使得存貨出現(xiàn)多少金額的增減呢？\u00A0

在招股書中，公司并未披露各種產(chǎn)品的單位成本，但通過各產(chǎn)品總的營業(yè)成本及其銷售數(shù)量仍可推算出平均單位成本。2016年“有釉磚”和“無釉磚”這兩種瓷磚產(chǎn)品的營業(yè)成本合計是27.06億元，而銷量合計有8561.61萬平方米，由此可推算出這兩種產(chǎn)品合計平均單位成本大約是31.61元/每平米。\u00A0

在此平均單位成本的基礎(chǔ)上，考慮到2016年“有釉磚”產(chǎn)品庫存增加了171.45萬平方米,“無釉磚”產(chǎn)品庫存減少了162.97萬平方米的事實，可以推算出，2016年庫存將因這兩種產(chǎn)品數(shù)量變化增加268.04萬元。\u00A0

在另一類產(chǎn)品“潔具”中，“衛(wèi)生陶瓷”產(chǎn)品2016年產(chǎn)量為141萬件，銷售了171萬件，這意味這一年將消耗往年庫存30萬件，庫存因此減少相應(yīng)金額；同時，“衛(wèi)浴產(chǎn)品”以自產(chǎn)、外協(xié)的方式取得了292萬件，銷售了261萬件，有31萬件未售產(chǎn)品將進入庫存，使得存貨增加相應(yīng)金額。\u00A0

由于“潔具”這類產(chǎn)品2016年營業(yè)成本合計數(shù)5.51億元，結(jié)合“衛(wèi)生陶瓷”當年銷量171萬件、“衛(wèi)浴產(chǎn)品”銷量261萬件，可大概估算出兩種產(chǎn)品合計平均單位成本為127.65元/件，進而我們可以推算出，潔具產(chǎn)品（衛(wèi)生陶瓷、衛(wèi)浴產(chǎn)品）將使存貨增加127.65萬元才對。\u00A0

從招股書披露的信息來看，東鵬控股最主要的產(chǎn)品就是前述兩大類4種產(chǎn)品，其他產(chǎn)品的收入相對極小，可忽略不計。那么，把前述兩類共4種產(chǎn)品的庫存增加情況及其存貨增減金額綜合起來，可知2016年的庫存商品和發(fā)出商品應(yīng)該只比上年末增加395.69萬元才對。可奇怪的是，招股書中卻顯示2016年庫存商品賬面余額（即不考慮存貨跌價準備）有74146.75萬元，發(fā)出商品有1077.48萬元，合計75224.23萬元金額相比上年年末的82696.36萬元，不但沒有增加，反而減少了7472.13萬元。如此可發(fā)現(xiàn)，理論測算出的結(jié)果與招股書直接披露的數(shù)據(jù)之間相差了7599.78萬元，即便我們考慮核算過程中的合理誤差，也不應(yīng)該出現(xiàn)如此大的差異吧！\u00A0

類似的現(xiàn)象還出現(xiàn)在報告期內(nèi)其他年份中，如2015年“有釉磚”產(chǎn)品的可供銷售數(shù)量比當年的銷量就少了29.73萬平方米，“無釉磚”可供銷售數(shù)量比當年的銷量多了196.22萬平方米。由于產(chǎn)銷不完全相等，因此這兩種情況都會使得庫存出現(xiàn)相應(yīng)的增減。\u00A0

而這兩種瓷磚產(chǎn)品在2015年的主營業(yè)務(wù)成本合計20.73億元，“有釉磚”產(chǎn)品銷量3698.01萬平方米，“無釉磚”產(chǎn)品銷量2590.11萬平方米，由此可知，兩種產(chǎn)品平均單位營業(yè)成本是每平方米32.96元。而由此可推算出，“有釉磚”庫存應(yīng)減少980.11萬元、“無釉磚”庫存應(yīng)增加6467.69萬元。同理，通過產(chǎn)銷差、庫存增減、銷量與營業(yè)成本，發(fā)現(xiàn)“潔具”類產(chǎn)品中的“衛(wèi)生陶瓷”和“衛(wèi)浴產(chǎn)品”的庫存分別增加了644.69萬元和2449.83萬元。\u00A0

把上述4種產(chǎn)品庫存增減情況加總起來，可以發(fā)現(xiàn)理論上的2015年庫存金額合計要比上年增加8582.10萬元，這相比招股書披露的實際庫存商品和發(fā)出商品合計金額增加額2167.80萬元要多出6414.30萬元。\u00A0

此外，記者測算2017年1～3月數(shù)值，發(fā)現(xiàn)庫存商品與發(fā)出商品合計增減金額與理論上測算出來的增減金額也相差了1917.61萬元。\u00A0

整體核算下來，在報告期內(nèi)，公司僅庫存商品余額就累計存在超過億元的差異，如此大的金額差異已經(jīng)不是“核算中的合理誤差”所能解釋的了！\u00A0

在發(fā)現(xiàn)庫存商品余額存在疑點之外，《紅周刊》記者分析其采購數(shù)據(jù)時，發(fā)現(xiàn)該公司的采購數(shù)據(jù)竟然也有很大的疑點。\u00A0

報告期內(nèi)，東鵬控股向前五大供應(yīng)商的采購金額合計分別是4.30億元、3.83億元、4.86億元和1.02億元，占當年采購總額的16.78%、15.49%、15.01%和9.30%，由此推算出報告期內(nèi)的采購總額分別為25.58億元、24.72億元、32.41億元和10.96億元。\u00A0

2015年，在采購總額24.72億元的基礎(chǔ)上，考慮17%的增值稅進項稅額的影響，含稅采購總額達到了28.92億元，相比同期的“購買商品、接受勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項的27.42億元要多出1.50億元，這意味著除了支付現(xiàn)金之外，公司還存在一定金額的經(jīng)營性負債變化。\u00A0

當年，東鵬控股存在10.98億元的應(yīng)付款項（1.25億元應(yīng)付票據(jù)和9.74億元應(yīng)付賬款），相比2014年同期的8.64億元增加了2.34億元，與此同時，當年預(yù)付款項余額0.41億元比上年的0.37億元也多出了0.04億元。綜合考慮應(yīng)付、預(yù)付款項的變化，可以發(fā)現(xiàn)公司在2015年有0.81億元的新增負債未得到采購以及現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的支持。\u00A0

同樣的，2016年含稅采購總額為37.91億元，相比“購買商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”33.22億元多出了4.69億元。也就在這一年，公司的應(yīng)付款項合計16.39億元（應(yīng)付賬款11.63億元、應(yīng)付票據(jù)4.76億元）比2015年末的應(yīng)付款項10.98億元增加了5.41億元，與此同時，預(yù)付款項0.66億元比上年的0.41億元增加了0.25億元。綜合核算下來，當年存在0.47億元的新增債務(wù)沒有得到采購總額與現(xiàn)金流量金額的匹配。\u00A0

更讓人奇怪的是，2017年1~3月，出現(xiàn)的差異不但金額更大，而且與前兩年的情況完全相反。在這三個月里，東鵬控股含稅采購總額為12.82億元，比同期的“購買商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”8.52億元多出了4.30億元。同時，應(yīng)付款項余額減少了2.01億元，預(yù)付款項余額增加了5.84萬元。綜合核算結(jié)果是，公司存在6.32億元的含稅采購總額不知用什么來支付的情況。\u00A0

那么，與采購、負債增減密切相關(guān)的固定資產(chǎn)購置等資本支出及其現(xiàn)金流量的情況如何？根據(jù)招股書，報告期內(nèi)主要資本性支出合計金額有4.10億元、3.69億元、4.90億元和1.04億元，和相應(yīng)期間的“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”3.48億元、3.58億元、5.47億元、1.74億元相比，前兩年資本支出比現(xiàn)金流量多出0.62億元、0.12億元，而后面兩個時間段，資本支出比現(xiàn)金流量少了0.57億元、0.71億元。\u00A0

由此，2015年應(yīng)該有0.12億元的負債增加，2016年及2017年前三個月應(yīng)使得負債減少0.57億元和0.71億元才對。而在前述采購相關(guān)分析中，采購使得2015年和2016年有0.81億元、0.46億元的負債減少而2017年前三個月有6.32億元的負債增加。把資本支出與采購數(shù)據(jù)綜合起來，發(fā)現(xiàn)2015年至2017年1~3月居然還有0.93億元、0.11億元和7.03億元的差異得不到合理的解釋。